Saat membeli saham, ada dua tanggal penting yang terlibat dalam transaksi. Pertama adalah tanggal perdagangan, yang menandai tanggal pesanan pembelian dilaksanakan di pasar atau pertukaran. Kedua adalah tanggal penyelesaian, yang menandai tanggal dan waktu transfer saham dilakukan antara pembeli dan penjual. Tanggal penyelesaian, bukan tanggal perdagangan, menetapkan pengalihan kepemilikan yang sah dari penjual ke pembeli. Sementara aturan yang berbeda mengatur berbagai yurisdiksi di seluruh dunia, umumnya disepakati bahwa kepemilikan ditransfer ketika dana diberikan dengan imbalan keamanan, yang terjadi pada tanggal penyelesaian.
Namun, ada sedikit perbedaan antara kedua tanggal karena kemungkinan bahwa kepemilikan akan ditransfer tanpa komplikasi atau konflik setelah tanggal perdagangan. Setelah eksekusi order pembelian pada tanggal perdagangan, baik pembeli dan penjual dikenakan kewajiban hukum untuk menyelesaikan transaksi. Pembeli berkewajiban menyediakan dana (uang tunai) yang diperlukan untuk membayar penjual dan penjual wajib memiliki atau memperoleh jumlah saham yang memadai untuk ditransfer ke pemilik.
Namun demikian, ada dua cara penyelesaian itu bisa gagal. Yang pertama adalah kegagalan yang lama, di mana pembeli tidak memiliki dana yang cukup untuk membayar saham yang dibeli. Kegagalan singkat juga dapat terjadi; yang terjadi ketika penjual tidak memiliki keamanan pada tanggal penyelesaian.
Kerangka waktu antara tanggal perdagangan dan tanggal penyelesaian berbeda dari satu keamanan ke yang lain, karena aturan penyelesaian yang berbeda-beda. Untuk sertifikat deposito (CD) dan surat berharga bank, tanggal penyelesaian adalah hari yang sama dengan tanggal perdagangan atau transaksi. Reksadana, opsi, obligasi pemerintah, dan tagihan pemerintah diselesaikan satu hari setelah tanggal perdagangan, sedangkan tanggal penyelesaian untuk transaksi spot valuta asing, ekuitas AS, dan obligasi kota terjadi dua hari setelah tanggal perdagangan. Ini biasanya disebut sebagai "T +2".
Untuk, lihat Perdagangan Pokok dan Perdagangan Agensi.
