Saya mendarat di NYSE pada musim panas 1980, saya berusia 19 tahun. Itu adalah tempat paling ajaib, dinamis, menarik, menyenangkan di New York City dan dunia. Ada lebih dari 5000 kepribadian Tipe A yang berkumpul di sana setiap hari. Saat ini, ada kurang dari 250 orang di lantai bursa.
Ketika saya berjalan melewati pintu - tidak ada kamera, TV atau radio dan tentu saja tidak ada komputer, internet, twitter, Facebook, Google atau Amazon. Hanya ada salinan Wall Street Journal hari itu, New York Times, The New York Post. dan The Daily News.
Thomas J. O'Halloran-
Bisnis dilakukan di atas pena dan kertas. Perusahaan pialang menyampaikan pesanan ke pialang lantai melalui telepon untuk perwakilan dalam kerumunan perdagangan. Bahasa yang digunakan di bursa sangat spesifik, penuh dengan simbol dan fraksi yang menentukan parameter perdagangan.
Ada tiga pusat pasar nyata - NYSE, AMEX dan NASDAQ. Hari ini ada lebih dari 60 tempat untuk berdagang dan tebakan saya adalah bahwa di masa depan jumlah itu akan menyusut secara substansial. Teriakan terbuka adalah sistem operasi di NYSE dan AMEX. Nasdaq muncul pada tahun 1971 sebagai pertukaran elektronik pertama. Perdagangan dilakukan dalam 1/8 dolar dan desain itu membuat perdagangan tetap terkendali dan “dalam permainan”, tanpa membuatnya menjadi 'berisik' dan tidak menentu.
Pada pertengahan 1980-an, perubahan sedang terjadi, meskipun dalam langkah kecil. Pengenalan komputer yang dapat mengirimkan pesanan ke gerai broker di lantai mulai mengubah proses perdagangan. Perubahan aturan yang memungkinkan komputer yang sama untuk mengirimkan aliran pesanan langsung ke spesialis, memulai proses perubahan lain yang meletakkan fondasi untuk masa depan.
Ini akan terbukti sebagai acara yang memprakarsai gerakan untuk menghilangkan broker lantai tradisional. Itu adalah awal dari Revolusi Industri ke-3 yang sekali lagi akan mengubah dunia dan cara operasinya. Itu terjadi pada saat yang sama internet dan komputer pribadi menjadi mana-mana, memberikan siapa pun akses ke informasi, pasar, dan broker online.
Pada pergantian abad ketika Y2K terbukti bukan peristiwa, bursa saham dan industri terlempar ke abad baru.
Mandat SEC mengharuskan semua perdagangan saham bergerak ke desimal dari pecahan pada bulan April 2001, dan ketika itu selesai, pasar modal AS secara resmi menjadi berbasis komputer. Tempat perdagangan alternatif yang telah berjuang untuk mendapatkan daya tarik dalam lingkungan yang terpecah belah tiba-tiba menemukan pijakan mereka. Pengenalan komputer genggam, algoritma dan pengiriman serta eksekusi otomatis mulai dilakukan, memaksa perubahan dalam industri yang siap untuk efisiensi yang akan diberikan teknologi.
Desimalisasi
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memerintahkan semua pasar saham di AS untuk mengkonversi ke desimalisasi pada 9 April 2001
Kemudian, 9/11 terjadi, dan pembicaraan tidak lagi tentang efisiensi. Sekarang tentang keamanan dan keselamatan.
Kolam gelap, yang dirancang oleh semua bank besar untuk menginternalisasi aliran pesanan mereka sendiri, muncul. Pertukaran elektronik baru lahir mengambil jumlah tempat untuk memperdagangkan saham hingga lebih dari 60 - vs. yang asli 3. Pedagang dapat memperdagangkan saham apa pun, NY, AMEX atau Nasdaq, pada pertukaran apa pun selama ada volume dan partisipasi. Suara itu memekakkan telinga; perdagangan menjadi lebih kacau dan bergejolak karena struktur baru ini diterima.
Pertukaran di seluruh dunia menjadi perusahaan publik dan sekarang bertanggung jawab kepada pemegang saham dan yang menciptakan dinamika baru dalam cara mereka beroperasi. Akses pasar, data pasar, bayar untuk bermain, co-location semua menjadi kata kunci. Pertukaran kemarin sekarang resmi mati. Kelahiran pertukaran abad 21 dan industri jasa keuangan ada di sini dan itu semua tentang kecepatan, teknologi pintar dan eksekusi otomatis.
Berdagang Di Lantai NYSE. Kredit: Bloomberg / Kontributor / Getty Images
Peningkatan perdagangan sekarang didefinisikan oleh sub-desimal (0, 0001 - 0, 9999) dan yang memungkinkan untuk lonjakan global dalam perdagangan terkomputerisasi berkecepatan tinggi yang didorong oleh 'algoritma pintar' yang dapat membaca dan mengorek berita utama pada publikasi keuangan dan platform media sosial. seperti Facebook dan Twitter.
Dan semua ini melahirkan generasi baru pedagang - baik di bank maupun di antara masyarakat - yang menggunakan logika canggih dan daya komputasi super cepat untuk mengakses pasar.
Pedagang frekuensi tinggi kini ada di mana-mana, dari halaman belakang Anda hingga negara-negara blok Eropa Timur seperti Ukraina, Tajikistan, Uzbekistan, dan Rusia. Partisipasi global menciptakan lonjakan volume dan peluang sambil membuat banyak kebisingan yang menciptakan volatilitas.
Ledakan ETF. (Exchange Traded Funds) berakar ketika kemajuan teknologi ditambah dengan lingkungan sub-desimal membuka jalan bagi strategi ETF yang baru dan lebih kompleks. Ini juga menantang tesis investasi dan memungkinkan semakin banyak orang untuk berpartisipasi menelurkan tesis investasi baru yang dikenal sebagai Investasi Pasif.
Yang sekarang membawa kita pada pertanyaan besar - seperti apa masa depan untuk pertukaran, broker, pembuat pasar, investor, pedagang dan institusi?
Saya akan mengatakan bahwa masa depan cerah bagi bursa, karena mereka memiliki kewajiban untuk membantu memberikan perlindungan investor. Investor harus terus percaya bahwa setiap listing di bursa yang 'diatur' adalah tanda kualitas.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0 oleh 2.0)
Algoritma komputer telah menggantikan sebagian besar pedagang manusia dan sekarang juga membidik para analis penelitian.
Pembuat pasar saat ini telah menjadi lebih proaktif dan tidak lagi terhambat oleh aturan yang ditulis hampir seabad yang lalu dan yang membuat mereka lebih dinamis dan aktif membantu menciptakan pasar yang lebih kuat. Dia mengawasi sebagian besar algoritma yang ditulis oleh coders yang memiliki sedikit pemahaman tentang apa yang sebenarnya mendorong tesis investasi, namun memainkan peran yang semakin penting karena proses dan produk menjadi lebih rumit.
Perusahaan-perusahaan Fintech akan terus mencari cara untuk mengganggu pertukaran tradisional - sesuatu yang menurut saya seharusnya tidak diizinkan oleh regulator. Sementara saya menyambut gangguan di beberapa industri - gangguan yang tidak diatur dalam jasa keuangan BUKAN salah satunya. (Apakah kita perlu mengingat kembali apa yang terjadi pada pasar global pada tahun 2007/2010 karena 'produk turunan yang tidak diatur'?)
Investasi pasif (ETF) akan terus tumbuh dan memungkinkan lebih banyak kekhususan dalam mengidentifikasi tren, peluang di seluruh dunia. Mereka juga akan menjadi lebih kompleks - yang harus menimbulkan kekhawatiran bagi regulator, bursa dan investor. ETF yang tidak jelas yang menggunakan turunan terbukti sangat berbahaya bagi pasar dan menimbulkan pertanyaan tentang seberapa rentan pasar yang lebih luas terhadap krisis salah satu produk turunan kompleks ini.
Jadi, ketika mereka menjadi lebih kompleks dan lebih terintegrasi di berbagai kelas aset dan negara, kita harus bertanya, “Apakah manfaat potensial mereka sebanding dengan 'peningkatan risiko' yang mereka berikan pada pasar yang lebih luas dan stabilitas pasar yang lebih luas? Ini adalah pertanyaan global, karena pasar lebih saling terhubung daripada sebelumnya. Indra saya? Saya pikir mereka adalah bencana yang menunggu untuk terjadi - dan itu adalah akibat langsung dari kecepatan perdagangan ini dapat terjadi dan seberapa saling berhubungan mereka. Itu juga karena tidak ada yang benar-benar mengerti bagaimana mereka akan bereaksi terhadap suatu peristiwa eksogen yang tidak ada yang melihat datang. Regulator perlu mengambil kendali dan menyadari bagaimana kinerja produk ini di saat baik dan buruk tetapi kemudian - bagaimana mereka bisa benar-benar tahu apa yang terjadi dalam kehancuran sampai terjadi? Perantara (broker, bukan penasihat kekayaan) akan terus menderita. Perlombaan menuju nol biaya perdagangan akan terus berdampak negatif terhadap peran tradisional broker yang dapat digantikan oleh komputer.
Eksekusi Perdagangan
Perdagangan saham dapat terjadi secepat 0, 09 detik melalui pasar elektronik, tetapi sebagian besar investor individu mengalami kecepatan eksekusi rata-rata 0, 43 detik.
Kontrol akan berakhir di tangan beberapa bank besar dan platform perdagangan. Perusahaan - seperti Google, Amazon dan Facebook akan terus menggunakan teknologi 'data mining' mereka untuk membuat terobosan ke dalam layanan dan produk keuangan.
Mata uang digital akan menjadi nyata ketika globalisasi semakin matang. Satu mata uang yang diterima di seluruh dunia akan memungkinkan terjadinya ledakan dalam perdagangan dan perdagangan. Meskipun masih terasa tidak pasti sekarang, itu tidak akan dalam beberapa tahun lagi. ICE (Intercontinental Exchange), yang memiliki NYSE serta sejumlah bursa lainnya - baru saja memperkenalkan pertukaran yang 'diatur' untuk mendukung dan melegitimasi mata uang digital. Jadi, bagian dari cerita ini baru saja dimulai.
Masa depan itu baik hati-hati dan menyenangkan. Tetap disini.
