Banyak konsumen AS merasa sulit untuk memenuhi kebutuhan, menurut survei triwulanan yang dilakukan oleh UBS, dan ini menempatkan ekspansi ekonomi dalam bahaya, mengingat belanja konsumen sekitar 70% dari PDB AS, Bloomberg melaporkan. Sementara itu, meningkatnya utang rumah tangga telah mendorong analis keuangan konsumen Richard Shane dari JPMorgan untuk menurunkan target harga pada setiap saham yang dia liput.
"Sementara sektor ini harus terus menikmati fundamental yang solid hingga akhir tahun, pandangan kami menuju tahun 2020 menjadi lebih berhati-hati, " tulis Shane dalam sebuah laporan baru-baru ini yang dikutip oleh Barron's. "Secara khusus, prospek ekonomi yang melambat, indikasi kantong kelemahan tenaga kerja dan meningkatnya ketidakpastian politik semua dapat membebani kelompok, " tambahnya. Tiga saham yang ia lebih pesimistis adalah American Express Co (AXP), Capital One Financial Corp (COF), dan pemberi pinjaman otomatis Ally Financial Inc. (ALLY).
Signifikansi untuk Investor
Survei UBS menarik 2.100 responden AS. Di antara mereka, 44% menghabiskan lebih dari pendapatan mereka atau hampir semuanya. Sementara itu, 40% mengatakan bahwa mereka memiliki masalah kredit pada tahun lalu, seperti kesulitan mendapatkan kartu kredit atau gagal bayar pinjaman, naik dari 37% setahun yang lalu. Hanya 17% melaporkan posisi keuangan yang membaik selama enam bulan terakhir, turun dari 20% tahun lalu.
Sementara 75% percaya bahwa mereka dapat memperoleh pinjaman hipotek rumah dengan mudah, ini turun dari 81% tahun lalu dan persentase terendah sejak akhir 2014. Ketika bank memperketat standar pinjaman, 21% mengakui bahwa mereka telah memalsukan informasi mengenai aplikasi pinjaman, naik dari 19% tahun lalu.
Pembayaran kartu kredit yang terlambat dan pinjaman mahasiswa yang menunggak selama 90 hari atau lebih telah meningkat. Meskipun kredit macet mobil belum naik, mereka tetap di tingkat tinggi.
"Kelompok pendapatan yang lebih rendah memimpin penurunan, menunjukkan konsumen tingkat bawah tetap di bawah tekanan yang tidak proporsional, " kata laporan UBS. "Tren kredit di pasar konsumen AS lebih mengkhawatirkan, terutama di pasar pinjaman tanpa jaminan karena konsumen tingkat bawah berada di bawah tekanan lebih lanjut dengan pengetatan standar pinjaman, kenakalan naik, dan suku bunga mendekati level puncak, " tambahnya.
Ketika kelayakan kredit menurun di kalangan konsumen, UBS mengantisipasi bahwa imbal hasil obligasi korporasi akan naik selama sisa tahun 2019. Mereka mengharapkan premi risiko rata-rata atas utang Treasury AS meningkat dari 1, 19 menjadi 1, 25 poin persentase untuk utang tingkat investasi dan dari 4, 19 menjadi 4, 25 poin persentase untuk obligasi hasil tinggi.
Total utang rumah tangga AS tumbuh menjadi $ 13, 9 triliun pada 2Q 2019, untuk 20 kuartal berturut-turut, Shane mencatat. Itu mewakili lebih dari $ 42.000 per kapita. Sementara sebagian besar pinjaman itu terkait dengan perumahan, ia menunjukkan bahwa ada $ 1, 3 triliun pinjaman mobil, $ 0, 8 triliun dalam saldo kartu kredit, dan $ 1, 5 triliun dalam utang mahasiswa.
Melihat ke depan
Sementara utang konsumen berada pada rekor tinggi dalam hal absolut, itu tidak bila dibandingkan dengan kekayaan rumah tangga, catatan Shane. Dia juga mengamati bahwa kenakalan hipotek, kartu kredit, dan pinjaman mobil stabil dan pada tingkat yang jauh lebih rendah daripada yang bertahan selama krisis keuangan tahun 2008. Selain itu, dia mengatakan bahwa "pengangguran tetap jinak pada 3, 5%, " yang seharusnya mendukung pengeluaran konsumen. Dalam nada ini, persentase responden di bawah rata-rata untuk survei UBS khawatir kehilangan pekerjaan.
Terlepas dari tren yang mengkhawatirkan dalam kredit konsumen, indikator risiko resesi UBS jauh di bawah angka sebelum dua resesi terakhir pada tahun 2001 dan 2007. Shane juga tidak berharap ekonomi AS akan jatuh.
