Derivatif vs. Swap: Tinjauan
Derivatif adalah kontrak yang melibatkan dua pihak atau lebih dengan nilai berdasarkan aset keuangan yang mendasarinya. Seringkali, derivatif adalah sarana manajemen risiko. Awalnya, perdagangan internasional mengandalkan derivatif untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar, tetapi penggunaan derivatif telah meluas hingga mencakup berbagai jenis transaksi.
Swap adalah jenis derivatif yang memiliki nilai berdasarkan arus kas. Biasanya, arus kas satu pihak adalah tetap sementara yang lain variabel dalam beberapa hal.
Derivatif
Derivatif menunjukkan kontrak antara dua pihak, dengan nilai umumnya ditentukan oleh harga aset dasar. Derivatif umum termasuk kontrak berjangka, opsi, kontrak berjangka, dan swap.
Nilai derivatif umumnya berasal dari kinerja suatu aset, indeks, suku bunga, komoditas, atau mata uang. Misalnya, opsi ekuitas, yang merupakan turunan, memperoleh nilainya dari harga saham pokok. Dengan kata lain, nilai opsi ekuitas berfluktuasi ketika harga saham pokok berfluktuasi.
Pembeli dan pemasok, misalnya, dapat menandatangani kontrak untuk mengunci harga komoditas tertentu untuk jangka waktu tertentu. Kontrak memberikan stabilitas bagi kedua belah pihak. Pemasok dijamin aliran pendapatan, dan pembeli dijamin pasokan komoditas tersebut.
Namun, nilai kontrak dapat berubah jika harga pasar dari komoditas berubah. Jika harga pasar naik selama periode kontrak, nilai turunan naik untuk pembeli karena ia mendapatkan komoditas dengan harga lebih rendah dari nilai pasar. Dalam hal ini, nilai turunannya akan turun untuk pemasok. Sebaliknya akan benar jika harga pasar turun selama periode waktu yang dicakup oleh kontrak.
Swap
Swaps terdiri dari satu jenis turunan, tetapi nilainya tidak berasal dari keamanan atau aset yang mendasarinya.
Swap adalah perjanjian antara dua pihak, di mana masing-masing pihak sepakat untuk menukar arus kas masa depan, seperti pembayaran suku bunga.
Jenis swap yang paling mendasar adalah swap suku bunga vanilla biasa. Dalam jenis swap ini, para pihak setuju untuk menukar pembayaran bunga. Misalnya, anggap Bank A setuju untuk melakukan pembayaran ke Bank B berdasarkan suku bunga tetap, sedangkan Bank B setuju untuk melakukan pembayaran kepada Bank A berdasarkan suku bunga mengambang.
Asumsikan Bank A memiliki investasi $ 10 juta yang membayar London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR) ditambah 1 persen setiap bulan. Oleh karena itu, ketika LIBOR berfluktuasi, pembayaran yang diterima bank akan berfluktuasi. Sekarang anggaplah Bank B memiliki investasi $ 10 juta yang membayar tingkat bunga tetap 2, 5 persen setiap bulan.
Asumsikan Bank A lebih suka mengunci pembayaran konstan sementara Bank B memutuskan akan lebih suka mengambil kesempatan menerima pembayaran lebih tinggi. Untuk mencapai tujuan mereka, bank mengadakan perjanjian swap suku bunga. Dalam swap ini, bank hanya menukar pembayaran dan nilai swap tidak berasal dari aset dasar apa pun.
Kedua belah pihak memiliki risiko suku bunga karena suku bunga tidak selalu bergerak seperti yang diharapkan. Pemegang tingkat bunga tetap berisiko tingkat bunga mengambang akan lebih tinggi, sehingga kehilangan bunga yang seharusnya diterima. Pemegang suku bunga mengambang berisiko suku bunga akan lebih rendah, yang mengakibatkan hilangnya arus kas karena pemegang suku bunga tetap masih harus melakukan aliran pembayaran ke pihak lawan.
Risiko utama lainnya yang terkait dengan swap adalah risiko pihak lawan. Ini adalah risiko bahwa pihak rekanan untuk swap akan default dan tidak dapat memenuhi kewajibannya berdasarkan ketentuan perjanjian swap. Jika pemegang kurs mengambang tidak dapat melakukan pembayaran berdasarkan perjanjian swap, pemegang kurs tetap memiliki eksposur kredit terhadap perubahan dalam perjanjian suku bunga. Ini adalah risiko yang ingin dihindari oleh pemegang suku bunga tetap.
Undang-undang yang disahkan setelah krisis ekonomi 2008 mengharuskan sebagian besar pertukaran untuk berdagang melalui fasilitas eksekusi swap sebagai lawan dari penggunaan bebas dan juga membutuhkan penyebaran informasi secara publik. Struktur pasar ini dimaksudkan untuk mencegah efek riak yang berdampak pada ekonomi yang lebih besar jika terjadi default counterparty.
Pengambilan Kunci
- Derivatif adalah kontrak antara dua pihak atau lebih dengan nilai berdasarkan pada aset yang mendasari. Swap adalah jenis derivatif dengan nilai berdasarkan arus kas, sebagai lawan dari aset tertentu. membeli, menjual, atau memperdagangkan aset dengan harga berfluktuasi.
