Apa itu Kepastian Setara?
Setara kepastian adalah pengembalian yang dijamin yang akan diterima seseorang sekarang, daripada mengambil peluang untuk pengembalian yang lebih tinggi, tetapi tidak pasti, di masa depan. Dengan kata lain, kepastian setara adalah jumlah uang tunai yang dijamin bahwa seseorang akan mempertimbangkan memiliki jumlah yang sama keinginan sebagai aset berisiko.
Apa yang Disatakan Kepastian Setara kepada Anda?
Investasi harus membayar premi risiko untuk mengkompensasi investor atas kemungkinan bahwa mereka mungkin tidak mendapatkan uang mereka kembali dan semakin tinggi risikonya, semakin tinggi premi yang diharapkan investor atas pengembalian rata-rata.
Jika seorang investor memiliki pilihan antara obligasi pemerintah AS yang membayar bunga 3% dan obligasi korporasi yang membayar bunga 8% dan ia memilih obligasi pemerintah, diferensial imbalannya adalah setara kepastian. Korporasi perlu menawarkan investor potensial ini pengembalian lebih dari 8% pada obligasi untuk meyakinkan dia untuk membeli.
Perusahaan yang mencari investor dapat menggunakan kepastian yang setara sebagai dasar untuk menentukan berapa banyak yang harus dibayar untuk meyakinkan investor untuk mempertimbangkan opsi yang lebih berisiko. Setara kepastian bervariasi karena setiap investor memiliki toleransi risiko yang unik.
Istilah ini juga digunakan dalam perjudian, untuk mewakili jumlah hadiah yang seseorang harus abaikan antara itu dan taruhan yang diberikan. Ini disebut kepastian yang setara dengan perjudian.
- Setara kepastian mewakili jumlah uang yang dijamin akan diterima oleh investor sekarang daripada mengambil risiko mendapatkan lebih banyak uang di masa mendatang. Setara kepastian bervariasi antara investor berdasarkan toleransi risiko mereka, dan seorang pensiunan akan memiliki kepastian setara yang lebih tinggi karena dia kurang mau mengambil risiko dana pensiunnya. Kepastian yang setara terkait erat dengan konsep risiko premium atau jumlah pengembalian tambahan yang diperlukan investor untuk memilih investasi berisiko daripada investasi yang lebih aman.
Contoh Cara Menggunakan Setara Kepastian
Gagasan setara kepastian dapat diterapkan pada arus kas dari investasi. Aliran kas yang setara kepastian adalah arus kas bebas risiko yang oleh investor atau manajer dianggap sama dengan arus kas yang diharapkan berbeda yang lebih tinggi, tetapi juga lebih berisiko. Rumus untuk menghitung arus kas setara kepastian adalah sebagai berikut:
Arus Kas Setara Kepastian = (1 + Risiko Premium) Arus Kas yang Diharapkan
Premi risiko dihitung sebagai tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dikurangi tingkat bebas risiko. Arus kas yang diharapkan dihitung dengan mengambil nilai dolar tertimbang-probabilitas dari setiap arus kas yang diharapkan dan menambahkannya.
Misalnya, bayangkan bahwa seorang investor memiliki pilihan untuk menerima arus kas masuk senilai $ 10 juta atau opsi dengan harapan berikut:
- Peluang 30% untuk menerima $ 7, 5 juta, 50% peluang untuk menerima $ 15, 5 juta, 20% peluang untuk menerima $ 4 juta
Berdasarkan probabilitas ini, arus kas yang diharapkan dari skenario ini adalah:
Arus Kas yang Diharapkan = 0, 3 × $ 7, 5 Juta + 0, 5 × $ 15, 5 Juta + 0, 2 × $ 4 Juta
Asumsikan tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang digunakan untuk mendiskontokan opsi ini adalah 12% dan tingkat bebas risiko adalah 3%. Dengan demikian, premi risiko adalah (12% - 3%), atau 9%. Dengan menggunakan persamaan di atas, arus kas setara kepastian adalah:
Arus Kas Certivalent Equivalent = (1 + 0, 09) $ 10, 8 Juta
Berdasarkan ini, jika investor lebih suka menghindari risiko, ia harus menerima opsi yang dijamin bernilai lebih dari $ 9, 908 juta.
