Apakah Perdagangan Khusus Penahanan Itu?
Perdagangan khusus tahanan adalah suatu sistem di mana saham harus didaftarkan kepada pemegang dengan nama dan hanya dapat diperdagangkan dalam bentuk fisik. Adopsi perdagangan khusus tahanan mengharuskan pembelian atau pengalihan saham dilakukan melalui agen transfer perusahaan penerbit. Agen transfer membatalkan saham yang diterima dari penjual dan menerbitkan sertifikat saham baru untuk jumlah saham yang setara dengan pembeli. Walaupun perdagangan khusus tahanan adalah proses yang rumit, beberapa perusahaan menerapkannya untuk melawan penjualan pendek "telanjang".
Pengambilan Kunci
- Perdagangan khusus tahanan berarti saham harus didaftarkan berdasarkan nama, dan hanya dapat diperdagangkan dalam bentuk fisik. Ketika saham dibeli, sertifikat saham dibuat dengan nama pemilik. Ketika saham dijual kepada pembeli lain, sertifikat saham sebelumnya dibatalkan dan yang baru dikeluarkan untuk pembeli. Perdagangan khusus-penangguhan telanjang penjualan pendek, tetapi pada mahal atau likuiditas dan efisiensi karena dibutuhkan lebih banyak pekerjaan dan waktu untuk membeli atau menjual saham.
Memahami Perdagangan Hanya-Penjagaan
Sementara short selling konvensional melibatkan penjualan saham yang dipinjam, short selling "telanjang" mengacu pada penjualan pendek oleh pedagang yang tidak memiliki niat meminjam dan kemudian menjual saham. Sebaliknya, mereka hanya melakukan penjualan pendek tanpa meminjam saham atau memastikan bahwa itu dapat dipinjam, sehingga menurunkan harga saham dengan cepat. Karena perdagangan khusus tahanan hanya memerlukan pembelian dan penjualan saham fisik saja, tidak ada stok bagi penjual pendek untuk meminjam atau berpura-pura meminjam, dengan demikian mencegah korslet telanjang. Pada tahun 2008, SEC melarang penjualan kasar telanjang "kasar" di Amerika Serikat.
Untuk jenis investor tertentu, seperti dana lindung nilai atau investor beli dan tahan, mereka mungkin lebih suka memiliki surat berharga investasi yang tidak tunduk pada niat spekulatif penjual pendek. Custody-only masuk akal karena melarang spekulan dari mengemudi harga keamanan di sekitar tidak menentu dengan penjualan pendek telanjang.
Namun dalam kenyataannya, short shorting bukan masalah besar pada sebagian besar saham yang terdaftar. Meskipun, itu mungkin lebih dari masalah untuk saham yang diperdagangkan over-the-counter (OTC) atau tidak terdaftar di bursa utama. Ini biasanya perusahaan kecil atau sen dolar yang sudah sangat spekulatif.
Kelemahan dari Perdagangan Penjagaan Saja
Kelemahan terbesar dari perdagangan khusus tahanan adalah secara teoritis mengorbankan tingkat likuiditas dan efisiensi. Dibutuhkan lebih banyak pekerjaan untuk membeli dan menjual saham. Investor dengan strategi tertentu mungkin menemukan downside ini dibuat oleh larangan penjualan pendek telanjang.
Masalah lain muncul karena sekuritas hanya tahanan tidak memenuhi syarat untuk pendaftaran nominasi Depository Trust Company (DTC) atau untuk layanan entri buku DTC. Namun, DTC memang memungkinkan untuk penyimpanan efek dengan metode yang berbeda; ini berlaku untuk kelas aset khusus seperti aset kustodian terdaftar-pelanggan, saham terbatas, penempatan pribadi, dan kepentingan kemitraan terbatas.
Depository Trust Company (DTC) adalah penyimpanan efek terbesar di dunia. Didirikan pada tahun 1973, ini adalah perusahaan kepercayaan yang menyediakan penyimpanan melalui pencatatan elektronik saldo sekuritas. Itu juga bertindak sebagai clearinghouse untuk memproses dan menyelesaikan perdagangan di perusahaan dan sekuritas kota.
Contoh Perdagangan Hanya Penjagaan
Dalam transaksi saham biasa yang dilakukan melalui akun pialang online, transaksi ditangani secara elektronik. Sertifikat saham dapat diminta, dengan biaya, tetapi tidak secara otomatis diberikan kepada pembeli saham. Sebaliknya, kepemilikan saham dilacak dan dicatat secara elektronik oleh DTC.
Ketika seseorang membeli saham penahanan, yang jauh lebih jarang daripada saham yang dapat diperdagangkan secara elektronik, sertifikat saham dihasilkan atas nama pembeli. Sertifikat saham yang atas nama penjual dibatalkan.
Jika pemilik saham ingin menjualnya, mereka harus menghubungi agen transfer yang akan memfasilitasi pembuatan sertifikat saham baru atas nama pemilik baru, dan membatalkan sertifikat pemilik sebelumnya.
