Pasar keuangan global memiliki daya tarik bagi para profesional dan individu; keduanya lapar untuk mencocokkan akal dengan pasar, mencoba untuk mengalahkannya. Namun, investor sering menemukan diri mereka dikalahkan oleh pasar karena tidak bekerja sama dan berperilaku seperti yang diharapkan. Karena sulit dalam memprediksi pasar secara akurat, manajer aset profesional cenderung mengembangkan proses investasi — prosedur yang mereka ikuti untuk mengelola aset klien sehingga klien tahu apa yang diharapkan dari manajer dan investasi mereka.
Proses investasi tidak diciptakan atas kemauan, juga tidak instan. Mereka sering diasah selama bertahun-tahun coba-coba, memeriksa dan berpartisipasi di pasar, selama masa kemenangan yang sering dan kerugian yang tidak dapat diatasi. Dan proses ini cenderung diuji selama titik yang berbeda dalam siklus ekonomi dan dibuat untuk dapat diulang. Keyakinannya adalah proses tersebut akan memberi tim (manajer dan klien) peluang terbaik untuk "mengalahkan" pasar untuk mencapai tujuan mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Memahami Peran Anda dalam Proses Investasi.)
Proses dan Tindakan Investasi
Manajer, dalam mengembangkan proses investasi mereka, perlu menentukan beberapa "aturan umum" yang membuatnya bermakna. Banyak yang mematuhi pedoman yang disediakan oleh CFA Institute. Meskipun CFA Institute bukan badan hukum yang mengatur, CFA Institute adalah organisasi perdagangan profesional yang memiliki pengaruh besar terhadap komunitas investasi profesional. CFA Institute menyediakan Kode Perilaku Profesional Manajer Aset yang menjabarkan enam pedoman terkait dengan proses investasi dan tindakan manajer:
1. Manajer harus menggunakan pertimbangan yang masuk akal dan bijaksana saat mengelola aset klien . Dengan kata lain, manajer investasi perlu melakukan penelitian dan analisis dan membuat keputusan yang masuk akal untuk klien berdasarkan bagaimana manajer setuju untuk mengelola portofolio klien.
2. Manajer tidak boleh terlibat dalam praktik yang dirancang untuk mendistorsi harga atau secara artifisial meningkatkan volume perdagangan dengan maksud untuk menyesatkan para pelaku pasar . Ini berarti manajer tidak dapat menyebarkan desas-desus palsu atau informasi menyesatkan tentang keamanan. Manajer juga tidak dapat membeli posisi besar dalam sekuritas hanya untuk memanipulasi harga atau memperdagangkan saham tidak likuid pada akhir seperempat untuk menaikkan harga sekuritas sehingga ketika mereka melaporkan kepemilikan mereka kepada klien, harganya terlihat lebih tinggi. Meskipun banyak dari tindakan ini mungkin sulit untuk dibuktikan, terutama dengan peningkatan volume perdagangan dan volatilitas yang dikaitkan dengan perdagangan frekuensi tinggi, dari sudut pandang etis, proses manajer aset harus menghalangi jenis kegiatan ini.
3. Manajer harus berurusan dengan adil dan obyektif dengan semua klien ketika memberikan informasi investasi, membuat rekomendasi investasi, atau mengambil tindakan investasi . Klien perlu merasa yakin bahwa mereka diperlakukan sama, bahwa tidak ada klien lain yang diberikan perlakuan istimewa yang dapat berdampak negatif terhadap portofolio mereka. Namun, ada kasus-kasus tertentu, ketika seorang manajer dapat menawarkan lebih banyak layanan atau produk premium kepada sekelompok klien tertentu (misalnya, berdasarkan tingkat aset yang dikelola), tetapi manajer tersebut perlu mengungkapkan pengaturan ini dan menyediakannya untuk semua klien yang cocok.
4. Manajer harus memiliki dasar yang masuk akal dan memadai untuk keputusan investasi . Ketentuan ini, khususnya, menjadi inti dari proses investasi. Manajer tidak dapat secara acak memilih investasi untuk portofolio klien tanpa "dasar yang masuk akal dan memadai." Proses investasi harus dirancang sedemikian rupa sehingga manajer dapat secara wajar menganalisis peluang investasi, baik menggunakan analisis fundamental atau teknis, untuk merumuskan keputusan investasi yang baik. -berinformasi, telah diteliti secara menyeluruh, dan mempertimbangkan asumsi dan risiko yang terkait dengan ketepatan waktu informasi, jenis instrumen, dan obyektivitas dan independensi penelitian pihak ketiga mana pun (misalnya penelitian Wall Street).
5. Manajer hanya perlu mengambil tindakan investasi yang konsisten dengan tujuan dan kendala yang dinyatakan dalam portofolio itu dan memberikan pengungkapan dan informasi yang memadai sehingga investor dapat mempertimbangkan apakah setiap perubahan yang diusulkan dalam gaya atau strategi investasi memenuhi kebutuhan investasi mereka . Proses investasi palungan perlu dipatuhi dan klien perlu percaya bahwa manajer akan tetap setia pada tujuan mereka. Namun, manajer juga dapat diberikan beberapa tingkat fleksibilitas untuk mengambil keuntungan dari situasi pasar yang berbeda, tetapi mereka perlu mengkomunikasikan keputusan ini dengan klien. Komunikasi harus dilakukan secara teratur, terutama ketika manajer menyimpang dari strategi yang dinyatakan. Sangat penting untuk menjaga agar klien mendapat informasi lengkap dan dapat menentukan apakah strategi yang diubah memenuhi harapan mereka.
6. Manajer perlu mengevaluasi dan memahami tujuan investasi klien . Manajer, untuk mengambil tindakan yang tepat atas nama klien, perlu memahami tujuan klien. Ini biasanya dilakukan dalam Pernyataan Kebijakan Investasi (IPS), yang mempertimbangkan seberapa besar risiko yang bersedia atau mampu ditanggung klien, tujuan pengembalian yang diharapkan, lamanya waktu sampai aset dibutuhkan, kebutuhan uang jangka pendek dan jangka panjang, kewajiban (misalnya kredit mobil, hipotek, dll.), dampak pajak, dan setiap keadaan hukum, peraturan, atau lainnya yang unik. IPS, yang ditinjau setiap tahun atau ketika terjadi perubahan keadaan (seperti kematian atau pensiun), akan membantu manajer memilih investasi yang sesuai untuk klien sambil juga menentukan bagaimana kinerja manajer akan diukur. (Untuk lebih lanjut, lihat: Contoh Pernyataan Kebijakan Investasi.)
Garis bawah
Pedoman ini mungkin tidak dimandatkan secara hukum, tetapi cenderung mengikuti semangat hukum yang terkait dengan Undang-Undang Investasi tahun 1940 dan persyaratan hukum dan peraturan selanjutnya. Lebih penting lagi, pedoman ini membantu menetapkan harapan bagi klien dan manajer untuk membangun pemahaman yang jelas tentang tujuan dan menyusun rencana tentang bagaimana mencapainya dengan cara yang adil, etis dan bijaksana.
