Apa itu Opsi Menggandakan
Opsi penggandaan adalah ketentuan dalam dana cadangan yang memberikan penerbit obligasi hak untuk menebus dua kali jumlah utang saat membeli kembali obligasi yang dapat dipanggil. Opsi penggandaan memungkinkan penerbit untuk pensiun obligasi tambahan pada harga panggilan dana tenggelam.
BREAKING DOWN Opsi Menggandakan
Opsi penggandaan adalah ketentuan yang termasuk dalam beberapa perjanjian obligasi, atau perjanjian hukum. Hal ini terkait dengan penyediaan dana pelunasan obligasi indenture. Ketentuan dana cadangan adalah ketentuan yang termasuk dalam banyak perjanjian obligasi yang mengharuskan penerbit obligasi menyisihkan sebagian dana tertentu setiap tahun ke dalam dana atau rekening untuk membayar kembali pemegang obligasi pada saat jatuh tempo.
Sinking fund dapat menambah keamanan masalah obligasi korporasi. Itu karena penerbit obligasi cenderung gagal bayar pada pelunasan pokok yang tersisa pada saat jatuh tempo, karena jumlah pembayaran akhir akan jauh lebih rendah. Obligasi dengan dana cadangan biasanya memberikan perlindungan downside serta risiko gagal bayar yang lebih rendah. Karena alasan ini, mereka sering menawarkan imbal hasil yang lebih rendah daripada obligasi tanpa dana cadangan.
Opsi penggandaan memberi penerbit obligasi hak untuk menggandakan ketentuan dana cadangan. Dengan kata lain, penerbit dapat membeli kembali sebanyak dua kali lebih banyak obligasi sebagaimana ditentukan dalam ketentuan dana cadangan. Obligasi untuk pembelian kembali biasanya dipilih oleh lotere, dan pembelian kembali biasanya akan terjadi pada nilai nominal obligasi.
Opsi pengganda biasanya akan dilakukan oleh penerbit obligasi karena suku bunga saat ini bergerak lebih rendah dari yield obligasi. Dalam keadaan ini, penerbit obligasi dapat termotivasi untuk membeli kembali lebih banyak utang melalui opsi dana cadangan dan membiayai kembali dirinya sendiri dengan suku bunga baru yang lebih rendah. Karena alasan ini, menggunakan opsi penggandaan mengurangi pengembalian yang akan diterima investor.
Contoh Opsi Menggandakan
Opsi pengganda berfungsi sebagai berikut. Bayangkan sebuah perusahaan menerbitkan obligasi senilai $ 1 juta yang ditetapkan untuk mencapai jatuh tempo dalam 20 tahun. Obligasi yang diterbitkan memiliki ketentuan dana cadangan, yang mengharuskan perusahaan untuk menyisihkan $ 50.000 ke dalam dana cadangan setiap tahun selama 20 tahun. Ketentuan dana cadangan juga mengharuskan penerbit obligasi untuk menggunakan dana tersebut untuk pensiun sebagian dari hutang setiap tahun dengan membeli kembali obligasi di pasar terbuka. Jika penerbitan obligasi juga memiliki opsi dua kali lipat, penerbit obligasi dapat memilih untuk menebus obligasi senilai $ 100.000 per tahun.
