Apa itu Opsi Senyawa?
Opsi gabungan adalah opsi yang aset dasarnya merupakan opsi lain. Oleh karena itu, ada dua harga strike dan dua tanggal pelaksanaan. Mereka tersedia untuk kombinasi panggilan dan panggilan. Misalnya, put di mana yang mendasarinya adalah opsi panggilan atau panggilan di mana yang mendasarinya adalah opsi put.
Setiap pasangan memiliki singkatan:
- Panggilan pada put - CoP (CaPut) Panggilan pada panggilan - CoC (CaCall) Pakai put - PoPPut pada panggilan - PoC
Opsi gabungan dapat dikenal sebagai opsi biaya-terpisah.
Pengambilan Kunci
- Opsi gabungan adalah opsi untuk menerima opsi lain sebagai yang mendasarinya. Yang mendasarinya adalah opsi kedua, sedangkan opsi awal disebut overlying. Opsi gabungan dapat melibatkan dua strike price dan dua tanggal kedaluwarsa. Juga, jika opsi gabungan dilaksanakan, dua premi.
Memahami Opsi Senyawa
Ketika pemegang menggunakan opsi panggilan majemuk, disebut opsi atasnya, mereka kemudian harus membayar kepada penjual opsi dasar premi berdasarkan harga strike dari opsi gabungan. Premi ini disebut biaya kembali.
Sebagai contoh, anggaplah seorang investor ingin membeli put untuk menjual 100 saham pada harga $ 50. Stok saat ini diperdagangkan pada $ 55. Investor dapat membeli CaPut, yang memungkinkan mereka untuk membeli panggilan sekarang, misalnya $ 1 per saham ($ 100), yang akan memungkinkan mereka untuk membeli put dengan pemogokan $ 50 di masa depan. Mereka membayar $ 1 per saham sekarang, tetapi hanya perlu membayar biaya untuk opsi kedua jika mereka melakukan yang pertama menghasilkan mereka menerima opsi kedua.
Opsi majemuk memberi investor beberapa eksposur ke opsi put sekarang, tetapi tanpa biaya membayar untuk opsi put jangka panjang sekarang. Yang mengatakan, jika mereka menggunakan opsi panggilan awal dan menerima put, premi yang dibayarkan kemungkinan akan lebih mahal daripada hanya membeli put di tempat pertama.
Dalam kasus PoP atau PoC, opsi gabungan memberikan hak untuk menjual put atau call sebagai yang mendasarinya.
Lebih umum untuk melihat opsi majemuk dalam mata uang atau pasar pendapatan tetap, di mana ada ketidakpastian mengenai kemampuan perlindungan risiko opsi. Keuntungan dari opsi majemuk adalah bahwa mereka memungkinkan untuk leverage yang besar dan lebih murah, pada awalnya, daripada opsi lurus. Namun, jika kedua opsi tersebut dilaksanakan, total premi akan lebih dari premi pada satu opsi.
Di pasar hipotek, opsi CaPut berguna untuk mengimbangi risiko perubahan suku bunga antara waktu komitmen hipotek dibuat dan tanggal pengiriman yang dijadwalkan.
Pedagang dapat menggunakan opsi majemuk untuk memperpanjang umur posisi opsi karena dimungkinkan untuk membeli panggilan dengan waktu yang lebih singkat untuk kedaluwarsa untuk panggilan lain dengan kedaluwarsa yang lebih lama, misalnya. Dengan kata lain, mereka dapat berpartisipasi dalam keuntungan dari yang mendasarinya tanpa menetapkan jumlah penuh untuk membelinya pada awal. Peringatannya adalah bahwa ada dua premi dibayar dan biaya yang lebih tinggi jika opsi kedua dilakukan.
Contoh Dunia Nyata Menggunakan Opsi Senyawa
Sementara spekulasi di pasar keuangan akan selalu menjadi bagian utama dari aktivitas opsi majemuk, perusahaan bisnis mungkin menemukan mereka berguna ketika merencanakan atau penawaran pada proyek besar. Dalam beberapa kasus, mereka harus mendapatkan pembiayaan atau pasokan sebelum benar-benar memulai atau memenangkan proyek. Jika mereka tidak membangun atau memenangkan proyek, mereka dapat dibiarkan dengan pembiayaan yang tidak mereka butuhkan. Dalam hal ini, opsi majemuk menyediakan semacam polis asuransi.
Misalnya, sebuah perusahaan mengajukan tawaran untuk menyelesaikan proyek besar. Jika mereka memenangkan penawaran, mereka akan membutuhkan pembiayaan sebesar $ 200 juta selama 2 tahun. Namun, rumus yang mereka gunakan dalam perhitungan memperhitungkan tingkat bunga saat ini. Oleh karena itu, perusahaan akan memiliki eksposur terhadap kemungkinan tingkat bunga yang lebih tinggi antara penawaran kontrak dan kemungkinan kemenangan. Mereka dapat membeli batas suku bunga dua tahun yang dimulai pada tanggal pemberian kontrak, tetapi ini bisa sangat mahal jika mereka tidak memenangkan kontrak.
Sebagai gantinya, perusahaan dapat membeli opsi panggilan dengan batas bunga dua tahun. Jika mereka memenangkan kontrak, mereka kemudian menggunakan opsi untuk batas suku bunga pada premi yang telah ditentukan karena mereka akan membutuhkannya untuk proyek tersebut. Dan jika mereka tidak memenangkan kontrak, mereka dapat membiarkan opsi berakhir karena mereka tidak membutuhkan yang mendasar lagi. Keuntungannya adalah pengeluaran awal yang lebih rendah dan risiko berkurang.
