Apa itu Cross Margining?
Cross margining adalah proses mengimbangi posisi di mana kelebihan margin dari satu akun ditransfer ke akun lain untuk memenuhi persyaratan pemeliharaan margin. Diperkenalkan pada akhir 1980-an ketika kenaikan instrumen keuangan bertemu peningkatan volatilitas pasar, lintas batas meningkatkan likuiditas perusahaan dan fleksibilitas pembiayaan melalui pengurangan persyaratan margin awal dan penurunan penyelesaian bersih.
Dijelaskan Cross Margining
Sebelum pembentukan cross margin, partisipan pasar dapat menghadapi masalah likuiditas jika memiliki margin call dari satu clearinghouse yang tidak dapat mengimbangi posisi yang dipegang di clearinghouse lain. Sistem lintas batas menghubungkan akun margin untuk perusahaan anggota sehingga margin dapat ditransfer dari akun yang memiliki kelebihan margin ke akun yang membutuhkan margin. Pada akhir setiap hari perdagangan, clearinghouses mengirimkan aktivitas penyelesaian ke organisasi seperti Intercontinental Exchange (ICE) dan Options Clearing Corporation, yang kemudian melakukan perhitungan untuk margin level kliring dan menghasilkan laporan penyelesaian kepada anggota kliring. Broker utama juga menyediakan layanan lintas batas dengan berinteraksi dengan lembaga kliring atas nama klien mereka.
Peringatan Cross Margining
Motivasi utama untuk lintas batas adalah manajemen risiko dari portofolio instrumen keuangan yang canggih atau kompleks. Penghematan biaya dari penempatan margin yang lebih efisien adalah yang sekunder. Manfaat cross-margin jelas bagi investor institusi, tetapi mereka harus memastikan bahwa korelasi yang tepat dari aset dalam portofolio mereka, apa pun strategi perdagangannya, dimodelkan dan dipantau sehingga mereka tidak terancam dalam lingkungan perdagangan yang ekstrem. Selain itu, meskipun margin dapat ditransfer bebas gesekan antar akun untuk memenuhi persyaratan minimum, penting juga bahwa pedagang tidak menjaga saldo margin (di atas persyaratan) terlalu rendah, karena hal ini dapat membatasi fleksibilitas di saat volatilitas pasar.
