Sementara banyak investor berharap, atau setidaknya berharap, bahwa saham akan pulih dari aksi jual baru-baru ini, Morgan Stanley memiliki pandangan pesimistis, melihat lebih banyak penurunan di masa depan. Laporan Pemanasan Mingguan terbaru mereka menegaskan bahwa: "kami belum berpikir bahwa koreksi telah dilakukan. Kami pikir upaya untuk rebound lebih dari berkelanjutan. Penurunan harga terbaru dalam pertumbuhan yang ramai, Tech, dan Discretionary telah menyebabkan cukup portofolio kesakitan sehingga kami pikir sebagian besar investor bermain dengan tangan yang lemah. " Penurunan indeks pasar utama AS dari rekor tertinggi pada 2018 disajikan pada tabel di bawah ini.
| Indeks | Tolak Dari Tinggi |
| Indeks S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | (6, 1%) |
| Indeks Komposit Nasdaq (IXIC) | (8, 2%) |
| Indeks Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Indeks Russell 2000 (RUT) | (11, 6%) |
Signifikansi Bagi Investor
Morgan Stanley melihat penurunan likuiditas dan meningkatnya kekhawatiran tentang memuncak pertumbuhan sebagai faktor yang akan menghambat kenaikan lebih lanjut untuk S&P 500, serta pergeseran oleh investor ke mode yang lebih defensif. Selain itu, kategori saham yang disebutkan di atas — pertumbuhan, teknologi, dan kebijakan konsumen — telah mulai berkinerja buruk baru-baru ini, dan laporan itu melihat lebih banyak kinerja di bawah. Morgan Stanley memproyeksikan bahwa rasio P / E untuk teknologi dan diskresi konsumen akan turun sebesar 6% hingga 8%, untuk menempatkan penilaian mereka lebih sesuai dengan S&P 500 secara keseluruhan.
"Kami berjuang untuk melihat setiap skenario yang akan mendukung aset risiko dan sentimen ke depan, " kata laporan itu, dalam perjalanan analisis lanjutan dari premi risiko ekuitas. Morgan Stanley menghitung premi risiko ekuitas (ERP) sebagai pendapatan hasil pada S&P 500 dikurangi hasil pada 10-Tahun US Treasury Note. Hasil pendapatan adalah kebalikan dari P / E ke depan pada S&P 500.
"Kami berjuang untuk melihat skenario apa pun yang akan mendukung aset risiko dan sentimen ke depan." —Morgan Stanley
"Pandangan kami adalah bahwa 300-325 adalah tingkat yang adil dari ERP mengingat tingkat tarif saat ini dan pandangan kami tentang siklus, " laporan itu menegaskan. ERP mencapai titik terendah untuk siklus 275 pada 26 Januari ini, dan Morgan Stanley menghitung bahwa nilai 325 sesuai dengan P / E maju 16, 0 pada S&P 500, dan nilai 2, 795 untuk indeks. Dalam perdagangan pagi pada 23 Oktober, indeks turun di bawah 2.700, menyiratkan potensi naik tidak lebih dari 3, 5% dari titik ini, menurut analisis Morgan Stanley.
Melihat ke depan
Jika hasil pada T-Note 10-Tahun naik 25 basis poin, analisis Morgan Stanley menyerukan ERP 350, sesuai dengan 2.688 pada S&P 500, yang secara kasar mewakili tidak ada perubahan dari perdagangan pagi pada 23 Oktober. "Pergerakan jauh di atas 350 mulai harga dalam perlambatan pertumbuhan material, " tambah mereka. Sejak akhir Juli, Morgan Stanley telah merekomendasikan rotasi dari saham pertumbuhan ke saham nilai. Mereka memperkirakan valuasi saham-saham pertumbuhan akan turun tajam dalam menghadapi kenaikan suku bunga, yang akan menyebabkan nilai sekarang dari penghasilan yang diharapkan jauh di masa depan akan anjlok. Sebaliknya, nilai saham cenderung menawarkan hasil dividen yang lebih tinggi dan hasil arus kas bebas di masa sekarang, memberi mereka jangka waktu yang lebih pendek dan dengan demikian kurang sensitif terhadap kenaikan suku bunga, per Morgan Stanley.
Sebaliknya, Goldman Sachs percaya bahwa saham pertumbuhan, terutama saham pertumbuhan yang meningkatkan laba atas ekuitas (ROE), berada dalam posisi yang baik untuk berkembang dalam menghadapi ekonomi yang melambat dan kenaikan biaya. Selain itu, Goldman merekomendasikan saham dengan neraca yang kuat karena dapat menghindari kenaikan suku bunga. Selain itu, Piper Jaffray melihat peluang untuk pemburu murah di antara saham teknologi yang terpukul, setelah menetapkan target harga pada beberapa yang menyiratkan kenaikan mulai dari hampir 20% hingga lebih dari 120%.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Saham teratas
Saham Discretionary Konsumen Top untuk Januari 2020
Saham teratas
Saham Keuangan Teratas untuk Januari 2020
Saham Teknologi
5 Saham Software Dengan Potensi Terbalik
Analisis Fundamental
7 Alasan Saham Mungkin Dibesar-Besarkan Secara Drastis
Manajemen risiko
Menghitung Premium Risiko Ekuitas
Alat untuk Analisis Fundamental
Memahami Pengukuran Volatilitas
Tautan MitraKetentuan Terkait
Rasio Harga terhadap Penghasilan - Rasio P / E Rasio harga terhadap pendapatan (rasio P / E) didefinisikan sebagai rasio untuk menilai perusahaan yang mengukur harga sahamnya saat ini relatif terhadap pendapatan per sahamnya. selengkapnya Definisi Pendekatan Multiples Pendekatan multiples adalah teori penilaian berdasarkan gagasan bahwa aset yang sama dijual dengan harga yang sama. selengkapnya Penghasilan Yield Definisi dan Contoh Penghasilan hasil mengacu pada laba per saham untuk periode 12 bulan terakhir dibagi dengan harga saat ini per saham. Ini adalah metrik penilaian. lebih lanjut Indeks Volatilitas CBOE (VIX) Definisi Indeks Volatilitas CBOE, atau VIX, adalah indeks yang dibuat oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE), yang menunjukkan ekspektasi pasar terhadap volatilitas 3 hari. more Contra Market Definisi dan Contoh Pasar contra adalah pasar yang cenderung bergerak melawan tren pasar luas, atau memiliki korelasi rendah atau negatif dengan pasar yang lebih luas. lebih lanjut Apakah Itu Koreksi Pasar — atau Hanya Penurunan? Koreksi adalah gerakan terbalik setidaknya 10% dalam harga saham, obligasi, komoditas, atau indeks. Biasanya merupakan penurunan untuk menyesuaikan penilaian aset yang berlebihan. lebih