Apa itu Pemegang Obligasi?
Pemegang obligasi adalah investor atau pemilik sekuritas utang yang biasanya dikeluarkan oleh perusahaan dan pemerintah. Pemegang obligasi pada dasarnya meminjamkan uang kepada penerbit obligasi. Sebagai imbalannya, investor obligasi menerima pokok mereka — investasi awal — kembali ketika obligasi jatuh tempo. Untuk sebagian besar obligasi, pemegang obligasi juga menerima pembayaran bunga secara berkala.
Pengambilan Kunci
- Pemegang obligasi adalah investor yang mengakuisisi obligasi yang diterbitkan oleh entitas seperti korporasi atau badan pemerintah. Pemegang obligasi pada dasarnya menjadi kreditor bagi penerbit, sehingga pemegang obligasi menikmati perlindungan dan prioritas tertentu daripada pemegang saham (ekuitas). Pemegang obligasi menerima saham awal mereka pokok kembali ketika obligasi jatuh tempo di samping pembayaran bunga (kupon) berkala untuk sebagian besar obligasi. Pemegang saham juga dapat untung jika obligasi tertentu yang mereka miliki mengalami kenaikan nilainya, yang kemudian dapat dijual di pasar sekunder.
Pengantar Investasi Obligasi
Pemegang Obligasi Dijelaskan
Investor dapat membeli obligasi langsung dari entitas penerbit. Misalnya, obligasi Treasury dapat dibeli dari Departemen Keuangan AS selama pelelangan masalah baru. Investor obligasi juga dapat membeli obligasi yang sebelumnya diterbitkan di pasar sekunder melalui broker atau lembaga keuangan.
Obligasi biasanya dianggap sebagai investasi yang lebih aman daripada saham karena pemegang obligasi memiliki klaim yang lebih tinggi atas aset perusahaan penerbit jika terjadi kebangkrutan. Dengan kata lain, jika perusahaan harus menjual atau melikuidasi asetnya, setiap hasil akan masuk ke pemegang obligasi sebelum pemegang saham biasa.
Penjelasan Ringkas tentang Spesifik Obligasi
Saat berinvestasi dalam obligasi, ada beberapa area penting yang harus dipahami pemegang obligasi sebelum berinvestasi. Tidak seperti saham, obligasi tidak menawarkan partisipasi kepemilikan dalam perusahaan melalui pengembalian laba atau hak suara. Sebaliknya, mereka mewakili kewajiban pinjaman emiten dan kemungkinan pembayaran kembali, dan faktor-faktor lain mempengaruhi harga mereka.
Suku bunga
Tingkat kupon adalah tingkat bunga yang dibayarkan perusahaan atau pemerintah kepada pemegang obligasi. Suku bunga bisa tetap atau mengambang. Suku bunga mengambang mungkin terkait dengan patokan seperti imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun.
Beberapa obligasi tidak membayar bunga kepada investor. Sebaliknya, mereka menjual dengan harga lebih rendah dari nilai nominalnya atau dengan diskon. Obligasi nol-kupon, misalnya, tidak membayar bunga kupon tetapi berdagang dengan diskon besar ke nilai nominal, menghasilkan laba pada saat jatuh tempo ketika obligasi mengembalikan nilai nominal penuh. Sebagai contoh, obligasi diskon $ 1.000 mungkin dijual di pasar sebesar $ 950, dan pada saat jatuh tempo, investor menerima nilai nominal $ 1.000 untuk keuntungan $ 50.
Tanggal jatuh tempo
Tanggal jatuh tempo adalah ketika perusahaan harus membayar kembali pokok — investasi awal — kepada pemegang obligasi. Sebagian besar sekuritas pemerintah membayar kembali pokok pada saat jatuh tempo. Namun, korporasi yang menerbitkan obligasi memiliki beberapa opsi untuk bagaimana mereka dapat membayar. Bentuk pembayaran yang paling umum disebut penebusan modal. Di sini, perusahaan penerbit melakukan pembayaran sekaligus pada tanggal jatuh tempo. Opsi kedua disebut cadangan penebusan surat hutang. Dengan metode ini, perusahaan penerbit mengembalikan jumlah tertentu setiap tahun sampai surat hutang dibayarkan pada tanggal jatuh tempo.
Beberapa obligasi adalah surat berharga yang bisa dihubungi. Obligasi yang dapat dialihkan — juga dikenal sebagai obligasi yang dapat ditebus — adalah obligasi yang dapat ditebus penerbit pada tanggal sebelum jatuh tempo yang dinyatakan. Jika dipanggil, penerbit akan mengembalikan pokok investor lebih awal, mengakhiri semua pembayaran kupon di masa depan.
Peringkat kredit
Peringkat kredit emiten dan akhirnya peringkat kredit obligasi berdampak pada tingkat bunga yang akan diterima investor. Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit dari obligasi korporasi dan pemerintah untuk memberikan kepada para investor ikhtisar risiko yang terlibat dalam berinvestasi dalam obligasi tertentu tersebut dibandingkan dengan berinvestasi pada produk serupa.
Lembaga pemeringkat kredit biasanya menetapkan nilai surat untuk menunjukkan peringkat ini. Standard & Poor's, misalnya, memiliki skala peringkat kredit mulai dari yang sangat baik di AAA ke C dan D untuk sekuritas yang membawa risiko kredit yang lebih tinggi. Instrumen utang dengan peringkat di bawah BB dianggap sebagai peringkat spekulatif atau obligasi sampah, yang berarti penerbit obligasi lebih cenderung mengalami default pada pinjaman.
Pendapatan Obligasi Pemegang Obligasi
Pemegang obligasi memperoleh penghasilan dengan dua cara utama. Pertama, sebagian besar obligasi mengembalikan bunga reguler — tingkat kupon — pembayaran yang biasanya dibayarkan setiap semester. Namun, tergantung pada struktur obligasi, ia dapat membayar kupon tahunan, triwulanan, atau bahkan bulanan. Misalnya, jika obligasi membayar tingkat bunga 4%, disebut tingkat kupon, dan memiliki nilai nominal $ 1.000, investor akan dibayar $ 40 per tahun atau $ 20 setiap semester hingga jatuh tempo. Pemegang obligasi menerima kembali pokok penuh mereka pada saat jatuh tempo obligasi ($ 1.000 x 0, 04 = $ 40/2 = $ 20).
Cara kedua pemegang obligasi dapat memperoleh penghasilan dari holding adalah dengan menjual obligasi di pasar sekunder. Jika pemegang obligasi menjual obligasi sebelum jatuh tempo, ada potensi untuk mendapatkan keuntungan dari penjualan. Seperti surat berharga lainnya, obligasi dapat meningkat nilainya, tetapi beberapa faktor berperan dengan apresiasi obligasi. Sebagai contoh, katakanlah seorang investor membayar $ 1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $ 1.000. Jika pemegang obligasi menjual obligasi sebelum jatuh tempo di pasar sekunder dan obligasi dapat mengambil $ 1.050, dengan demikian menghasilkan $ 50 dari penjualan. Tentu saja, pemegang obligasi dapat kehilangan jika obligasi menurun nilainya dari harga pembelian asli.
Pemegang Obligasi dan Pajak
Selain keuntungan pasif reguler dan pengembalian investasi pada saat jatuh tempo, satu keuntungan besar dari menjadi pemegang obligasi adalah pendapatan dari obligasi tertentu dapat dibebaskan dari pajak penghasilan. Obligasi kota, yang diterbitkan oleh pemerintah daerah atau negara bagian, sering membayar bunga yang tidak dikenakan pajak. Namun, untuk membeli obligasi triple-bebas-pajak yang dibebaskan dari pajak negara bagian, lokal, dan federal, Anda biasanya harus tinggal di kotamadya tempat obligasi diterbitkan.
Hadiah untuk Pemegang Obligasi
Hadiah yang tersedia bagi pemegang obligasi termasuk produk investasi yang relatif aman. Mereka menerima pembayaran bunga secara teratur dan pengembalian pokok investasi mereka pada saat jatuh tempo. Juga, dalam beberapa kasus, bunga tidak dikenakan pajak. Namun, dengan bondholding upside-nya juga membawa bagian risiko.
Pro
-
Pemegang obligasi dapat memperoleh penghasilan tetap dengan pembayaran bunga — kupon — reguler
-
Pemegang Obligasi memiliki manfaat dari investasi yang aman dan bebas risiko dengan US Treasurys.
-
Dalam kasus kebangkrutan perusahaan, pemegang obligasi menerima pembayaran sebelum pemegang saham biasa.
-
Beberapa obligasi kota menyediakan pembayaran bunga bebas pajak.
Cons
-
Pemegang obligasi menghadapi risiko suku bunga ketika suku bunga pasar naik.
-
Risiko kredit dan risiko gagal bayar dapat terjadi pada obligasi korporasi yang dikaitkan dengan kelayakan finansial emiten.
-
Pemegang obligasi dapat menghadapi risiko inflasi jika inflasi melebihi tingkat kupon dari keamanan yang mereka miliki.
-
Ketika suku bunga pasar melebihi tingkat kupon, nilai nominal obligasi di pasar sekunder dapat menurun.
Risiko bagi Pemegang Obligasi
Suku bunga yang dibayarkan pada obligasi mungkin tidak mengikuti inflasi. Risiko inflasi adalah ukuran kenaikan harga di seluruh perekonomian. Jika harga naik sebesar 3% dan obligasi membayar kupon 2%, pemegang obligasi memiliki kerugian bersih secara riil. Dengan kata lain, pemegang obligasi memiliki risiko inflasi.
Pemegang obligasi juga harus berurusan dengan potensi risiko tingkat bunga. Risiko tingkat bunga terjadi ketika suku bunga naik. Sebagian besar obligasi memiliki kupon tingkat bunga tetap, dan ketika harga pasar naik, mereka mungkin membayar tingkat yang lebih rendah. Akibatnya, pemegang obligasi dapat memperoleh hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar dalam lingkungan kenaikan suku bunga.
Menjadi pemegang obligasi umumnya dianggap sebagai upaya berisiko rendah karena obligasi menjamin pembayaran bunga yang konsisten dan pengembalian pokok pada saat jatuh tempo. Namun, obligasi hanya aman seperti penerbit yang mendasarinya. Obligasi memiliki risiko kredit dan risiko gagal bayar karena terikat dengan kelayakan finansial emiten. Jika perusahaan berjuang secara finansial, investor berisiko gagal bayar pada obligasi. Dengan kata lain, pemegang obligasi mungkin kehilangan 100% dari pokok yang diinvestasikan jika perusahaan yang mendasari kebangkrutan.
Misalnya, memegang obligasi korporasi biasanya menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada memegang obligasi pemerintah, tetapi mereka memiliki risiko yang lebih tinggi. Perbedaan hasil ini karena kecil kemungkinannya pemerintah atau kota akan mengajukan kebangkrutan dan membuat pemegang obligasi tidak dibayar. Tentu saja, obligasi yang diterbitkan oleh negara-negara asing dengan ekonomi atau pemerintah yang lebih lemah selama pergolakan masih dapat membawa risiko gagal bayar yang jauh lebih besar daripada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan yang stabil secara finansial.
Investor obligasi harus mempertimbangkan risiko versus imbalan sebagai pemegang obligasi. Risiko menyebabkan harga obligasi di pasar sekunder berfluktuasi dan menyimpang dari nilai nominal obligasi. Pemegang obligasi potensial mungkin tidak bersedia membayar $ 1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $ 1.000 jika diterbitkan oleh perusahaan baru dengan sedikit riwayat pendapatan, atau oleh pemerintah asing dengan masa depan yang tidak pasti. Akibatnya, obligasi $ 1.000 hanya dapat dijual seharga $ 800 atau dengan diskon. Namun, investor yang membeli obligasi mengambil risiko yang tidak akan dilipat atau gagal bayar oleh penerbit sebelum jatuh tempo investasi. Sebagai imbalannya, pemegang obligasi memiliki potensi keuntungan 25% pada saat jatuh tempo.
Contoh Investasi Dunia Nyata sebagai Pemegang Obligasi
Pemegang obligasi potensial dapat berinvestasi dalam obligasi pemerintah atau obligasi korporasi. Di bawah ini adalah contoh masing-masing dengan manfaat dan risiko.
Obligasi pemerintah
Obligasi US Treasury (T-bond) diterbitkan oleh pemerintah AS untuk mengumpulkan uang untuk membiayai proyek atau operasi sehari-hari. Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi melalui lelang di berbagai waktu sepanjang tahun sementara obligasi yang ada diperdagangkan di pasar sekunder. Dianggap bebas risiko dengan keyakinan dan kredit penuh dari pemerintah AS yang mendukung mereka, T-bond adalah investasi favorit bagi investor konservatif. Namun, fitur bebas risiko memiliki kelemahan karena obligasi-T biasanya membayar tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi korporasi.
Obligasi negara adalah obligasi jangka panjang — jatuh tempo antara 10 hingga 30 tahun — menyediakan pembayaran bunga setengah tahunan, dan memiliki nilai nominal $ 1.000. Imbal hasil obligasi Treasury 30-tahun ditutup pada 2, 817% 31 Maret 2019, sehingga pemegang obligasi menerima 2, 817% per tahun. Pada saat jatuh tempo, dalam 30 tahun, mereka menerima kembali pokok investasi penuh. Obligasi T dapat dijual di pasar sekunder sebelum jatuh tempo.
Obligasi Korporasi
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) saat ini memiliki diskon obligasi pada 05 April 2019. Obligasi tetap — BBBY4144685 — memiliki tingkat 4, 915 dan jatuh tempo pada Agustus 2034. Pada 05 April 2019, obligasi tersebut dihargai $ 77, 22 versus harga penawaran $ 100 pada edisi asli. Nilai obligasi turun karena BBBY mengalami kesulitan keuangan selama beberapa tahun. Kadang-kadang, imbal hasil untuk obligasi BBBY telah meningkat hingga kupon 7% yang mencerminkan risiko kredit yang terlibat dengan keamanan. Sebagai perbandingan, hasil Treasury 10-tahun berjalan sekitar 2, 45%. Penawaran BBBY sangat diskon dengan hasil yang murah hati dan porsi risiko yang terkait. Jika perusahaan mengajukan kebangkrutan, pemegang obligasi dapat menghadapi kehilangan seluruh pokok mereka.
