Semua investasi menanggung biaya — biaya riil — bukan sekadar biaya peluang dari seorang investor yang memilih untuk melepaskan satu aset demi yang lainnya. Sebaliknya, biaya dan perbandingan ini tidak jauh berbeda dengan yang dihadapi konsumen saat berbelanja mobil.
Sayangnya, banyak investor mengabaikan biaya investasi kritis karena mereka dapat membingungkan atau dikaburkan oleh cetakan dan jargon yang bagus. Tetapi mereka tidak harus seperti itu. Langkah pertama adalah memahami berbagai jenis biaya.
Jenis Biaya Investasi
Investasi yang berbeda membawa berbagai jenis biaya. Misalnya, semua reksa dana - salah satu instrumen investasi paling umum - membebankan biaya apa yang disebut rasio pengeluaran. Ini adalah ukuran dari berapa biaya untuk mengelola dana yang dinyatakan sebagai persentase. Ini didasarkan pada total aset yang diinvestasikan dalam dana dan dihitung setiap tahun. Biaya ini biasanya dibayarkan dari aset dana, sehingga Anda tidak akan ditagih untuk itu, tetapi itu akan keluar dari pengembalian Anda. Itu berarti jika reksa dana mengembalikan 8% dan rasio pengeluaran 1, 5%, Anda benar-benar hanya mendapatkan 6, 5% pada saham Anda.
Ada dua masalah dengan rasio pengeluaran yang tinggi. Pertama, porsi uang Anda yang lebih tinggi diberikan kepada tim manajemen alih-alih Anda. Kedua, semakin banyak uang yang ditagihkan tim manajemen, semakin sulit dana tersebut cocok dengan atau mengalahkan kinerja pasar.
Ironisnya, banyak dana berbiaya lebih tinggi mengklaim bahwa mereka sepadan dengan biaya tambahan karena mereka menikmati kinerja yang lebih kuat. Tapi, rasio pengeluaran, seperti kebocoran di bak mandi, perlahan-lahan menguras sebagian aset. Oleh karena itu, semakin banyak manajemen uang mengeluarkan dalam bentuk biaya, semakin baik dana harus melakukan untuk mendapatkan kembali apa yang telah dikurangkan.
Biaya pemasaran. Selain itu, dalam beberapa kasus, biaya ini membantu membayar biaya pemasaran atau distribusi. Ini artinya Anda membayar manajer untuk mempromosikan dana ke calon investor lain. Biaya khusus ini disebut biaya 12B-1.
Biaya tahunan dan kustodian. Biaya tahunan sering kali rendah, sekitar $ 25 hingga $ 90 setahun, tetapi setiap dolar bertambah. Biaya kustodian biasanya berlaku untuk akun pensiun (misalnya, IRA) dan menutupi biaya yang terkait dengan memenuhi peraturan pelaporan IRS. Anda dapat mengharapkan untuk membayar mulai dari $ 10 hingga $ 50 per tahun.
Biaya lainnya. Beberapa reksa dana termasuk biaya lain, seperti biaya pembelian dan penukaran, yang merupakan persentase dari jumlah yang Anda beli atau jual.
Waspadalah banyak dan komisi. Beban front-end adalah biaya yang dikenakan saat Anda membeli saham, beban back-end adalah biaya yang terjadi saat menjual. Komisi pada dasarnya adalah biaya yang dibayarkan kepada broker untuk layanan mereka.
Seperti yang Anda lihat, dunia keuangan tidak membuatnya mudah untuk mengurai semua pengeluaran yang kompleks dan sering kali tersembunyi ini. Namun, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengambil langkah-langkah untuk mengklarifikasi biaya ini untuk investor. Dalam upaya untuk melindungi investor ritel, SEC, dalam daftar prioritas 2018, menunjukkan niatnya untuk “Fokus pada perusahaan yang memiliki praktik atau model bisnis yang dapat menciptakan risiko yang lebih tinggi sehingga investor akan membayar biaya, pengeluaran, atau biaya lainnya yang tidak diungkapkan secara memadai. ”
Dengan kata lain, SEC berencana untuk membidik perusahaan yang melakukan praktik seperti menerima kompensasi untuk merekomendasikan sekuritas tertentu, mengabaikan akun ketika manajer yang ditugaskan telah meninggalkan perusahaan dan mengubah struktur biaya dari komisi-hanya ke persentase aset klien yang dikelola.
Sementara SEC memainkan peran berharga dalam melindungi investor, pertahanan terbaik terhadap biaya yang berlebihan atau tidak beralasan adalah melakukan penelitian yang cermat dan mengajukan banyak pertanyaan. Meluangkan waktu untuk memahami apa yang Anda bayar sangat penting karena biaya, dalam jangka panjang, merampok investor dari kekayaan mereka.
Mengapa Biaya Investasi Penting
Biaya hampir selalu tampak sangat rendah. Seorang investor mungkin melihat rasio pengeluaran 2% dan menganggapnya sebagai tidak penting. Tapi ternyata tidak. Biaya yang dinyatakan sebagai persentase tidak mengungkapkan kepada investor dolar yang akan mereka belanjakan, dan yang lebih penting bagaimana dolar itu akan tumbuh. Hasilnya mungkin menjadi penahan bias, di mana informasi yang tidak relevan digunakan untuk mengevaluasi atau memperkirakan sesuatu yang nilainya tidak diketahui.
Sederhananya, semuanya relatif. Ini berarti bahwa jika paparan pertama kami untuk investasi melibatkan biaya yang berlebihan, kami dapat melihat semua biaya berikutnya rendah meskipun sebenarnya, tinggi.
Seperti halnya majemuk memberikan imbal hasil yang tumbuh kepada investor jangka panjang, biaya tinggi melakukan hal yang sebaliknya; biaya statis naik secara eksponensial dari waktu ke waktu.
skenario 1
Misalkan Anda memiliki akun investasi senilai $ 80.000. Anda memegang investasi selama 25 tahun, menghasilkan 7% per tahun dan membayar 0, 50% dalam biaya tahunan. Pada akhir periode 25 tahun, Anda akan menghasilkan sekitar $ 380.000.
Skenario 2
Sekarang, pertimbangkan skenario yang sama, tetapi dengan satu perbedaan; Anda tidak memperhatikan biaya dan Anda menyerahkan 2, 0% per tahun. Setelah 25 tahun, Anda tersisa dengan sekitar $ 260.000. 2, 0% "kecil" itu berharga $ 120.000.
Apakah Investasi Mahal Selalu Berharga?
Bayangkan bahwa seorang penasihat atau bahkan seorang teman memberi tahu Anda bahwa reksa dana, walaupun mahal, sepadan. Dia memberi tahu Anda bahwa saat Anda membayar lebih, Anda juga akan mendapatkan lebih banyak dalam bentuk pengembalian tahunan yang superior. Tetapi itu belum tentu benar.
Penelitian telah menunjukkan bahwa rata-rata, dana berbiaya lebih rendah cenderung menghasilkan hasil yang lebih baik di masa depan daripada dana berbiaya lebih tinggi. Bahkan, para peneliti menemukan bahwa dana ekuitas termurah mengungguli yang paling mahal dalam periode lima, 10, 15, dan 20 tahun.
Temuan ini telah terbukti berulang kali. Pertimbangkan penelitian serupa dari Morningstar, yang menemukan, “Menggunakan rasio pengeluaran untuk memilih dana yang membantu di setiap kelas aset dan di setiap kuintil dari 2010 hingga 2015. Misalnya, dalam dana ekuitas AS, kuintil termurah memiliki tingkat keberhasilan pengembalian total 62 %, dibandingkan dengan 48% untuk kuintil termurah kedua, 39% untuk kuintil menengah, 30% untuk kuintil termurah kedua, dan 20% untuk kuintil termurah. ”
Apa pesannya? "Semakin murah kuintil, semakin baik peluang Anda." Temuan ini konsisten di berbagai kelas aset. Artinya, dana internasional dan dana berimbang semuanya menunjukkan hasil yang serupa. Bahkan dana obligasi kena pajak dan dana obligasi kota menunjukkan karakteristik biaya rendah yang dikaitkan dengan kinerja yang lebih baik.
Biaya Pialang Datang dalam Semua Bentuk dan Ukuran
Biaya Pemeliharaan Akun
Ini biasanya merupakan biaya tahunan atau bulanan yang dibebankan untuk penggunaan perusahaan pialang dan alat penelitiannya. Biaya ini terkadang berjenjang. Mereka yang ingin menggunakan data yang lebih kuat dan alat analitik membayar lebih banyak.
Beban Penjualan
Seperti disebutkan di atas, beberapa reksa dana termasuk beban atau komisi yang dibayarkan kepada broker yang menjual dana kepada Anda. Waspadai biaya ini karena dua alasan. Pertama, banyak reksa dana saat ini adalah tanpa beban dan karenanya merupakan alternatif yang lebih murah. Kedua, beberapa broker akan mendorong dana dengan beban lebih besar untuk menambah pendapatan.
Biaya Penasihat
Ini juga kadang-kadang disebut sebagai biaya manajemen untuk keahlian yang dibawa broker ke meja dalam bentuk strategi kekayaan. Biaya ini adalah persentase dari total aset yang dimiliki investor di bawah manajemen broker.
Rasio Biaya
Sebagaimana dibahas sebelumnya, ini adalah biaya yang dibebankan oleh mereka yang mengelola reksa dana.
Komisi
Ini umum dan mereka bertambah dengan cepat. Seperti disebutkan di atas, biaya komisi adalah biaya untuk melaksanakan setiap transaksi jual beli. Pembayaran ini langsung ke broker. Biaya ini biasanya berkisar dari $ 1 hingga $ 5 per perdagangan dan, dalam beberapa kasus, akan dibebaskan jika investor mencapai minimum akun. Kadang-kadang biaya ini dihitung sebagai persentase dari nilai perdagangan.
Ingatlah bahwa pialang layanan penuh yang menyediakan layanan dan produk kompleks seperti perencanaan perumahan, saran pajak, dan anuitas, akan sering membebankan biaya yang lebih tinggi. Sebagai patokan, biaya ini biasanya 1-2% dari nilai aset yang dikelola.
Beban biaya mahal menjadi lebih besar dalam periode yang lebih lama. Oleh karena itu, investor muda yang baru memulai menghadapi risiko yang lebih besar karena total dolar yang hilang akibat biaya akan tumbuh secara eksponensial selama beberapa dekade. Karena alasan ini, sangat penting untuk memperhatikan biaya di akun yang akan Anda tahan untuk jangka waktu yang lama.
Manajemen Aktif vs. Pasif
Manajemen pasif menggambarkan investasi seperti reksa dana yang dirancang untuk mereplikasi indeks pasar seperti S&P 500 atau Russell 2000. Para manajer dana ini hanya mengubah kepemilikan jika dana yang dibandingan berubah. Manajemen pasif berusaha untuk mencocokkan pengembalian pasar.
Sebaliknya, strategi manajemen aktif adalah pendekatan yang lebih terlibat, dengan manajer dana melakukan upaya bersama untuk mengungguli pasar. Tidak senang hanya dengan mencocokkan kembalinya S&P 500, mereka ingin membuat langkah strategis yang berupaya untuk mengeksploitasi nilai peluang yang tidak diakui di pasar.
Biaya yang berbeda
Dana aktif dan pasif membawa biaya yang berbeda. Biaya rata-rata untuk dana yang dikelola secara aktif pada tahun 2018 adalah 0, 76%, sedangkan reksa dana pasif rata-rata hanya 0, 15%. Meskipun terjadi penurunan yang berkelanjutan sejak 2016, penting untuk dicatat bahwa ketika jumlah total aset dalam dana yang dikelola secara aktif menurun, dana ini, secara umum, meningkatkan rasio pengeluaran.
Seperti yang ditentukan oleh sebuah penelitian dari ICI Research, “Selama penurunan pasar saham dari Oktober 2007 hingga Maret 2009, aset reksa dana saham domestik yang dikelola secara aktif menurun secara signifikan, menyebabkan rasio pengeluaran mereka meningkat pada tahun 2009.” Temuan ini menggarisbawahi kebenaran penting: Rasio biaya sering tidak terikat dengan kinerja. Sebaliknya, mereka terkait dengan nilai total aset yang dikelola. Jika aset menurun — biasanya karena kinerja yang buruk — para manajer hanya akan menaikkan harganya.
Beberapa investor akan berpendapat bahwa "Anda mendapatkan apa yang Anda bayar." Dengan kata lain, sementara dana aktif mungkin mengenakan biaya lebih banyak, pengembalian yang lebih tinggi sebanding dengan biaya karena investor akan mendapatkan kembali biaya dan kemudian beberapa. Bahkan, para pendukung manajemen aktif ini terkadang memiliki kinerja tahunan untuk mendukung klaim tersebut. Namun, sering ada masalah dengan pernyataan ini: bias survivorship.
Bias Survivorship
Bias selamat adalah efek miring yang terjadi ketika reksa dana bergabung dengan dana lain atau mengalami likuidasi. Mengapa ini penting? Karena "dana yang digabung dan dilikuidasi cenderung berkinerja buruk, ini membuat hasil rata-rata naik ke atas untuk dana yang bertahan, menyebabkan mereka tampak berkinerja lebih baik relatif terhadap tolok ukur, " menurut penelitian di Vanguard.
Tentu saja, ada beberapa dana yang dikelola secara aktif yang mengungguli tanpa bantuan bias penyintas. Pertanyaannya di sini adalah apakah mereka mengungguli secara teratur? Jawabannya adalah tidak. Badan penelitian yang sama dari Vanguard menunjukkan bahwa "mayoritas manajer gagal mengungguli secara konsisten."
Para peneliti melihat dua periode lima tahun yang terpisah, berurutan, tidak tumpang tindih. Dana ini diperingkat menjadi lima kuintil berdasarkan peringkat pengembalian berlebih mereka. Pada akhirnya, mereka menentukan bahwa sementara beberapa manajer secara konsisten mengungguli tolok ukur mereka, "para manajer aktif itu sangat langka."
Selain itu, hampir tidak mungkin bagi seorang investor untuk mengidentifikasi kinerja yang konsisten ini sebelum mereka menjadi pemain yang konsisten. Dalam upaya melakukannya, banyak yang akan melihat hasil sebelumnya untuk petunjuk tentang kinerja masa depan. Namun, prinsip kritis dalam berinvestasi adalah bahwa pengembalian di masa lalu bukan merupakan prediktor atas keuntungan di masa depan.
Di bawah rata-rata
Alasan mendasar untuk kinerja yang kurang di sebagian besar dana yang dikelola secara aktif adalah bahwa praktis tidak ada yang dapat secara konsisten memilih saham yang berkinerja baik dalam jangka panjang. Satu studi, misalnya, menemukan bahwa "kurang dari 1% dari populasi pedagang sehari dapat diprediksi dan andal menghasilkan pengembalian abnormal positif setelah dikurangi biaya."
Manajer aktif tidak lebih baik. Faktanya, angka 1% ini konsisten dengan penelitian lain yang meneliti kinerja 2.076 reksa dana dari tahun 1976 hingga 2006. Hasil-hasil itu menunjukkan bahwa kurang dari 1% pengembalian yang dicapai lebih tinggi daripada yang ada di pasar setelah memperhitungkan biaya.
Selain itu, tantangan mengalahkan pasar sedang tumbuh. Sebuah studi multi-universitas menentukan bahwa sebelum tahun 1990, 14, 4% reksa dana saham yang mengesankan mengungguli benchmark mereka, tetapi pada tahun 2006 angka ini telah turun menjadi sangat kecil 0, 6%. Pertimbangkan angka-angka ini ketika menanyakan apakah solusi manajemen aktif adalah langkah yang tepat.
Cara untuk Meminimalkan Biaya Investasi
Tahu Kapan Harus Membeli dan Menahan
Semakin banyak Anda memindahkan uang, semakin banyak biaya bertambah. Seperti dibahas di atas, ada biaya dan ongkos yang terkait dengan pembelian dan penjualan. Seperti seember air yang ditransmisikan dari satu orang ke orang lain, setiap penyerahan berturut-turut menyebabkan sedikit tumpahan.
Selain itu, strategi beli dan tahan menghasilkan pengembalian yang lebih baik daripada yang didasarkan pada perdagangan yang sering. Menurut Financial Times, “Lebih dari 10 tahun, 83% dana aktif di AS gagal mencocokkan tolok ukur yang mereka pilih; 40% tersandung begitu buruk sehingga mereka dihentikan sebelum periode 10 tahun selesai."
Pertimbangkan Implikasi Pajak
Ini adalah aspek biaya investasi yang paling diabaikan. Itu juga yang paling rumit. Bahkan investor berpengalaman merasa bermanfaat untuk mendapatkan bantuan dari seorang profesional dalam hal pajak. Penghematan yang dihasilkan seringkali lebih dari sekadar mengompensasi biaya profesional. Sebagai contoh, banyak investor tidak menyadari bahwa kerugian dalam investasi — yaitu, uang yang hilang setelah menjual saham dengan harga yang lebih murah, dapat digunakan untuk mengimbangi keuntungan kena pajak. Ini disebut pemanenan rugi pajak.
Biasanya, seorang investor akan membayar pajak capital gain jangka panjang (surat berharga yang dimiliki lebih dari satu tahun) atau pajak capital gain jangka pendek (surat berharga yang dimiliki kurang dari satu tahun). Jika ini merupakan capital gain jangka panjang, investor akan membayar 0%, 15%, atau 20% tergantung pada tingkat pendapatan dan status pengarsipan mereka (lajang, pengarsipan bersama, pengarsipan menikah secara terpisah).
Keuntungan modal jangka pendek dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa. Tarif ini berkisar dari 10% hingga 37% lagi, tergantung pada tingkat penghasilan Anda dan status pengarsipan. Anda dapat mengetahui berapa persen pajak pertambahan modal jangka panjang dan pendek yang akan Anda bayarkan dengan mengunjungi FactCheck.org.
Akun yang Ditangguhkan Pajak atau Bebas Pajak
Investor mungkin terkejut melihat seberapa banyak mereka berpegang pada akun yang ditangguhkan pajak, atau bebas pajak. Akun pajak tangguhan, yang melindungi investasi dari pajak selama aset tetap tidak tersentuh, termasuk 401 (k) dan IRA tradisional. Opsi akun ini adalah cara hebat untuk menghemat pajak yang memberatkan.
Namun, ada yang menangkap. Seperti disebutkan sebelumnya, Anda akan kehilangan keuntungan pajak (dan terkena biaya penalti) jika Anda menarik uang lebih awal - sebelum usia 59½. Investor yang lebih muda harus mempertimbangkan akun Roth IRA. Asalkan Anda telah memiliki Roth selama lima tahun, penghasilan dan penarikan yang dilakukan setelah 59½ adalah bebas pajak. Ini adalah cara hebat untuk menabung dalam jangka panjang jika Anda tahu Anda tidak perlu menyentuh uang itu.
Garis bawah
Kerjakan pekerjaan rumah Anda. Kita hidup di masa akses informasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara beberapa investasi dapat mengaburkan biaya mereka dalam cetakan kecil, siapa pun dapat dengan cepat mencapai garis bawah dengan kekayaan informasi yang tersedia secara online. Tidak ada alasan untuk berinvestasi dalam aset tanpa mengetahui biaya penuh dan membuat pilihan yang tepat untuk Anda.
