Apa itu Penularan?
Penularan adalah penyebaran krisis ekonomi dari satu pasar atau wilayah ke wilayah lain dan dapat terjadi pada tingkat domestik maupun internasional.
Pengambilan Kunci
- Penularan adalah penyebaran krisis ekonomi dari satu pasar atau wilayah ke pasar lain dan dapat terjadi pada tingkat domestik maupun internasional. Banyak akademisi dan analis melihat penularan sebagai gejala utama dari saling ketergantungan pasar global. Biasanya terkait dengan krisis keuangan, penularan dapat dimanifestasikan sebagai eksternalitas negatif yang tersebar dari satu pasar yang jatuh ke yang lain.
Memahami Contagion
Penularan biasanya terkait dengan difusi krisis ekonomi di seluruh pasar, kelas aset, atau wilayah geografis; secara teknis, itu juga bisa merujuk pada difusi boom ekonomi. Penularan terjadi baik secara global maupun domestik, tetapi mereka telah menjadi fenomena yang lebih menonjol karena ekonomi global telah tumbuh dan ekonomi dalam wilayah geografis tertentu menjadi lebih berkorelasi satu sama lain. Banyak akademisi dan analis melihat penularan sebagai gejala utama dari saling ketergantungan pasar global.
Biasanya terkait dengan krisis keuangan, penularan dapat diwujudkan sebagai eksternalitas negatif yang tersebar dari satu pasar yang hancur ke yang lain. Di pasar domestik, hal itu dapat terjadi jika satu bank besar menjual sebagian besar asetnya dengan cepat dan kepercayaan pada bank besar lainnya turun. Pada prinsipnya, proses yang sama terjadi ketika pasar internasional ambruk, dengan investasi lintas batas dan perdagangan berkontribusi terhadap efek domino mata uang regional yang berkorelasi erat, seperti dalam krisis 1997 ketika baht Thailand runtuh. Momen DAS ini, yang akarnya terletak pada kelebihan kotor utang dalam mata uang dolar di wilayah tersebut, dengan cepat menyebar ke negara-negara Asia Timur yang berdekatan, mengakibatkan mata uang yang meluas dan krisis pasar di wilayah tersebut. Dampak dari krisis juga menghantam pasar negara berkembang di Amerika Latin dan Eropa Timur, yang menunjukkan kapasitas penularan untuk menyebar dengan cepat ke luar pasar regional.
Penularan dinamai demikian karena potensinya untuk menyebar dengan cepat dan (tampaknya) secara tak terduga. Investasi global dan perdagangan lintas batas membuat penularan keuangan lebih mungkin terjadi, terutama di antara negara-negara berkembang atau pasar negara berkembang. Di pasar-pasar ini, penularan sering diperburuk oleh informasi asimetris, yang mengakibatkan investasi yang tidak berkelanjutan dan penurunan pasar reaksioner sebagai respons terhadap melemahnya pasar terdekat atau yang berkorelasi erat. Pasar yang lebih besar dan lebih mapan lebih mampu mengatasi penularan keuangan daripada negara berkembang; meskipun tetangga sebagian besar negara-negara Asia yang terkena krisis, pasar China sebagian besar muncul tanpa cedera.
Sejarah Singkat Penularan Keuangan
Istilah ini pertama kali diciptakan selama krisis pasar keuangan Asia 1997, tetapi fenomena tersebut secara fungsional terbukti jauh lebih awal. Depresi Hebat global, yang dipicu oleh jatuhnya pasar saham AS tahun 1929, tetap menjadi contoh yang sangat mencolok tentang dampak penularan dalam ekonomi global yang terintegrasi.
Setelah krisis keuangan Asia, para ahli mulai menyelidiki bagaimana krisis keuangan sebelumnya menyebar melintasi batas-batas negara, dan mereka menyimpulkan bahwa "abad kesembilan belas mengalami krisis keuangan internasional berkala di hampir setiap dekade sejak 1825." Pada tahun itu, krisis perbankan yang berasal dari London menyebar ke seluruh Eropa dan akhirnya Amerika Latin. Dalam pola yang telah diulang sejak itu, akar krisis adalah dalam revolusi dan pertumbuhan di pinggiran sistem keuangan global. Setelah sebagian besar Amerika Latin dibebaskan dari Spanyol pada awal abad ke-19, spekulan di Eropa mengalirkan uang ke benua itu. Investasi di Amerika Latin menjadi gelembung spekulatif, dan pada tahun 1825, Bank of England, takut akan arus keluar emas besar-besaran, menaikkan tingkat diskonto, yang pada gilirannya memicu kejatuhan pasar saham. Kepanikan selanjutnya menyebar ke benua Eropa.
