Apa itu Eksekusi?
Eksekusi adalah penyelesaian pesanan beli atau jual untuk keamanan. Eksekusi order terjadi ketika diisi, bukan ketika investor menempatkannya. Ketika investor mengajukan perdagangan, itu dikirim ke broker, yang kemudian menentukan cara terbaik untuk dieksekusi.
Memahami Eksekusi
Pialang diharuskan oleh hukum untuk memberikan investor eksekusi terbaik. Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) mewajibkan para pialang untuk melaporkan kualitas eksekusi mereka berdasarkan stok per saham serta memberi tahu pelanggan yang tidak memiliki pesanan yang dialihkan untuk eksekusi terbaik. Biaya melakukan perdagangan telah berkurang secara signifikan karena pertumbuhan broker online. Banyak broker menawarkan potongan komisi kepada pelanggan mereka jika mereka melakukan sejumlah perdagangan atau nilai dolar per bulan. Ini sangat penting bagi pedagang jangka pendek di mana biaya eksekusi harus dijaga serendah mungkin.
Jika pesanan yang ditempatkan adalah pesanan pasar atau pesanan yang dapat dikonversi menjadi pesanan pasar relatif cepat, maka kemungkinan bahwa itu akan diselesaikan pada harga yang diinginkan tinggi. Tetapi mungkin ada contoh, terutama dalam kasus pesanan besar yang dipecah menjadi beberapa pesanan kecil, yang mungkin sulit untuk dilaksanakan pada kisaran harga terbaik. Dalam kasus seperti itu, risiko eksekusi dimasukkan ke dalam sistem. Risiko mengacu pada jeda antara penempatan pesanan dan penyelesaiannya.
Bagaimana Pesanan dapat Dieksekusi
- Pesan ke Lantai: Ini bisa memakan waktu karena seorang pedagang manusia memproses transaksi. Broker lantai perlu menerima pesanan dan mengisinya. Order to Market Maker: Pada pertukaran seperti Nasdaq, pembuat pasar bertanggung jawab untuk menyediakan likuiditas. Pialang investor dapat mengarahkan perdagangan ke salah satu pembuat pasar ini untuk dieksekusi. Electronic Communications Network (ECN): Metode yang efisien, di mana sistem komputer secara elektronik cocok dengan pesanan beli dan jual. Internalisasi: Jika pialang memiliki inventaris saham yang dipermasalahkan, ia mungkin memutuskan untuk mengeksekusi order di rumah. Broker menyebut ini sebagai penyeberangan internal.
Pengambilan Kunci
- Eksekusi mengacu pada penyelesaian order pembelian atau penjualan sekuritas setelah pedagang mengeksekusi. Ada beberapa cara untuk mengeksekusi perdagangan dan mereka mencakup metode manual dan otomatis. Broker diharuskan oleh hukum untuk menemukan cara terbaik untuk mengeksekusi perdagangan klien.
Eksekusi dan Dark Pools
Dark Pools adalah pertukaran atau forum pribadi yang dirancang untuk membantu investor institusi menjalankan pesanan besar mereka dengan tidak mengungkapkan kuantitas mereka. Karena kolam gelap terutama digunakan oleh institusi, seringkali lebih mudah menemukan likuiditas untuk mengeksekusi perdagangan blok dengan harga yang lebih baik daripada jika dieksekusi di bursa publik, seperti Nasdaq atau New York Stock Exchange. Jika seorang pedagang institusional menempatkan pesanan yang cukup besar di bursa umum, itu terlihat dalam buku pesanan dan investor lain mungkin menemukan bahwa ada banyak pembelian atau penjualan yang dieksekusi yang dapat mendorong harga saham lebih rendah.
Sebagian besar pool gelap juga menawarkan eksekusi pada titik tengah dari penawaran dan meminta harga yang membantu broker mencapai eksekusi terbaik untuk pelanggan mereka. Misalnya, jika harga penawaran saham adalah $ 100 dan harga yang diminta adalah $ 101, pesanan pasar dapat dieksekusi pada $ 100, 50 jika ada penjual pada harga itu di kolam gelap. Jalan utama umumnya skeptis terhadap kolam gelap karena kurangnya transparansi dan kurangnya akses ke investor ritel. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat: Pengantar Kolam Hitam.)
Contoh Eksekusi
Misalkan Olga melakukan pemesanan untuk menjual 500 saham ABC seharga $ 25. Pialangnya berkewajiban untuk menemukan harga eksekusi terbaik untuk saham tersebut. Dia menyelidiki harga saham di pasar dan menemukan bahwa ia bisa mendapatkan harga $ 25, 50 untuk saham secara internal versus harga $ 25, 25 di mana ia diperdagangkan di pasar. Broker mengeksekusi order secara internal dan mendapat untung $ 125 untuk Olga.
