Investasi alternatif likuid (atau liquid alts) adalah reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang bertujuan untuk memberikan investor diversifikasi dan perlindungan downside melalui paparan strategi investasi alternatif. Nilai jual produk ini adalah produk tersebut likuid, artinya dapat dibeli dan dijual setiap hari, tidak seperti alternatif tradisional yang menawarkan likuiditas bulanan atau triwulanan. Mereka datang dengan investasi minimum yang lebih rendah daripada hedge fund pada umumnya, dan investor tidak harus melewati persyaratan nilai bersih atau pendapatan untuk berinvestasi.
Para kritikus berpendapat bahwa likuiditas yang disebut liquid alts tidak akan bertahan dalam kondisi pasar yang lebih sulit; sebagian besar modal yang diinvestasikan dalam alts cair telah memasuki pasar selama pasar bull pasca krisis keuangan. Para kritikus juga berpendapat bahwa biaya untuk alternatif cair terlalu tinggi. Namun, bagi para pendukung, liquid alts adalah inovasi yang berharga karena mereka membuat strategi yang digunakan oleh dana lindung nilai dapat diakses oleh investor ritel.
Alternatif Pemecah Cairan
Liquid alts bertujuan untuk mengatasi kelemahan dari investasi alternatif dengan memberikan investor dengan paparan investasi alternatif melalui produk yang dapat ditebus setiap hari, seperti halnya reksa dana.
Investasi alternatif adalah istilah yang didefinisikan secara longgar yang, pada prinsipnya, mengacu pada hampir semua aset yang bukan merupakan saham jangka panjang atau obligasi. Contohnya termasuk seni rupa, ekuitas swasta, turunan, komoditas, real estat, utang tertekan, dan dana lindung nilai. Namun kelemahan dari investasi ini adalah kurangnya likuiditas. Dalam kondisi pasar normal, posisi $ 5.000 di Alphabet Inc. cukup mudah untuk dibongkar dalam milidetik tanpa memengaruhi harga. Sekalipun pasar ekuitas swasta dalam kondisi kesehatan yang buruk, namun, akan dibutuhkan lebih banyak waktu dan upaya untuk menjual investasi alternatif, dan mungkin ada periode terkunci. Mungkin juga lebih sulit untuk mengambil posisi kecil dalam investasi alternatif.
Kritik Alternatif Cairan
Jumlah dana alternatif cair telah menjamur sejak krisis keuangan yang dimulai pada tahun 2007, karena investor individu dan penasihat semakin bersemangat untuk melindungi terhadap risiko penurunan dengan menggunakan strategi seperti dana lindung nilai. Dalam survei Juli 2015, Barron's dan Morningstar menemukan bahwa 63% penasehat merencanakan untuk mengalokasikan lebih dari 11% dari portofolio mereka untuk mencairkan alts dalam lima tahun ke depan. Sejak itu, bagaimanapun, pasar cair telah melihat masuknya penutupan dana dan konsolidasi, yang mengarah ke periode pertumbuhan yang melambat untuk pasar, yang mencapai ukuran $ 192 miliar, yang diukur dengan aset, pada akhir 2015. Aset pertumbuhan di pasar tetap tidak konsisten, dan per Strategic Insight, aset alt likuid pulih menjadi $ 184 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun 2017, dari $ 179 miliar pada akhir 2015.
Kritik menunjukkan bahwa dana alt cair membebankan biaya lebih tinggi rata-rata daripada reksa dana lainnya yang dikelola secara aktif. Kedua, memasukkan aset tidak likuid ke dalam kemasan cair berpotensi menjadi bumerang. Hedge fund umumnya mengharuskan investor untuk setuju untuk menarik dana hanya setiap kuartal atau tahun. Kemampuan untuk melakukan perdagangan masuk dan keluar dari alts cair telah berkontribusi terhadap popularitas mereka, tetapi jika penurunan memicu penurunan dana, penyedia mungkin dipaksa untuk menjual aset dengan harga diskon yang tajam, dan akibatnya investor akan menderita.
Contoh Strategi dan Kategori Alt Liquid
Pada September 2016, Morningstar menetapkan 12 kategori strategi alternatif cair. Yang terbesar, terhitung lebih dari 80% dana pada saat itu, adalah sebagai berikut:
- Long-short equity: Dana yang berkonsentrasi pada sekuritas dan derivatif ekuitas dan menggabungkan posisi buy dengan taruhan pendek yang dicapai melalui ETF, opsi, atau posisi saham pendek lama. Saldo posisi pendek ke panjang akan tergantung pada prospek makro dana. Obligasi nontradisional: Dana ini mengambil pendekatan tidak konvensional untuk investasi obligasi, seringkali berusaha untuk mencapai pengembalian yang tidak berkorelasi dengan pasar obligasi. Dana "tidak terbatas" berinvestasi dengan tingkat fleksibilitas tinggi, mengambil posisi dalam utang luar negeri hasil tinggi, misalnya. Netral pasar: Dana yang berupaya meminimalkan risiko sistematis yang disebabkan oleh eksposur berlebih pada sektor, negara, mata uang, dll. Mereka bertujuan untuk mencocokkan posisi sell dan posisi buy di area ini dan mencapai beta rendah. Managed futures: Dana ini berinvestasi terutama melalui derivatif, termasuk futures yang terdaftar dan over-the-counter, opsi, swap, dan kontrak valuta asing. Sebagian besar menggunakan pendekatan momentum, sementara yang lain mengikuti mean-reversion atau strategi lainnya. Multialternatif: Dana ini menggabungkan berbagai strategi alternatif, seperti yang tercantum di atas. Mereka mungkin memiliki alokasi tetap untuk menetapkan strategi atau memvariasikan pendekatan mereka tergantung pada perkembangan pasar.
Kategori lain termasuk pasar beruang, multi-mata uang, volatilitas, dan komoditas perdagangan-leverage (yang terakhir mencakup hanya satu dana). Citi telah mendaftarkan tiga jenis struktur reksa dana yang mengklasifikasikan sebagai alternatif likuid: dana manajer tunggal, multi-alternatif, dan dana komoditas (atau kontrak berjangka). Sementara itu, Goldman Sachs telah merancang serangkaian kategori berbeda yang lebih dekat dengan strategi paralel yang biasa digunakan oleh hedge fund. Goldman telah membagi jagad raya dana alt cair menjadi ekuitas panjang / pendek, perdagangan taktis / makro, multistrategi, event-driven, dan pendekatan nilai relatif.
