Apa Model Harga Aset Modal Konsumsi - CCAPM?
Model penetapan harga aset modal konsumsi (CCAPM) adalah perpanjangan dari model penetapan harga aset modal (CAPM) yang menggunakan beta konsumsi bukan beta pasar untuk menjelaskan premi pengembalian yang diharapkan atas tingkat bebas risiko. Komponen beta dari formula CCAPM dan CAPM mewakili risiko yang tidak dapat didiversifikasi. Beta konsumsi didasarkan pada volatilitas stok atau portofolio tertentu.
CCAPM memperkirakan bahwa premi pengembalian aset sebanding dengan beta konsumsinya. Model ini dikreditkan ke Douglas Breeden, seorang profesor keuangan di Fuqua School of Business di Duke University, dan Robert Lucas, seorang profesor ekonomi di University of Chicago yang memenangkan Hadiah Nobel Ekonomi pada tahun 1995.
Formula untuk Model Harga Aset Modal Konsumsi Adalah
R = Rf + βc (Rm −Rf) di mana: R = Pengembalian yang diharapkan pada keamananRf = Tingkat bebas risiko βc = Konsumsi betaRm = Pengembalian di pasar
Apa yang Diceritakan oleh CCAPM?
CCAPM memberikan pemahaman mendasar tentang hubungan antara kekayaan dan konsumsi dan penghindaran risiko investor. CCAPM berfungsi sebagai model penilaian aset untuk memberi tahu Anda premi yang diharapkan oleh para investor untuk membeli saham tertentu, dan bagaimana pengembalian itu dipengaruhi oleh risiko yang berasal dari volatilitas harga saham yang didorong oleh konsumsi.
Kuantitas risiko yang terkait dengan beta konsumsi diukur oleh pergerakan premi risiko (pengembalian aset - tingkat bebas risiko) dengan pertumbuhan konsumsi. CCAPM berguna dalam memperkirakan berapa banyak pengembalian pasar saham berubah relatif terhadap pertumbuhan konsumsi. Beta konsumsi yang lebih tinggi menyiratkan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi dari aset berisiko. Misalnya, beta konsumsi 2, 0 akan menyiratkan peningkatan persyaratan pengembalian aset sebesar 2% jika pasar meningkat sebesar 1%.
CCAPM menggabungkan banyak bentuk kekayaan di luar kekayaan pasar saham dan menyediakan kerangka kerja untuk memahami variasi dalam pengembalian aset keuangan selama banyak periode waktu. Ini memberikan perpanjangan CAPM, yang hanya memperhitungkan pengembalian aset satu periode.
Pengambilan Kunci
- CCAPM memperkirakan bahwa premi pengembalian aset sebanding dengan beta konsumsinya. Beta konsumsi adalah koefisien regresi pengembalian aset dan pertumbuhan konsumsi, di mana beta pasar CAPM adalah koefisien regresi pengembalian aset pada portofolio pasar. kembali.
Perbedaan Antara CCAPM dan CAPM
Sementara formula CAPM bergantung pada pengembalian portofolio pasar untuk memprediksi harga aset di masa depan, CCAPM bergantung pada konsumsi agregat. Dalam CAPM, pengembalian pasar biasanya diwakili oleh pengembalian S&P 500. Aset berisiko menciptakan ketidakpastian dalam kekayaan investor, yang ditentukan dalam CAPM oleh portofolio pasar menggunakan beta pasar 1, 0. CAPM mengasumsikan bahwa seorang investor peduli dengan pengembalian pasar dan bagaimana pengembalian portofolionya bervariasi dari tolok ukur pengembalian itu.
Di dalam formula CCAPM, di sisi lain, aset berisiko menciptakan ketidakpastian dalam konsumsi — seberapa banyak seseorang akan membelanjakan menjadi tidak pasti karena tingkat kekayaan tidak pasti karena investasi dalam aset berisiko. CCAPM mengasumsikan investor lebih peduli tentang bagaimana pengembalian portofolio mereka bervariasi dari tolok ukur yang berbeda dari pasar keseluruhan.
