Wall Street tampaknya yakin bahwa Federal Reserve akan memberikan penurunan suku bunga sebagai langkah kebijakan selanjutnya. Dengan inflasi yang dibungkam dan kekhawatiran pertumbuhan tetap tinggi karena ketidakpastian perdagangan global, hampir 80% ekonom mengharapkan penurunan suku bunga sebelum akhir musim panas, naik dari sekitar 50% di bulan Mei.
The Fed tengah memperbaiki beberapa kesalahan kebijakan dan komunikasi, dan pasar tidak boleh lengah jika bank sentral memutuskan untuk memberikan penurunan suku bunga kejutan pada pertemuan 18-19 Juni. Sementara The Fed secara historis lambat untuk bertindak, ia telah meletakkan dasar untuk secara resmi memberi sinyal pergeseran dari bias pengetatan ke pelonggaran.
Inflasi
Ukuran inflasi yang disukai The Fed berjalan jauh di bawah target 2%, dan ekspektasi telah tumbuh agar tekanan harga tetap tidak terdengar selama sisa tahun ini. Risalah The Fed dari pertemuan kebijakan terakhir menyoroti penurunan dengan inflasi sebagai sementara, mencerminkan penurunan harga sementara.
Pembacaan inflasi AS pada bulan Mei telah menunjukkan kelemahan secara menyeluruh. Bacaan utama - yang menunjukkan apa yang orang Amerika bayar untuk layanan dan barang rumah tangga - naik 1, 8% dari tahun lalu, meskipun pasar tenaga kerja terkuat yang pernah dinikmati sebagian besar orang Amerika.
Indikator inflasi favorit Wakil Ketua Dewan Federal Reserve Richard Clarida mengkompilasi prospek inflasi lima hingga sepuluh tahun, dan bacaan tetap lunak di 2, 6%, masih dekat rekor terendah 2, 3%. Inflasi yang dibungkam dan ketidakpastian dari perang dagang yang panjang antara Cina dan AS telah menjadi pendorong utama meningkatnya taruhan bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga sebelum akhir musim panas.
Bloomberg Finance LP
Breakevens treasury sangat rendah dan dekat level historis yang mendukung tindakan masa lalu dari Fed. Tingkat impas mewakili inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) rata-rata yang diharapkan selama umur sekuritas, dan jika mereka tetap di bawah target Fed, Fed dapat berpendapat bahwa tidak ada alasan untuk bertahan dalam memberikan penurunan suku bunga.
Pertumbuhan
Saat ini, pasar sangat fokus pada setiap pembaruan tambahan yang terkait dengan perang perdagangan global, tetapi tidak mungkin bahwa kita akan mendapatkan pembaruan yang berarti sampai KTT G20 di Jepang pada akhir bulan. Presiden Trump dan mitranya dari Tiongkok diharapkan untuk bertemu di sela-sela, dan optimisme tumbuh bahwa kedua belah pihak akan mencoba untuk bergerak maju lagi dalam mengamankan kesepakatan perdagangan. Risikonya adalah bahwa kita bisa melihat kenaikan tarif lebih lanjut atau jatuhan total antara para pemimpin dunia, yang dapat memberikan pukulan melumpuhkan bagi pertumbuhan AS, sehingga mendukung argumen agar The Fed siap.
Harapan
Pasar berjangka menunjukkan bahwa pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) 18-19 Juni memiliki peluang 27, 6% dari penurunan suku bunga 25 basis poin, sedangkan pertemuan 31 Juli memiliki ekspektasi 87, 0%. The Fed telah mempertahankan suku bunga stabil sejak kesalahan kebijakan menaikkan kisaran target menjadi 2, 25% hingga 2, 50% pada pertemuan 19 Desember.
Bloomberg Finance LP
Ekuitas AS telah cukup tangguh dalam menghadapi perang perdagangan yang semakin intensif dan harus melihat beberapa dukungan ketika AS memasuki akhir dari siklus ekonomi terpanjang yang pernah tercatat. Selama kita tidak melihat hasil bencana dalam perdagangan, saham AS harus tetap didukung dengan baik. Secara historis, kami melihat kekuatan dalam ekuitas setelah pembebasan penurunan suku bunga pertama di awal siklus pelonggaran, dan itu bisa menjadi katalis untuk membuat upaya lain untuk mencapai rekor tertinggi baru.
Dolar AS harus menjadi perdagangan yang menarik, karena pertumbuhan global yang lebih lambat kemungkinan akan melihat permintaan yang kuat untuk Treasury AS. Dolar bisa siap untuk melemah pada awal siklus pelonggaran, tetapi penurunan berkelanjutan mungkin bukan bagaimana aksi harga terungkap.
Garis bawah
Jika kita melihat pemotongan kejutan pada pertemuan Juni Fed minggu depan, saham AS bisa melambung, dan gelombang awal pelemahan dolar akan mendukung mata uang Eropa. Pasar berjangka juga akan mulai mempertimbangkan penurunan suku bunga sebelum akhir tahun.
