Apa itu Opsi Tingkat Rata-Rata (ARO)
Opsi kurs rata-rata (ARO) adalah opsi yang digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi nilai tukar dengan rata-rata kurs spot selama masa pakai opsi dan menggunakan nilai itu sebagai strike price opsi.
BREAKING DOWN Opsi Tingkat Rata-Rata (ARO)
Opsi nilai rata-rata adalah jenis opsi eksotis yang melibatkan rata-rata nilai tukar mata uang selama periode waktu tertentu untuk menentukan harga pelaksanaan saat kedaluwarsa. Opsi tingkat rata-rata juga dinilai sebagai jenis opsi Eropa karena latihan ini hanya dapat dilakukan pada saat kedaluwarsa.
Pertimbangan Opsi Tingkat Rata-Rata
Opsi eksotis tingkat rata-rata dapat digunakan untuk melindungi berbagai jenis aset. Opsi pemogokan rata-rata populer untuk lindung nilai volatilitas saham selama periode waktu tertentu. Pilihan rata-rata lainnya juga ada. Sebagai opsi eksotis, opsi kurs rata-rata diperdagangkan di bursa alternatif dan tidak terdaftar di bursa pasar publik yang teregulasi. Dengan demikian, investor institusional adalah pedagang yang paling umum dari opsi ini karena kompleksitasnya. Investor institusi juga memiliki kemampuan untuk mengembangkan dan mengatur opsi tingkat rata-rata melalui kontrak dan ketentuan terperinci yang dapat melindungi mereka dari risiko penggantian. Risiko penggantian atau pemulihan dapat menjadi faktor signifikan dengan opsi-opsi ini karena tidak diatur dan didukung oleh otoritas pengawas seperti Options Clearing Corporation (OCC) atau Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Konstruksi Opsi Tingkat Rata-Rata
Opsi nilai rata-rata biasanya dibeli untuk periode waktu harian, mingguan, atau bulanan. Mereka adalah jenis opsi Eropa karena mereka hanya dapat dilakukan pada saat kedaluwarsa. Investor dalam opsi tarif rata-rata membayar hak atas opsi tersebut. Pada kedaluwarsa opsi, harga eksekusi yang tersedia adalah tingkat rata-rata opsi dari pintu masuk awal opsi ke kedaluwarsa opsi. Setelah jatuh tempo, rata-rata harga spot dibandingkan dengan strike price.
Opsi nilai rata-rata sering digunakan oleh perusahaan yang menerima pembayaran dari waktu ke waktu yang didenominasi dalam mata uang asing. Misalnya, pabrikan AS setuju untuk mengimpor bahan dari perusahaan China selama 12 bulan dan membayar pemasok dalam yuan. Pembayaran bulanan adalah 50.000 yuan. Pabrikan menganggarkan untuk nilai tukar tertentu dan membeli ARO yang jatuh tempo dalam 12 bulan untuk melakukan lindung nilai terhadap nilai tukar yang jatuh di bawah tingkat yang dianggarkan. Pada akhir setiap bulan, pabrikan membeli 50.000 yuan di pasar spot untuk membayar pemasok. Pada saat ARO jatuh tempo, harga strike ARO dibandingkan dengan tingkat rata-rata yang telah dibayarkan produsen untuk pembelian 50.000 yuan. Jika rata-rata lebih rendah dari mogok, pabrikan akan menggunakan opsi dan penerbit akan membayar produsen perbedaan antara harga mogok dan harga rata-rata.
