Pasar obligasi telah berbalik pada ujung panjang dan pendek setelah Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan kepada Kongres pada hari Rabu bahwa gubernur akan melakukan "apa pun yang diperlukan" untuk mempertahankan ekspansi ekonomi selama satu dekade. Apa yang disebut "The Fed put" ini telah meningkatkan selera risiko, memicu aliran modal keluar dari obligasi dan masuk ke dalam ekuitas, sebagaimana dibuktikan oleh tertinggi sepanjang masa minggu ini dalam indeks S&P 500 dan Nasdaq 100.
Banyak instrumen pendapatan tetap mencapai posisi tertinggi baru sebelum 4 Juli dan memasuki akhir pekan, menambah kerugian setelah pidato pertengahan minggu Powell. Tindakan harga ini menunjukkan harga yang jauh lebih rendah dan hasil yang lebih tinggi dalam minggu-minggu mendatang, berpotensi menawarkan peluang pembelian mundur bagi investor yang mencari tempat yang aman dari meningkatnya ketegangan internasional yang dapat mempengaruhi pertumbuhan AS hingga dekade berikutnya.
Long Bond Reversal
TradingView.com
The ETF (TLT) iShares Barclays 20+ Tahun Treasury dipublikasikan pada tahun 2002 dan bergeser ke kisaran perdagangan 20 poin yang membentang antara $ 80 dan $ 100. Itu lepas landas ke surga setelah kecelakaan Oktober 2008, berhenti di $ 123 dan membalikkan ekor dalam penurunan yang sama ganas yang gagal breakout pada tahun 2009. Dana tersebut menyelesaikan perjalanan bolak-balik ke ketinggian sebelumnya pada 2011 dan pecah pada 2012, topping out pada 2012 pada $ 132, 21, menandai level harga yang masih dalam permainan hampir tujuh tahun kemudian
Aksi harga bullish menambah poin ke tertinggi sepanjang masa 2016 Juli di $ 143, 62, sementara aksi jual antara 2014 dan 2018 menemukan dukungan dekat $ 116. Penurunan yang dimulai pada Agustus 2018 memecah lantai perdagangan itu dan mencapai titik terendah dalam empat tahun pada November, menandai klimaks jual dan peluang pembelian, jelang kenaikan stabil ke kuartal ketiga 2019. Osilator stochastik bulanan telah naik berbaris sesuai dengan harga dan kini telah mencapai pembacaan teknis paling overbought sejak 2010.
Reli terhenti pada Juni setelah memasang tingkat retracement Fibonacci 0, 618 dari 2016 menjadi penurunan 2018 dan sekarang telah berbalik, jatuh ke dalam MA 50-hari eksponensial bergerak (EMA) untuk pertama kalinya sejak April. Itu bisa melambung di level support ini dan menggambar pola topping yang lebih luas atau langsung menuju tes di support baru antara $ 124 dan $ 126. Bulls perlu memegang zona harga itu di semua biaya atau berisiko breakout yang gagal yang mengekspos perjalanan ke lantai perdagangan lama di $ 116.
Imbal Hasil Treasury 10-Tahun Melambung 2, 00%
TradingView.Com
Indeks Hasil Treasury 10-Tahun CBOE (^ TNX) telah kehilangan kekuatan dalam penurunan historis yang sekarang memasuki tahun ke-39, mengukir string tertinggi dan terendah lebih rendah yang tidak terputus. Ini jatuh ke 1, 50% tujuh tahun lalu dan berbalik lebih tinggi, tetapi reli berbalik mendekati 3, 00% pada 2014, gagal mencapai tertinggi yang diposting antara 2007 dan 2011. Indeks dijual ke dukungan 2012 di 2016 dan terbalik dalam uptick dua tahun yang berakhir dalam beberapa klik dari ketinggian 2014 di Oktober 2018.
Penurunan sejak November telah mencapai support trendline jangka panjang di 2, 00%, sedangkan persegi panjang enam tahun telah membatasi hasil antara 1, 50% dan 3, 00%, memprediksi bahwa itu akan menuju lebih rendah dalam satu atau dua tahun mendatang. Sebaliknya, reli di atas 3, 00% akhirnya dapat mengakhiri string tanpa akhir dari tertinggi lebih rendah dan menandakan tren naik pertama sejak tahun 1970-an. Hanya perlu diingat bahwa instrumen ini mengukir pola harga bergerak lambat yang dapat memakan waktu berbulan-bulan, bertahun-tahun, atau puluhan tahun untuk menghasilkan tren yang signifikan.
Osilator stochastics bulanan telah jatuh ke pembacaan teknis oversold yang paling ekstrim sejak 2010, menetapkan panggung untuk bouncing yang kuat yang mungkin mengalami kesulitan membersihkan 2, 50%. Semua taruhan dibatalkan jika penurunan mematahkan garis tren merah karena itu kemungkinan akan bertepatan dengan posisi terendah baru di seluruh kurva hasil. Namun, setidaknya untuk saat ini, bear kembali mengendalikan harga obligasi dan cenderung menargetkan buy yang telah melampaui batas waktu menyambut mereka.
Garis bawah
Dana obligasi panjang telah berubah lebih rendah pada resistance setelah reli mengesankan, sementara Treasury Note 10-Tahun telah melambung pada 2, 00%, menetapkan panggung untuk harga obligasi yang lebih rendah dan hasil yang lebih tinggi.
