Pada tahun 2018, dolar AS melonjak nilainya lebih dari 10% dari rendah ke tinggi, mendatangkan malapetaka dengan keuntungan banyak perusahaan besar AS. "Itu adalah langkah cepat dan langkah besar, dan selalu ada kelambatan untuk itu mempengaruhi ekonomi, " sebagaimana Jim Paulsen, kepala strategi investasi di Leuthold Weeden Capital Management, mengatakan kepada Bloomberg. "Ketika Anda meningkatkan dolar, dalam semalam Anda mengubah status kompetitif produk Amerika, " tambahnya.
Di antara perusahaan yang mendapat hit besar baru-baru ini adalah International Business Machines Corp (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp (UTX), dan Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Fitur utama dari "Dollar Vortex, " permainan Bloomberg dengan rekor "Polar Vortex, " dirangkum di bawah ini.
Kerusakan Dolar AS
- ICE Dollar Index naik 10% dari rendah Februari ke tinggi November di level 2018Tingkat rata-rata di 4Q 2018 adalah 3% lebih tinggi dari periode yang sama di tahun 2017. Penghasilan perusahaan Amerika Utara berkurang $ 11, 8 miliar di 3Q 2018 pada 2Q 2018
Signifikansi untuk Investor
Ketika dolar naik nilainya dibandingkan mata uang lain, ekspor dari AS yang dihargai dalam dolar AS menjadi lebih mahal bagi pembeli di luar negeri. Volume pengiriman cenderung menurun, mengurangi pendapatan penjualan ekspor. Selain itu, pendapatan dan keuntungan yang diperoleh divisi dan anak perusahaan luar negeri dari perusahaan-perusahaan yang berbasis di AS diterjemahkan menjadi lebih sedikit dolar.
Di sisi lain, kenaikan dolar adalah berita baik bagi perusahaan AS yang mengimpor barang dan jasa. Akibatnya, biaya mereka akan menurun. Pengecer yang menjual produk impor ke konsumen AS akan dapat merangsang permintaan dengan memotong harga, atau menjaga harga tetap stabil dan menikmati margin keuntungan yang lebih tinggi.
Secara keseluruhan, bagaimanapun, kenaikan dolar cenderung negatif untuk keuntungan perusahaan AS, menurut Jonathan Golub, kepala strategi ekuitas AS di Credit Suisse Group. Dia memperkirakan bahwa setiap gerakan 7 hingga 8 persen dalam nilai dolar mengirimkan laba perusahaan AS ke arah yang berlawanan sebesar 1%, per Bloomberg.
Tentu saja, tingkat paparannya sangat bervariasi di seluruh perusahaan. Laporan yang sama mencatat bahwa IBM dan Johnson & Johnson bergantung pada pasar di luar Amerika Utara untuk sekitar setengah dari pendapatan mereka. Pada kuartal keempat, kenaikan dolar memotong sekitar $ 500 juta dari penjualan IBM, dan meniadakan hampir semua pertumbuhan pendapatan luar negeri untuk J&J. Selain itu, konglomerat industri United Technologies dan pembuat alat Stanley Black & Decker juga mencatat bahwa fluktuasi nilai tukar yang tidak menguntungkan adalah hambatan utama bagi keuntungan.
Perusahaan lain dengan penjualan internasional besar telah mengeluarkan peringatan tentang dampak negatif dari dolar yang kuat pada 2019, Bloomberg menambahkan. Di antaranya adalah pembuat obat Pfizer Inc. (PFE), raksasa kimia DowDuPont Inc. (DWDP), dan rantai makanan cepat saji McDonald's Corp. (MCD).
Sebagian besar didasarkan pada ekspektasi perlambatan ekonomi, perkiraan median di antara para ahli strategi Wall Street adalah bahwa dolar akan turun sekitar 5% pada 2019, per Bloomberg. Namun, ahli strategi mata uang di HSBC Securities dan Royal Bank of Canada adalah di antara mereka yang memprediksi bahwa dolar akan terus meningkat tahun ini.
Belokan baru-baru ini ke arah sikap dovish pada suku bunga oleh Federal Reserve akan memberikan tekanan ke bawah pada dolar. Investor obligasi luar negeri adalah salah satu sumber permintaan untuk dolar. Ketika imbal hasil obligasi berdenominasi dolar AS menjadi kurang menarik dibandingkan imbal hasil obligasi yang diterbitkan dalam mata uang lain, permintaan akan dolar diperlukan untuk membeli slip sebelumnya.
Melihat ke depan
Perlambatan pertumbuhan ekonomi dunia dan perang perdagangan AS-Cina yang belum terselesaikan sudah sangat negatif bagi prospek laba perusahaan AS. Terus menguatnya dolar akan menambah kesengsaraan itu, tetapi pendapat para ahli terbagi atas arahnya.
