Apa itu Latihan Dini?
Pelaksanaan awal dari kontrak opsi adalah proses pembelian atau penjualan saham berdasarkan ketentuan kontrak opsi tersebut sebelum tanggal kedaluwarsanya. Untuk opsi panggilan, pemegang opsi dapat meminta agar penjual opsi menjual saham dari saham pokoknya dengan harga strike. Untuk opsi put, ini adalah kebalikannya, di mana pemegang opsi dapat meminta agar penjual opsi membeli saham dari saham yang mendasarinya dengan harga strike.
Memahami Latihan Awal
Latihan awal hanya mungkin dilakukan dengan kontrak opsi gaya Amerika, yang pemegangnya dapat gunakan kapan saja hingga kedaluwarsa. Dengan kontrak opsi bergaya Eropa, pemegang hanya dapat berolahraga pada tanggal kedaluwarsa, membuat latihan awal menjadi tidak mungkin.
Sebagian besar pedagang tidak menggunakan latihan awal untuk opsi yang mereka miliki. Pedagang akan mengambil keuntungan dengan menjual opsi mereka dan menutup perdagangan. Tujuan mereka adalah untuk merealisasikan untung dari selisih antara harga jual dan harga beli opsi awal mereka.
Untuk panggilan lama atau put, pemilik menutup perdagangan dengan menjual, daripada menggunakan opsi. Perdagangan ini sering menghasilkan lebih banyak keuntungan karena jumlah nilai waktu yang tersisa dalam jangka waktu opsi yang panjang. Semakin banyak waktu sebelum kedaluwarsa, semakin besar nilai waktu yang tersisa dalam opsi. Menjalankan opsi itu menghasilkan kerugian otomatis dari nilai waktu itu.
Pengambilan Kunci
- Latihan awal mengacu pada membeli atau menjual saham saham sebelum berakhirnya opsi kontrak. Ini hanya mungkin dengan opsi gaya Amerika. Latihan awal masuk akal ketika opsi dekat dengan harga strike dan hampir kedaluwarsa. Karyawan perusahaan baru dan perusahaan juga dapat memilih untuk menggunakan opsi mereka lebih awal untuk menghindari pajak minimum alternatif.
Ada beberapa kondisi tertentu di mana latihan awal dapat menguntungkan bagi seorang pedagang.
Sebagai contoh, seorang trader dapat memilih untuk menggunakan opsi panggilan yang sangat-dalam-uang dan relatif mendekati kedaluwarsa. Karena opsinya adalah in-the-money, ia biasanya memiliki nilai waktu yang dapat diabaikan.
Alasan lain untuk latihan awal mungkin adalah tanggal ex-dividen yang tertunda dari saham yang mendasarinya. Karena pemegang opsi tidak berhak atas dividen reguler atau khusus yang dibayarkan oleh perusahaan yang mendasari, ini akan memungkinkan investor untuk menangkap dividen itu. Seharusnya lebih dari mengimbangi nilai waktu marginal yang hilang karena latihan awal.
Opsi Karyawan
Ada jenis lain dari latihan awal yang berkaitan dengan opsi saham yang diberikan perusahaan (ESO) yang diberikan kepada karyawan. Jika rencana tertentu memungkinkan, karyawan dapat menggunakan opsi saham yang diberikan sebelum mereka menjadi karyawan sepenuhnya. Seseorang dapat memilih opsi ini untuk mendapatkan perlakuan pajak yang lebih menguntungkan.
Namun, karyawan harus menanggung biaya untuk membeli saham sebelum mengambil kepemilikan penuh. Juga, setiap saham yang dibeli harus tetap mengikuti jadwal vesting dari rencana perusahaan.
Pengeluaran uang untuk latihan awal dalam rencana perusahaan sama dengan menunggu sampai setelah vesting, mengabaikan nilai waktu dari uang. Namun, karena pembayaran dialihkan ke masa kini, dimungkinkan untuk menghindari perpajakan jangka pendek dan pajak minimum alternatif (AMT). Tentu saja, hal itu menimbulkan risiko bahwa perusahaan mungkin tidak ada ketika saham sepenuhnya dimiliki.
Contoh Latihan Awal
Misalkan seorang karyawan diberikan 10.000 opsi untuk membeli harga saham perusahaan ABC dengan $ 10 per saham. Mereka rompi setelah dua tahun. Dia menggunakan 5.000 opsi untuk membeli saham ABC, yang bernilai $ 15, setelah satu tahun. Menggunakan opsi-opsi tersebut akan dikenakan biaya $ 7.000 berdasarkan tingkat AMT federal sebesar 28%. Namun, ia dapat mengurangi persentase pajak federal menjadi 15% (berdasarkan tarif 2019) dengan memegang opsi yang dilaksanakan selama satu tahun lagi untuk memenuhi persyaratan pajak capital gain jangka panjang.
