Neraca pembayaran (BOP) adalah catatan dari setiap pembayaran atau penerimaan antara satu negara dan warga negaranya dengan negara lain. Akun saat ini, akun modal, dan akun keuangan merupakan BOP suatu negara. Bersama-sama, ketiga akun ini mengisahkan tentang keadaan ekonomi, prospek ekonominya, dan strateginya untuk mencapai tujuan yang diinginkan.
Sejumlah besar impor dan ekspor, misalnya, dapat mengindikasikan ekonomi terbuka yang mendukung perdagangan bebas. Di sisi lain, negara yang menunjukkan sedikit aktivitas internasional dalam modal atau akun keuangannya mungkin memiliki pasar modal yang kurang berkembang dan sedikit mata uang asing yang masuk ke negara itu dalam bentuk investasi langsung asing.
Rekening berjalan mencatat aliran barang dan jasa ke dalam dan ke luar suatu negara, termasuk barang berwujud, biaya layanan, tanda terima pariwisata, dan uang yang dikirim langsung ke negara lain baik sebagai bantuan atau dikirim ke keluarga. Akun keuangan mengukur kenaikan atau penurunan aset kepemilikan internasional yang dikaitkan dengan suatu negara, sementara akun modal mengukur pengeluaran modal dan pendapatan keseluruhan suatu negara.
Di sini kami fokus pada akun modal dan keuangan, yang menceritakan kisah investasi dan regulasi pasar modal di suatu negara.
Pengambilan Kunci
- Neraca pembayaran suatu negara terdiri dari akun saat ini, akun modal, dan akun keuangannya. Akun modal mencatat arus barang dan jasa masuk dan keluar dari suatu negara, sementara akun keuangan mengukur kenaikan atau penurunan aset kepemilikan internasional. Modal positif dan akun keuangan berarti suatu negara memiliki lebih banyak debit daripada kredit sehingga menjadikannya sebagai debitur bersih bagi negara. dunia. Akun negatif menjadikan negara itu kreditor bersih.
Akun Modal
Akun modal suatu negara mengacu pada setiap dan semua transfer modal internasional. Pengeluaran dan pendapatan keseluruhan diukur dengan arus masuk dan keluar dana dalam bentuk investasi dan pinjaman yang mengalir masuk dan keluar dari ekonomi. Defisit menunjukkan lebih banyak uang mengalir keluar, sementara surplus menunjukkan lebih banyak uang mengalir masuk.
Seiring dengan transaksi aset non-finansial dan non-produksi, berikut ini juga termasuk:
- Transaksi seperti pengampunan hutangPengalihan barang dan aset keuangan oleh migran yang meninggalkan atau memasuki suatu negaraPengalihan kepemilikan atas aset tetap dan dana yang diterima untuk penjualan atau akuisisi aset tetapHadiah pajak warisan dan warisanDari pungutan, paten, hak cipta, royaltiKerusakan yang diasuransikan terhadap aset tetap
Transaksi kompleks dengan aset modal dan klaim keuangan dapat dicatat dalam akun modal dan giro.
Akun Keuangan
Akun keuangan suatu negara dibagi lagi menjadi dua sub-rekening: kepemilikan domestik atas aset asing dan kepemilikan asing atas aset domestik.
Jika kepemilikan domestik atas bagian aset asing dari akun keuangan meningkat, itu meningkatkan keseluruhan akun keuangan. Jika kepemilikan asing atas aset dalam negeri meningkat, itu akan mengurangi keseluruhan akun keuangan, sehingga keseluruhan akun finansial meningkat ketika kepemilikan asing atas aset dalam negeri berkurang. Bersama-sama, kepemilikan domestik atas aset asing dan kepemilikan asing atas aset domestik mengukur kepemilikan aset internasional yang terkait dengan negara tersebut.
Akun keuangan berurusan dengan uang yang terkait dengan cadangan asing dan investasi swasta dalam bisnis, real estat, obligasi, dan saham. Juga dijelaskan dalam akun keuangan adalah aset milik pemerintah seperti hak penarikan khusus di Dana Moneter Internasional (IMF), atau aset sektor swasta yang dipegang di negara lain, aset lokal yang dipegang oleh orang asing — pemerintah dan swasta — dan investasi langsung asing (FDI).).
Bagaimana Mereka Bekerja
Modal yang ditransfer ke luar negeri untuk tujuan investasi dicatat sebagai debit di salah satu dari kedua akun ini. Ini karena uang meninggalkan ekonomi. Tetapi karena ini adalah investasi, ada pengembalian yang tersirat. Pengembalian ini — apakah capital gain dari investasi portofolio (debit di bawah akun keuangan) atau pengembalian yang dibuat dari investasi langsung (debit di bawah akun modal) - dicatat sebagai kredit dalam akun berjalan. Di sinilah investasi pendapatan dicatat dalam BOP. Yang sebaliknya adalah benar ketika suatu negara menerima modal: Membayar pengembalian atas investasi tersebut akan dicatat sebagai debit pada rekening giro.
Biro Analisis Ekonomi mengukur akun modal di AS
Apa artinya ini?
Berbeda dengan akun berjalan, yang diharapkan secara teoritis berjalan pada surplus atau defisit, BOP harus nol. Dengan demikian, akun berjalan di satu sisi dan akun modal dan keuangan di sisi lain harus saling menyeimbangkan.
Misalnya, jika seorang warga Greenland membeli jaket dari perusahaan Kanada, maka Greenland mendapatkan jaket sementara Kanada mendapatkan jumlah mata uang yang setara. Untuk mencapai nol, item penyeimbang ditambahkan ke buku besar untuk mencerminkan pertukaran nilai. Menurut Manual Neraca Pembayaran IMF, formula neraca pembayaran, atau identitas, diringkas sebagai:
Akun Saat Ini + Akun Keuangan + Akun Modal + Item Balancing = 0
Ketika suatu ekonomi, bagaimanapun, memiliki modal positif dan akun keuangan (arus masuk keuangan bersih), debit negara lebih dari kreditnya karena peningkatan kewajiban kepada ekonomi lain atau pengurangan klaim di negara lain. Ini biasanya paralel dengan defisit transaksi berjalan — arus masuk uang berarti laba atas investasi adalah debit pada transaksi berjalan. Dengan demikian, perekonomian menggunakan tabungan dunia untuk memenuhi investasi lokal dan permintaan konsumsi. Ini adalah debitur bersih ke seluruh dunia.
Jika akun modal dan keuangan negatif (arus keluar keuangan neto), negara tersebut memiliki lebih banyak klaim daripada kewajiban, baik karena peningkatan klaim oleh ekonomi di luar negeri atau pengurangan kewajiban dari ekonomi asing. Rekening berjalan harus mencatat surplus pada tahap ini, menunjukkan ekonomi adalah kreditor bersih, menyediakan dana kepada dunia.
Akun Liberal
Neraca modal dan keuangan saling terkait karena keduanya mencatat aliran modal internasional. Dalam ekonomi global saat ini, pergerakan modal yang tidak terbatas sangat penting untuk memastikan perdagangan dunia dan pada akhirnya, kesejahteraan yang lebih besar untuk semua. Agar hal ini terjadi, negara-negara diharuskan memiliki kebijakan modal dan akun keuangan "terbuka" atau "liberal". Saat ini, banyak negara berkembang menerapkan liberalisasi neraca modal — suatu proses yang menghilangkan pembatasan pergerakan modal — sebagai bagian dari program reformasi ekonomi mereka.
Liberalisasi akun modal suatu negara dapat menandakan pergeseran menuju kebijakan ekonomi yang sehat.
Pergerakan modal yang tidak terbatas ini berarti pemerintah, perusahaan, dan individu bebas untuk menginvestasikan modal di negara lain. Ini kemudian membuka jalan tidak hanya untuk lebih banyak FDI ke dalam industri dan proyek pengembangan tetapi untuk investasi portofolio di pasar modal juga. Dengan demikian, perusahaan yang berjuang untuk pasar yang lebih besar dan pasar yang lebih kecil yang mencari modal yang lebih besar dan tujuan ekonomi domestik dapat berekspansi ke arena internasional, menghasilkan ekonomi global yang lebih kuat.
Manfaat yang diterima oleh negara penerima dari FDI termasuk masuknya modal asing ke negaranya serta berbagi keahlian teknis dan manajerial. Manfaat bagi perusahaan yang membuat FDI adalah kemampuan untuk memperluas pangsa pasar menjadi ekonomi asing, sehingga mengumpulkan pengembalian yang lebih besar. Beberapa pihak berpendapat bahwa bahkan kebijakan politik dan makro ekonomi domestik negara tersebut akan terpengaruh dengan cara yang lebih progresif karena perusahaan asing yang berinvestasi dalam ekonomi lokal memiliki kepentingan yang berharga dalam proses reformasi ekonomi lokal. Perusahaan-perusahaan asing ini menjadi konsultan ahli bagi pemerintah daerah mengenai kebijakan yang akan memfasilitasi bisnis.
Portofolio investasi asing dapat mendorong deregulasi pasar modal dan volume pertukaran saham. Dengan berinvestasi di lebih dari satu pasar, investor dapat mendiversifikasi risiko portofolio mereka sambil meningkatkan pengembalian mereka, yang dihasilkan dari berinvestasi di pasar negara berkembang. Pasar modal yang semakin dalam, yang didasarkan pada reformasi ekonomi lokal dan liberalisasi modal dan akun keuangan, dengan demikian dapat mempercepat pengembangan pasar yang sedang tumbuh.
Sedikit Kontrol Bisa Baik
Selain dari ideologi politik, beberapa teori ekonomi yang sehat menyatakan mengapa beberapa kontrol akun modal bisa baik. Ingat krisis keuangan Asia pada tahun 1997. Beberapa negara Asia membuka ekonomi mereka kepada dunia, dan sejumlah besar modal asing menyeberang memasuki perbatasan mereka, sebagian besar dalam bentuk investasi portofolio — kredit akun keuangan dan debit transaksi berjalan. Ini berarti investasi jangka pendek dan mudah dilikuidasi, bukan jangka panjang.
Ketika spekulasi naik dan kepanikan menyebar ke seluruh wilayah, pembalikan arus modal terjadi lebih dulu, dengan uang ditarik keluar dari pasar modal ini. Perekonomian Asia bertanggung jawab atas liabilitas jangka pendeknya (debit dalam giro) karena sekuritas dijual sebelum keuntungan modal dapat dituai. Tidak hanya aktivitas pasar saham yang menderita, tetapi cadangan devisa berkurang, mata uang lokal terdepresiasi, dan krisis keuangan terjadi.
Analis berpendapat bencana keuangan mungkin tidak begitu parah seandainya ada beberapa kontrol akun modal. Misalnya, seandainya jumlah pinjaman luar negeri terbatas (yang merupakan debit dalam rekening giro), itu akan membatasi kewajiban jangka pendek dan kerusakan ekonomi bisa menjadi kurang parah.
Garis bawah
Neraca pembayaran suatu negara adalah catatan ringkasan dari transaksi internasional negara tersebut dengan negara-negara lain di dunia. Transaksi-transaksi ini dikategorikan ke dalam akun berjalan, akun modal, dan akun keuangan.
Pelajaran dari krisis keuangan Asia telah menghasilkan perdebatan baru tentang cara terbaik untuk meliberalisasi modal dan akun keuangan. Memang, IMF dan Organisasi Perdagangan Dunia secara historis mendukung perdagangan bebas barang dan jasa (liberalisasi neraca berjalan) dan sekarang dihadapkan pada kompleksitas kebebasan modal. Pengalaman telah membuktikan bahwa tanpa kendali apa pun, pembalikan arus modal secara tiba-tiba tidak hanya dapat menghancurkan ekonomi tetapi juga dapat mengakibatkan peningkatan kemiskinan bagi suatu negara.
