Harga saham telah turun jauh di bawah rekor tertinggi mereka, volatilitas sedang naik, dan investor semakin gelisah tentang prospek koreksi di masa depan, jika bukan permulaan dari pasar beruang yang lama tertunda. Untuk memanfaatkan lingkungan ini, ahli strategi ekuitas di Citigroup Inc. menasihati investor - bukan untuk memainkannya dengan hati-hati - tetapi untuk membeli saham selama apa yang diharapkan Citigroup menjadi serangkaian aksi jual tajam dalam beberapa bulan mendatang. "Kami masih melihat sisi positif untuk pasar ekuitas, tetapi kami memperingatkan bahwa volatilitas yang lebih tinggi dan koreksi yang lebih besar mungkin terjadi, " kata Citigroup dalam catatan yang dirilis hari ini, seperti dikutip oleh CNBC. Laporan Citigroup "merekomendasikan pembelian ekuitas pada penurunan yang lebih besar, " menurut CNBC.
Akibatnya, sementara Indeks S&P 500 (SPX), Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan indeks lainnya naik tajam hari ini, investor tahu kenaikan itu dapat dengan cepat berubah menjadi kekalahan pasar, memberikan peluang pembelian yang memungkinkan.
Logika Citigroup
Rekomendasi Citigroup bertentangan dengan strategi banyak investor, yang telah berhenti membeli. Selama sebagian besar pasar bullish, banyak investor tanpa rasa takut membeli pada satu penurunan pasar saham, percaya bahwa ekuitas akan naik. Namun penurunan tajam dalam beberapa bulan terakhir telah membuat banyak investor waspada.
Sekarang, Citigroup memiliki logika yang jelas untuk membeli pada penurunan yang sangat besar, atau aksi jual raksasa. "Putaran perkiraan terbaru kami menyiratkan kenaikan di pasar ekuitas global sekitar 8 persen hingga akhir tahun, dipimpin oleh Eropa dengan sekitar 13 persen, " kata catatan Citigroup, seperti dikutip oleh CNBC. Secara khusus, proyek-proyek Citigroup melanjutkan ekspansi ekonomi di seluruh dunia untuk menjadi pendorong utama kenaikan pasar saham lebih lanjut, dengan pemotongan pajak di AS memberikan "peningkatan ruang untuk investasi dari beberapa perusahaan, " sebagaimana CNBC merangkum catatan tersebut.
'Investor Tidak Dimaksimalkan'
Ahli strategi di Bank of America Merrill Lynch juga bertaruh bahwa pasar bull belum berakhir, setelah menetapkan nilai target 3.000 untuk Indeks S&P 500 (SPX) tahun ini, Barron melaporkan. Itu akan menjadi 14, 6% dari pembukaan pada 9 April, keuntungan 4, 4% dari rekor tertinggi pada 26 Januari, dan kenaikan 12, 2% yang kuat untuk 2018.
Sebagai Savita Subramanian, ekuitas AS dan ahli strategi kuantitatif di BofA Merrill Lynch, mengatakan kepada Barron: "Fundamental tidak berada pada level yang biasanya menyertai puncak pasar, menanggung pasar, dan koreksi penuh. Revisi pendapatan berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dan perkiraan pendapatan perusahaan berada di atas perkiraan analis. Sementara sentimen lebih positif dari tahun lalu, investor tidak memaksimalkan ekuitas. " Dia juga membuat referensi untuk Indikator Sisi Jual pelawan perusahaannya, yang menunjukkan bahwa sentimen bullish tidak berlebihan saat ini. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Saham Siap untuk Bull Run di April Meskipun Senin Jual-off .)
Risiko Kelemahan
Yang pasti, Citigroup mencantumkan sejumlah risiko penurunan dalam laporannya hari ini, per CNBC, yang mencakup penurunan pertumbuhan ekonomi global dan kenaikan suku bunga. Naiknya suku bunga akan mengganggu margin laba perusahaan, kata Citigroup, sehingga menurunkan harga saham. Mereka mungkin menambahkan bahwa kenaikan suku bunga juga akan mengurangi daya tarik saham versus obligasi, sebagian dengan mengurangi nilai sekarang (PV) dari pendapatan perusahaan yang diantisipasi di masa depan, dan sebagian dengan membuat hasil dividen pada saham kurang kompetitif.
Scott Minerd, mitra pengelola dan kepala investasi global (CIO) dari Mitra Guggenheim, telah melangkah lebih jauh. Dia memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga dapat memicu longsoran default di antara perusahaan-perusahaan yang memiliki leverage berlebih, yang akhirnya menyebabkan jatuhnya pasar saham 40%. Kemunduran sebesar itu akan menghapus semua keuntungan untuk S&P 500 sejak Juni 2013. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Saham di 'Kursus Tabrakan Dengan Bencana, ' Hadapi Penurunan 40% .)
Tanda Pertumbuhan Melambat
Sementara itu, ada tanda-tanda bahwa pertumbuhan ekonomi mungkin mulai melambat, menurut The Wall Street Journal. Di antaranya adalah: penurunan indikator aktivitas manufaktur dan jasa di AS; tiga bulan berturut-turut dari penurunan penjualan ritel; perlambatan pengeluaran konstruksi sejak awal 2018; penjualan mobil flat; dan penurunan signifikan dalam tingkat penciptaan lapangan kerja.
Memang, Citigroup Global Economic Surprise Index turun di bawah nilai nol pada hari Jumat untuk pertama kalinya sejak Agustus, Journal mencatat. Ini menunjukkan bahwa data ekonomi global sekarang umumnya kurang dari perkiraan, per Journal. Namun, Citigroup telah memperingatkan bahwa Indeks Kejutan Ekonomi mereka dirancang terutama sebagai alat untuk pedagang valuta asing, dan bukan indikator yang dapat diandalkan dari harga saham di masa depan, seperti yang dikutip oleh Finding Alpha dari Citigroup.
