Dari saat dana pertukaran-diperdagangkan (ETF) berasal, mereka telah secara luas dipandang sebagai alternatif yang lebih likuid untuk reksa dana. Investor tidak hanya dapat memperoleh diversifikasi luas yang sama seperti yang mereka dapat dengan reksa dana terindeks tetapi, tidak seperti reksa dana, memiliki kebebasan untuk memperdagangkannya selama jam pasar.
Lebih penting lagi, investor institusional dapat menggunakannya untuk dengan cepat masuk dan keluar dari posisi, menjadikannya alat yang berharga dalam situasi di mana uang tunai perlu dinaikkan dengan cepat. Sementara investor individu memiliki sedikit jalan ketika likuiditas menurun, investor institusional yang menggunakan ETF dapat menghindari beberapa masalah likuiditas melalui pembelian atau penjualan unit penciptaan, yang merupakan keranjang dari saham yang mendasari yang membentuk masing-masing ETF.
Tingkat likuiditas yang lebih rendah menyebabkan spread bid-ask yang lebih besar, perbedaan yang lebih besar antara nilai aset bersih dan nilai surat berharga yang mendasarinya, dan penurunan kemampuan untuk berdagang secara menguntungkan. Mari kita lihat ETF mana yang memberi Anda paling banyak likuiditas dan, oleh karena itu, peluang paling besar untuk mendapat untung.
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Likuiditas ETF
Tetap benar bahwa ETF memiliki likuiditas lebih besar daripada reksa dana. Tingkat likuiditas ETF tergantung pada kombinasi faktor primer dan sekunder.
Faktor utama meliputi:
- Komposisi ETFT volume perdagangan masing-masing sekuritas yang membentuk ETF
Faktor sekunder meliputi:
- Volume perdagangan ETF itu sendiriLingkungan investasi
Mari kita lihat masing-masing ini secara terperinci.
Faktor Utama: Komposisi ETF
ETF dapat diinvestasikan dalam sejumlah kelas aset termasuk real estat, pendapatan tetap, ekuitas, komoditas, dan berjangka. Dalam jagat raya ekuitas, sebagian besar ETF mereplikasi indeks spesifik, seperti kapitalisasi besar, kapitalisasi menengah, kapitalisasi kecil, indeks pertumbuhan atau nilai. Ada juga ETF yang fokus pada sektor pasar tertentu, seperti teknologi, serta negara atau wilayah tertentu.
Secara umum, ETF yang berinvestasi di perusahaan besar yang diperdagangkan di dalam negeri adalah yang paling likuid. Secara khusus, beberapa karakteristik efek yang membentuk ETF juga akan berdampak pada likuiditasnya. Yang paling menonjol dijelaskan di bawah ini.
Kelas aset - ETF yang berinvestasi dalam sekuritas yang kurang likuid, seperti real estat, kurang likuid dibandingkan yang berinvestasi pada lebih banyak aset likuid, seperti ekuitas atau pendapatan tetap.
Kapitalisasi pasar - Kapitalisasi pasar mengukur nilai sekuritas dan didefinisikan sebagai jumlah saham yang beredar dari perusahaan publik yang dikalikan dengan harga pasar per saham. Secara default, perusahaan publik yang paling terkenal sering kali saham-saham berkapitalisasi besar, yang menurut definisi saham yang paling berharga dari saham yang diperdagangkan secara publik. ETF yang berinvestasi dalam ekuitas umumnya lebih likuid jika sekuritas terkenal dan diperdagangkan secara luas. Karena saham-saham ini terkenal, mereka biasanya dipegang dalam portofolio investor dan volume perdagangan mereka tinggi, yang membuat likuiditas mereka juga tinggi. Sebaliknya, saham perusahaan kecil dan menengah tidak banyak diminati dan tidak banyak dimiliki dalam portofolio investasi; oleh karena itu, volume perdagangan dan likuiditas lebih rendah untuk saham-saham ini.
Profil risiko dari sekuritas yang mendasarinya - Semakin sedikit risiko suatu aset, semakin likuid aset tersebut. Sebagai contoh:
- Saham-saham berkapitalisasi besar dianggap kurang berisiko daripada saham berkapitalisasi kecil dan menengah. Keamanan perusahaan di negara maju dianggap kurang berisiko dibandingkan di negara-negara berkembang. ETF yang berinvestasi dalam indeks pasar luas kurang berisiko dibandingkan perusahaan yang berfokus pada sektor tertentu..Dalam dunia pendapatan tetap, ETF yang berinvestasi dalam obligasi korporasi kelas investasi dan obligasi Treasury kurang berisiko dibandingkan yang berinvestasi pada obligasi kelas rendah.
Akibatnya, ETF yang berinvestasi pada saham-saham berkapitalisasi besar, ekonomi maju, indeks pasar luas, dan obligasi tingkat investasi akan lebih likuid daripada yang berinvestasi pada mitra berisiko mereka.
Di mana sekuritas dalam suatu ETF berdomisili - Sekuritas domestik lebih likuid daripada sekuritas asing karena sejumlah alasan:
- Perdagangan efek asing di zona waktu yang berbeda. Pertukaran asing, bersama dengan negara-negara di mana mereka berada, memiliki undang-undang dan peraturan perdagangan yang berbeda, yang mempengaruhi likuiditas. Karena sebagian besar ekuitas asing dimiliki melalui American Depositary Receipts (ADRs), yang merupakan sekuritas yang berinvestasi dalam sekuritas perusahaan asing daripada sekuritas asing itu sendiri, likuiditas ETF yang berinvestasi dalam ADR lebih rendah daripada ETF yang tidak.
Ukuran pertukaran di mana efek dalam perdagangan ETF juga membuat perbedaan. Efek yang diperdagangkan di bursa besar dan terkenal lebih likuid daripada yang diperdagangkan di bursa kecil, jadi ETF yang berinvestasi di sekuritas itu juga lebih likuid daripada yang tidak.
Faktor Utama: Volume Perdagangan Saham ETF
Karena harga pasar mempengaruhi likuiditas saham, volume perdagangan juga demikian. Volume perdagangan terjadi sebagai akibat langsung dari penawaran dan permintaan. Dalam dunia keuangan, sekuritas berisiko rendah lebih bebas diperdagangkan, dan karenanya, memiliki volume perdagangan dan likuiditas yang lebih tinggi. Semakin aktif diperdagangkan sekuritas tertentu, semakin likuid itu; oleh karena itu, ETF yang berinvestasi dalam sekuritas yang diperdagangkan aktif akan lebih likuid daripada yang tidak.
Individu yang berinvestasi dalam ETF dengan lebih sedikit sekuritas yang diperdagangkan aktif akan dipengaruhi oleh bid-ask spread yang lebih besar, sementara investor institusional dapat memilih untuk berdagang menggunakan unit ciptaan untuk meminimalkan masalah likuiditas.
Faktor Sekunder: Volume Perdagangan ETF Hakikat
Volume perdagangan ETF juga memiliki dampak minimal pada likuiditasnya. ETF yang berinvestasi dalam saham di S&P 500, misalnya, sering diperdagangkan, yang mengarah ke likuiditas yang sedikit lebih besar.
Faktor Sekunder: Lingkungan Investasi
Karena aktivitas perdagangan adalah refleksi langsung dari penawaran dan permintaan untuk sekuritas keuangan, lingkungan perdagangan juga akan mempengaruhi likuiditas. Misalnya, jika sektor pasar tertentu dicari, ETF yang berinvestasi di sektor itu akan dicari, yang mengarah ke masalah likuiditas sementara. Karena perusahaan yang mengeluarkan ETF memiliki kemampuan untuk membuat saham ETF tambahan dengan cukup cepat, masalah likuiditas ini biasanya bersifat jangka pendek.
Garis bawah
Seperti halnya keamanan finansial, tidak semua ETF memiliki tingkat likuiditas yang sama. Likuiditas ETF dipengaruhi oleh sekuritas yang dimilikinya, volume perdagangan sekuritas yang dipegangnya, volume perdagangan ETF itu sendiri dan, akhirnya, lingkungan investasi. Menyadari bagaimana faktor-faktor ini mempengaruhi likuiditas ETF, dan karenanya profitabilitasnya, akan meningkatkan hasil, yang menjadi sangat penting dalam lingkungan di mana setiap titik basis diperhitungkan.
