Apa itu Strategi Pasar Modal Netral (EMN)?
Strategi pasar ekuitas netral (EMN) lindung nilai terhadap eksposur pasar dengan kinerjanya diukur dengan penyebaran antara eksposur panjang dan pendek dana.
Pengambilan Kunci
- Strategi netral pasar ekuitas lindung nilai terhadap eksposur pasar dengan kinerjanya diukur oleh penyebaran antara eksposur panjang dan pendek dana. Ekuitas pasar netral (EMN) menggambarkan strategi investasi di mana manajer berusaha untuk mengeksploitasi perbedaan harga saham dengan menjadi panjang dan pendek sama dengan jumlah di saham terkait erat. Sebuah dana lindung nilai dengan strategi netral pasar ekuitas umumnya bertujuan sendiri pada investor institusi yang berbelanja untuk dana lindung nilai yang dapat mengungguli obligasi tanpa membawa risiko tinggi dan profil hadiah tinggi dari dana yang lebih agresif.
Memahami Strategi Netral Pasar Modal (EMN)
Pasar ekuitas netral (EMN) menggambarkan strategi investasi di mana manajer mencoba untuk mengeksploitasi perbedaan harga saham dengan menjadi panjang dan pendek jumlah yang sama dalam saham yang terkait erat. Saham-saham ini mungkin berada dalam sektor, industri, dan negara yang sama, atau mereka hanya berbagi karakteristik yang sama, seperti kapitalisasi pasar, dan secara historis berkorelasi. Dana netral pasar ekuitas memiliki portofolio yang dibuat dengan tujuan menghasilkan pengembalian positif terlepas dari apakah keseluruhan pasar bullish atau bearish. Istilah ini paling erat terkait dengan dana lindung nilai yang memasarkan diri mereka sebagai pasar ekuitas netral dan kadang-kadang disebut hanya dengan singkatan EMN-nya.
Dana netral pasar ekuitas dimaksudkan sebagai lindung nilai terhadap faktor-faktor pasar. Netral pasar ekuitas dipandang sebagai strategi untuk pemetik saham, karena hanya memilih saham adalah hal yang penting. Sebagai contoh, seorang manajer hedge fund akan bertindak lama dalam 10 saham biotek yang seharusnya mengungguli dan menyingkat 10 saham biotek yang akan berkinerja buruk. Oleh karena itu, apa yang dilakukan pasar sebenarnya tidak menjadi masalah (banyak) karena keuntungan dan kerugian akan saling mengimbangi. Jika sektor bergerak dalam satu arah atau yang lain, keuntungan pada stok panjang diimbangi dengan kerugian pada short.
Pasar Modal Netral dan Penyeimbangan Kembali
Pada pandangan pertama, dana netral pasar ekuitas dapat terlihat seperti dana jangka pendek atau dana nilai relatif. Perbedaan utama adalah bahwa pasar ekuitas netral berusaha untuk menjaga nilai total kepemilikan jangka panjang dan pendek mereka secara merata sama, karena itu membantu menurunkan risiko keseluruhan. Untuk menjaga kesetaraan antara panjang dan pendek ini, dana netral pasar ekuitas harus menyeimbangkan kembali seiring tren pasar menguat dan menguat. Jadi sebagai dana lindung nilai jangka pendek lainnya membiarkan keuntungan berjalan pada tren pasar dan bahkan meningkatkannya, dana netral pasar ekuitas secara aktif membalaskan hasil dan meningkatkan ukuran posisi yang berlawanan. Ketika pasar mau tidak mau berubah lagi, dana netral pasar modal kembali mengurangi posisi yang seharusnya untung untuk bergerak lebih ke dalam portofolio yang menderita. Pada dasarnya, dana netral pasar ekuitas berusaha menjadi bubur hangat dari dana lindung nilai — tidak terlalu panas, tidak terlalu dingin, dan tentu saja tidak terlalu menarik secara keseluruhan.
Investor Pasar Netral dan Institusional
Hedge fund dengan strategi netral pasar ekuitas umumnya bertujuan untuk investor institusional yang berbelanja untuk hedge fund yang dapat mengungguli obligasi tanpa membawa risiko tinggi dan profil hadiah tinggi dari dana yang lebih agresif. Karena penekanan pada risiko rendah ini, dana netral pasar ekuitas cenderung memiliki pengembalian yang lebih rendah daripada dana lindung nilai lainnya. Sangat menarik untuk dicatat bahwa dana netral pasar ekuitas dapat dan memang kehilangan uang secara tahunan, tetapi biasanya bukan jumlah yang signifikan. Jadi investor institusional dalam dana netral pasar modal tahu bahwa mereka dapat menghindari kerugian dua digit jika mereka sepakat dengan kenyataan bahwa pengembalian dua digit akan sama langka.
