Daftar Isi
- Perizinan dan Kualifikasi RIA
- Registrasi Federal dan Negara Bagian
- RIA dan Formulir ADV
- RIA vs RR
- Pertempuran demi Pengawasan Regulasi
- Garis bawah
Mereka yang ingin bekerja sebagai penasihat keuangan independen untuk investor individu, untuk mengelola aset dan / atau memberikan penasihat keuangan, umumnya harus menjadi Penasihat Investasi Terdaftar (RIA). Berbeda dengan perencana keuangan — profesi yang lebih luas, tanpa mandat hukum untuk pelatihan atau perizinan — jalan untuk menjadi RIA memiliki persyaratan khusus.
takeaways kunci
- Penasihat Investasi Terdaftar (RIA) — profesional keuangan yang menasihati individu tentang urusan keuangan dan mengelola portofolio mereka — harus memenuhi kualifikasi hukum dan profesional tertentu. AMD harus lulus ujian Seri 65. AMD harus mendaftar ke SEC atau otoritas negara, tergantung pada jumlah uang yang mereka kelola. Mendaftar untuk menjadi RIA mencakup pengajuan Formulir ADV, yang mencakup dokumen pengungkapan yang juga didistribusikan kepada semua klien. Biasanya dikompensasi oleh persentase aset yang dikelola, RIA secara hukum diharuskan untuk bertindak dalam kapasitas fidusia untuk klien mereka setiap saat.
Perizinan dan Kualifikasi RIA
Langkah pertama untuk menjadi Penasihat Investasi Terdaftar (RIA) adalah lulus ujian Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Tes ini dikelola oleh Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA), sebuah organisasi swasta yang mengatur sendiri, yang menulis dan menegakkan aturan yang mengatur broker dan perusahaan pialang terdaftar di Amerika Serikat. Namun, peserta tes tidak perlu disponsori oleh broker-dealer, karena mereka untuk sebagian besar ujian terkait sekuritas yang dikelola oleh FINRA.
Tes itu sendiri mencakup undang-undang sekuritas federal dan topik lain yang terkait dengan saran investasi. Ini memiliki 140 pertanyaan pilihan ganda, di mana 10 adalah pertanyaan pretest yang tidak akan dihitung pada nilai akhir. Dari 130 pertanyaan yang diberi skor, seorang kandidat harus menjawab dengan benar 94 untuk lulus ujian tiga jam.
Penting untuk dicatat bahwa meskipun tidak ada lisensi atau penunjukan lain yang diperlukan untuk menjadi RIA, sebagian besar penasehat akan merasa agak sulit untuk menjalankan bisnis tanpa kualifikasi tambahan, seperti penunjukan CFP® atau CFA. Faktanya, banyak negara benar-benar akan mengizinkan para penasihat yang membawa penunjukan berikut ini dengan reputasi baik untuk mengesampingkan Seri 65. Penunjukan ini meliputi:
- Certified Financial Planner® (CFP®) Chartered Financial Analyst (CFA) Chartered Investment Counselor (CIC) Konsultan Keuangan Menyewa (ChFC) Spesialis Keuangan Pribadi (PFS)
Registrasi Federal dan Negara Bagian untuk RIA
Jika memberikan saran investasi atau layanan manajemen aset akan menjadi kunci untuk layanan yang Anda tawarkan, langkah selanjutnya untuk menjadi RIA adalah mendaftar dengan SEC atau negara bagian di mana Anda bermaksud untuk melakukan bisnis. Namun, Anda tidak perlu melakukan ini jika memberikan layanan investasi atau saran adalah murni kebetulan bagi praktik Anda. Daftar profesional yang mungkin memenuhi syarat dalam pengecualian ini termasuk:
- AkuntanPengacaraPengajarTeacherBankerPenjual dealerPublishers Penasihat yang bekerja secara eksklusif dengan penasehat sekuritas pemerintah AS yang terdaftar di Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas dan yang memberikan nasihat investasi bukan lini bisnis utama. Karyawan organisasi amal
Perusahaan atau individu yang mengelola lebih dari $ 100 juta dalam aset diharuskan untuk mengajukan ke SEC, sementara mereka yang dengan basis aset yang lebih kecil harus mendaftar dengan negara bagian masing-masing. Setiap perusahaan atau individu yang bertindak sebagai penasihat investasi atas nama perusahaan investasi juga diharuskan untuk mengajukan kepada SEC, terlepas dari jumlah aset yang dikelola.
Perusahaan-perusahaan yang mendaftar dengan SEC tidak pernah diharuskan untuk mengajukan dengan negara juga, tetapi mereka harus mengajukan pemberitahuan pendaftaran SEC dengan masing-masing negara di mana mereka melakukan bisnis. Mayoritas negara bagian tidak memerlukan pendaftaran atau pengajuan pemberitahuan jika penasihat memiliki kurang dari lima klien di negara bagian dan tidak memiliki tempat usaha di sana.
Sebagian besar perusahaan mendaftar dengan entitas ini sebagai perusahaan, dengan setiap karyawan bertindak sebagai perwakilan penasihat investasi (IAR). Harus dicatat bahwa meskipun pendaftaran perusahaan dapat membatasi tanggung jawab keuangan penasihat, itu tidak akan memungkinkan dia untuk melarikan diri dari tindakan hukum atau peraturan jika RIA melanggar aturan.
RIA dan Formulir ADV
Langkah selanjutnya dalam proses registrasi adalah membuat akun dengan Deposit Penasihat Pendaftaran Penasihat Investasi (IARD), yang dikelola oleh FINRA atas nama SEC dan negara-negara bagian. (Beberapa negara bagian yang tidak mensyaratkan hal ini, sehingga penasehat yang hanya melakukan bisnis di wilayah tersebut tidak harus melalui proses ini.) Setelah akun dibuka, FINRA akan memberikan penasihat atau firma dengan nomor CRD dan informasi ID akun. Kemudian RIA dapat mengajukan Formulir ADV dan formulir U4 dengan SEC atau negara.
Formulir ADV adalah dokumen aplikasi resmi yang digunakan oleh pemerintah untuk mendaftar menjadi RIA. Ini memiliki beberapa bagian yang semuanya harus diselesaikan, meskipun hanya bagian pertama yang diserahkan secara elektronik kepada SEC atau pemerintah negara bagian untuk persetujuan. Bagian II dari formulir berfungsi sebagai dokumen pengungkapan yang didistribusikan ke semua klien. Ini harus dengan jelas mencantumkan semua layanan yang diberikan kepada klien, serta rincian kompensasi dan biaya, kemungkinan konflik kepentingan, kode etik perusahaan, kondisi keuangan penasihat, latar belakang pendidikan dan kredensial, dan pihak terafiliasi apa pun.
Formulir ini juga harus diunggah secara elektronik ke dalam IARD dan diberikan kepada semua klien baru dan prospektif. Mempersiapkan dan mengirimkan formulir-formulir ini biasanya memakan waktu beberapa minggu bagi sebagian besar perusahaan, dan kemudian SEC harus menanggapi permohonan dalam waktu 45 hari. Beberapa negara dapat merespons secepat 30 hari tetapi prosesnya, dalam kedua kasus tersebut, sering tertunda oleh permintaan informasi tambahan dan pertanyaan yang perlu diklarifikasi. Semua perusahaan yang mendaftar dengan SEC juga harus membuat program kepatuhan tertulis yang komprehensif yang mencakup semua aspek praktik mereka, mulai dari perdagangan dan administrasi akun hingga penjualan, pemasaran, dan prosedur disiplin internal.
Setelah SEC menyetujui aplikasi, perusahaan dapat melakukan bisnis sebagai RIA dan diharuskan untuk mengajukan amandemen tahunan ke Jadwal 1 dari ADV, yang memperbarui semua informasi perusahaan yang relevan (seperti jumlah aset yang saat ini dikelola). Selain itu, sementara SEC tidak memiliki persyaratan keuangan atau ikatan khusus untuk penasihat, seperti kekayaan bersih minimum atau arus kas, SEC tidak memeriksa kondisi keuangan penasihat dengan cermat selama proses aplikasi. Sebagian besar negara bagian mewajibkan RIA untuk memiliki kekayaan bersih setidaknya $ 35.000 jika mereka memiliki hak asuh atas dana klien dan $ 10.000 jika mereka tidak; RIA yang gagal memenuhi persyaratan ini harus mengirim jaminan. (Aturan untuk persyaratan ini, serta beberapa aspek pendaftaran lainnya, berbeda dari satu negara ke negara lain.)
RIA vs RR
Profesional keuangan memilih untuk menjadi RIA karena memungkinkan mereka lebih bebas untuk menyusun praktik mereka — lebih dari itu memungkinkan perwakilan terdaftar yang juga memberi nasihat, membeli dan menjual sekuritas untuk investor individu, biasanya sebagai karyawan perusahaan pialang.
Meskipun memiliki nama yang mirip, perwakilan terdaftar (RR) tidak sama dengan penasihat investasi terdaftar. RR bekerja untuk pialang, berfungsi sebagai perwakilannya untuk klien yang memperdagangkan produk investasi. Broker adalah RR.
Perwakilan terdaftar yang bekerja untuk pialang — alias pialang saham — harus selalu membayar persentase dari pendapatan mereka sebagai kompensasi atas dukungan kantor pusat dan pengawasan kepatuhan, yang kadang-kadang akan diterima bisa sangat sombong.
Broker juga biasanya bekerja berdasarkan komisi, sementara sebagian besar RIA membebankan pelanggan mereka baik persentase aset yang dikelola atau biaya tetap atau per jam untuk layanan mereka. Banyak RIA juga menggunakan perusahaan lain, seperti broker diskon, untuk menyimpan aset klien mereka alih-alih menyimpan akun di rumah, untuk menyederhanakan pembukuan dan administrasi mereka.
Pertempuran demi Pengawasan Regulasi
Meskipun SEC dan negara-negara memiliki tanggung jawab untuk mengawasi RIA, FINRA telah menghabiskan beberapa tahun terakhir melobi Kongres untuk membiarkannya mengambil alih tugas tersebut, bahkan berusaha untuk mendapatkan tagihan yang disahkan untuk efek tersebut pada 2012. FINRA mengklaim bahwa penelitian menunjukkan bahwa SEC tidak dapat mengawasi industri RIA secara memadai, dan baik membutuhkan lebih banyak sumber daya untuk melakukan hal itu atau jika tidak perlu menyerahkan pengawasan RIA ke organisasi pengaturan sendiri (SRO) seperti FINRA.
Memang, sebuah studi yang dilakukan oleh SEC sendiri pada tahun 2011 menunjukkan bahwa pemerintah hanya memiliki kapasitas untuk meninjau kurang dari 10% dari semua RIA di bawah yurisdiksinya pada tahun 2010. FINRA menyatakan bahwa ia memiliki sumber daya untuk secara efektif mengawasi dan meninjau semua RIA di secara teratur.
Namun, komunitas RIA telah berjuang untuk menghentikan FINRA dari mengganggu wilayahnya. Biaya administrasi peraturan tambahan ini akan membebani keuangan para penasihat, dan banyak perusahaan kecil kemungkinan akan gulung tikar.
Banyak RIA juga memandang FINRA sebagai organisasi yang tidak efektif yang sangat condong ke komunitas broker-dealer, dan beberapa statistik menunjukkan bahwa FINRA telah memerintah secara substansial dalam mendukung wirehouses utama dalam kasus-kasus arbitrase di mana klien mencari sejumlah besar uang dalam perselisihan transaksional. Penasihat juga melihat FINRA secara substansial menurunkan perlindungan yang diberikan kepada klien RIA sekarang, karena RIA secara hukum diharuskan untuk bertindak dalam kapasitas fidusia untuk klien mereka setiap saat.
Pialang dan perwakilan berlisensi sekuritas hanya harus memenuhi standar kesesuaian, standar perilaku yang jauh lebih rendah, yang hanya mensyaratkan bahwa transaksi tertentu yang dilakukan oleh pialang harus "cocok" untuk klien pada waktu itu. Standar fidusia mengharuskan para penasihat tanpa syarat menempatkan kepentingan terbaik klien mereka di atas kepentingan mereka sendiri setiap saat dan dalam semua situasi dan keadaan. Pengawasan FINRA kemungkinan akan mengakhiri standar ini untuk para penasihat.
Garis bawah
Penasihat Investasi Terdaftar menikmati kebebasan yang lebih besar daripada rekan-rekan mereka di industri yang bekerja berdasarkan komisi. Mereka juga diharuskan untuk mematuhi standar perilaku yang jauh lebih tinggi, dan sebagian besar penasehat merasa yakin bahwa ini tidak boleh berubah. Tentu saja, mereka yang mendaftar untuk menjadi RIA juga harus bersaing dengan masalah startup normal yang dihadapi sebagian besar pemilik bisnis baru, seperti pemasaran, pencitraan merek, dan lokasi, selain proses pendaftaran.
Situs web SEC menawarkan informasi tambahan untuk menjadi RIA.
