Apakah Hukum Langit Biru itu?
Hukum langit biru adalah peraturan negara yang ditetapkan sebagai perlindungan bagi investor terhadap penipuan efek. Undang-undang, yang mungkin berbeda di setiap negara, biasanya mewajibkan penjual masalah baru untuk mendaftarkan penawaran mereka dan memberikan perincian keuangan dari kesepakatan dan entitas yang terlibat. Akibatnya, investor memiliki banyak informasi yang dapat diverifikasi yang menjadi dasar penilaian dan keputusan investasi mereka.
Pengambilan Kunci
- Undang-undang langit biru adalah peraturan anti-penipuan negara yang mengharuskan emiten sekuritas didaftarkan dan untuk mengungkapkan rincian penawaran mereka. Undang-undang langit biru menciptakan pertanggungjawaban bagi penerbit, yang memungkinkan otoritas hukum dan investor mengambil tindakan terhadap mereka karena gagal memenuhi ketentuan tersebut. ketentuan undang-undang. Sebagian besar undang-undang langit biru negara bagian mengikuti model Uniform Securities Act of 1956 dan digantikan oleh undang-undang sekuritas federal jika terjadi duplikasi.
Memahami Hukum Langit Biru
Undang-undang langit biru — yang berfungsi sebagai lapisan peraturan tambahan untuk peraturan sekuritas federal — biasanya memberi mandat lisensi untuk perusahaan pialang, penasihat investasi, dan pialang individual yang menawarkan sekuritas di negara bagian mereka. Mereka mensyaratkan bahwa dana investasi swasta mendaftar tidak hanya di negara asal mereka tetapi di setiap negara bagian di mana mereka ingin melakukan bisnis.
Emiten sekuritas harus mengungkapkan ketentuan penawaran, termasuk pengungkapan informasi material yang dapat mempengaruhi keamanan. Sifat hukum ini berdasarkan negara bagian berarti setiap yurisdiksi dapat memasukkan persyaratan pengarsipan yang berbeda untuk mendaftarkan penawaran. Proses ini biasanya mencakup tinjauan pahala oleh agen negara yang menentukan apakah penawaran tersebut seimbang dan adil bagi pembeli.
Meskipun undang-undang langit biru berbeda-beda di setiap negara, semua bertujuan untuk melindungi individu dari investasi yang curang atau terlalu spekulatif.
Ketentuan undang-undang juga menimbulkan pertanggungjawaban atas segala pernyataan penipuan atau kegagalan mengungkapkan informasi, yang memungkinkan tuntutan hukum dan tindakan hukum lainnya diajukan terhadap penerbit.
Maksud dari undang-undang tersebut adalah untuk mencegah penjual mengambil keuntungan dari investor yang tidak memiliki pengalaman atau pengetahuan dan untuk memastikan bahwa investor disajikan dengan penawaran untuk masalah baru yang telah diperiksa oleh administrator negara mereka untuk keadilan dan kesetaraan.
Ada pengecualian di bawah undang-undang negara bagian ini mengenai jenis penawaran yang harus didaftarkan. Pengecualian ini termasuk surat berharga yang terdaftar di bursa efek nasional,
bagian dari upaya oleh regulator federal untuk merampingkan proses pengawasan jika memungkinkan. Penawaran yang termasuk dalam Peraturan 506 dari Peraturan D dari Securities Act of 1933, misalnya, memenuhi syarat sebagai "efek yang dilindungi" dan dikecualikan.
Sejarah Hukum Langit Biru
Istilah "hukum langit biru" dikatakan berasal pada awal 1900-an, mulai digunakan secara luas ketika hakim Mahkamah Agung Kansas menyatakan keinginannya untuk melindungi investor dari usaha spekulatif yang "tidak lebih dari dasar kaki langit biru". '"
Pada tahun-tahun menjelang kejatuhan pasar saham 1929, usaha spekulatif seperti itu marak. Banyak perusahaan menerbitkan saham atau mempromosikan real estat atau transaksi investasi lainnya, membuat janji-janji besar yang tidak berdasar tentang keuntungan yang lebih besar akan datang. Tidak ada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan sedikit pengawasan regulasi terhadap investasi dan industri keuangan. Sekuritas dijual tanpa bukti material yang menguatkan untuk mendukung klaim ini atau, dalam beberapa kasus, detailnya disembunyikan secara curang untuk menarik lebih banyak investor. Aktivitas semacam itu berkontribusi pada hiper-spekulasi Roaring '20 -an yang menggelembungkan pasar saham sebelum keruntuhannya tak terelakkan.
Meskipun undang-undang langit biru memang ada pada saat itu — Kansas memberlakukan yang paling awal, pada tahun 1911 — mereka cenderung menggunakan kata-kata dan penegakan yang lemah, dan orang yang tidak bermoral dapat dengan mudah menghindarinya dengan melakukan bisnis di luar negara. Setelah jatuhnya pasar saham dan dimulainya Depresi Hebat, Kongres memberlakukan beberapa Undang-Undang Sekuritas untuk mengatur pasar saham dan industri keuangan pada tingkat federal dan untuk mendirikan SEC.
Pada tahun 1956 Uniform Securities Act disahkan, sebuah model undang-undang yang menyediakan kerangka kerja yang memandu negara bagian dalam membuat undang-undang sekuritas mereka sendiri. Ini membentuk dasar untuk 40 dari 50 undang-undang negara saat ini, dan itu sendiri sering dijuluki Hukum Langit Biru. Legislasi berikutnya, seperti Undang-Undang Peningkatan Pasar Pasar Sekuritas Nasional tahun 1996, mendahului undang-undang langit biru tempat mereka menduplikasi hukum federal.
