Apa itu Tawaran Tender Hutang
Penawaran tender utang adalah ketika perusahaan menghentikan semua atau sebagian dari efek hutang dengan melakukan penawaran kepada debtholders untuk membeli kembali sejumlah obligasi yang telah ditentukan pada harga tertentu dan selama periode waktu tertentu. Perusahaan dapat menggunakan penawaran tender utang sebagai mekanisme untuk restrukturisasi modal atau pembiayaan kembali.
BREAKING DOWN Penawaran Tender Hutang
Ketika suatu perusahaan menerbitkan hutang, ia menerima pinjaman dari investor yang membeli hutang tersebut. Untuk mengkompensasi investor ini atas dana yang dipinjam, penerbit akan melakukan pembayaran bunga atau kupon kepada debtholders. Pembayaran bunga, yang ditetapkan, mewakili biaya hutang kepada penerbit. Ada kemungkinan bahwa suku bunga dalam perekonomian akan berubah selama masa obligasi. Ketika suku bunga naik, nilai obligasi yang ada akan menurun karena tingkat kupon akan lebih rendah dari suku bunga yang berlaku. Demikian pula, ketika suku bunga dalam perekonomian menurun, emiten akan terjebak membayar tingkat kupon yang lebih tinggi yang melekat pada obligasi, kecuali mereka merestrukturisasi sekuritas utang mereka. Salah satu metode restrukturisasi hutang adalah dengan melakukan penawaran tender utang.
Perusahaan yang sebelumnya telah menerbitkan hutang memiliki opsi untuk merestrukturisasi hutang dengan persyaratan yang menguntungkan. Perusahaan penerbit beralih ke penawaran tender utang sebagai cara untuk menghilangkan struktur modal mereka yang sangat leveraged dan berisiko. Penawaran tender utang adalah peluang bagi penerbit korporasi untuk menarik kembali obligasi yang ada dengan harga kurang dari nilai nominal aslinya dan untuk mengurangi biaya bunga terkait. Perusahaan mengajukan penawaran untuk membeli kembali surat utang dari pemegang obligasi untuk mendapatkan uang tunai atau menukarnya dengan surat berharga baru.
Ketika emiten melakukan penawaran tender tunai, emiten melakukan penawaran publik untuk membeli sebagian atau semua sekuritas utang yang belum terbayar. Perusahaan dengan leverage tinggi mungkin ingin menggunakan laba ditahannya untuk membeli kembali obligasi untuk menurunkan rasio utang terhadap ekuitas. Melakukan hal itu akan memberikan perusahaan margin keselamatan yang lebih besar terhadap kebangkrutan karena perusahaan akan membayar bunga lebih sedikit. Sebuah perusahaan yang tidak memiliki akses ke uang tunai yang diperlukan untuk mengeluarkan penawaran tender tunai dapat mengajukan penawaran kepada pemegang efek hutang yang beredar, setuju untuk menukar utang yang baru diterbitkan dengan efek hutang yang beredar. Persyaratan hutang yang baru diterbitkan biasanya akan lebih menguntungkan bagi perusahaan penerbit.
Penawaran tender dan penukaran penawaran untuk efek hutang lurus tunduk pada aturan penawaran tender dalam Peraturan SEC 14E di bawah Undang-Undang Bursa Efek AS tahun 1934. Peraturan 14E melarang pembelian dan penjualan berdasarkan materi, informasi non-publik dan mensyaratkan bahwa penawaran tender harus tetap dibuka untuk minimum 20 hari kerja sejak dimulainya dan 10 hari kerja sejak pemberitahuan perubahan persentase sekuritas yang dicari, pertimbangan yang ditawarkan, atau biaya yang diminta dealer.
Penawaran tender utang hanya berlaku untuk waktu yang terbatas. Selain itu, penawaran untuk membeli obligasi ditetapkan pada harga di atas nilai pasar saat ini tetapi di bawah nilai nominal obligasi. Karena hanya jumlah minimum pembelian kembali obligasi diperbolehkan, investor tidak dapat menegosiasikan persyaratan penawaran tender utang. Efek yang diterima dalam penawaran tender biasanya dibeli, pensiun, dan dibatalkan oleh perusahaan penerbit, dan tidak akan lagi menjadi kewajiban yang belum diselesaikan pada laporan keuangan.
Pada tanggal 6 Oktober 2016, Walmart memulai penawaran tender tunai untuk membeli hingga $ 8.500.000.000 dari sekuritas hutang tertentu dalam upaya untuk mengurangi biaya bunga. Penawaran berakhir pada 3 November 2017.
