Daftar Isi
- Nilai intrinsik
- Nilai Ekstrinsik
- Garis bawah
Opsi adalah kontrak yang memberikan opsi kepada pembeli hak untuk membeli atau menjual sekuritas pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum hari tertentu. Harga opsi, yang disebut premium, terdiri dari sejumlah variabel. Pedagang Opsi perlu menyadari variabel-variabel ini sehingga mereka dapat membuat keputusan yang tepat tentang kapan harus melakukan perdagangan opsi.
Ketika membeli kontrak opsi, pendorong hasil terbesar adalah pergerakan harga saham yang mendasarinya. Pembeli panggilan membutuhkan stok untuk naik, sedangkan pembeli put membutuhkannya untuk jatuh. Tetapi ada lebih dari harga opsi dari itu! Mari kita gali lebih dalam mengapa suatu opsi berharga apa yang dilakukannya, dan mengapa nilai opsi berubah.
Pengambilan Kunci
- Harga opsi, dikenal sebagai premi, terdiri dari jumlah nilai intrinsik dan ekstrinsiknya. Nilai intrinsik adalah jumlah uang yang diterima segera jika opsi dilaksanakan dan yang mendasarinya dibuang pada harga pasar — dihitung sebagai harga dasar saat ini kurang strike price. Nilai ekstrinsik dari suatu opsi adalah apa yang melebihi premi opsi di atas nilai intrinsiknya - itu terdiri dari elemen probabilistik yang dipengaruhi terutama oleh waktu hingga kedaluwarsa dan volatilitas. Opsi dalam uang memiliki nilai intrinsik dan ekstrinsik elemen, sementara opsi out-of-the-money hanya memiliki nilai ekstrinsik.
Nilai intrinsik
Premi opsi terdiri dari dua bagian: nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik (kadang-kadang dikenal sebagai nilai waktu opsi).
Nilai intrinsik adalah seberapa besar premi terdiri dari selisih harga antara harga saham saat ini dan harga strike. Misalnya, anggap Anda memiliki opsi panggilan pada saham yang saat ini diperdagangkan pada $ 49 per saham. Harga strike opsi adalah $ 45, dan premi opsi adalah $ 5. Karena stok saat ini $ 4 lebih dari harga strike, maka $ 4 dari $ 5 premium terdiri dari nilai intrinsik, yang berarti bahwa sisa dolar harus terdiri dari nilai ekstrinsik.
Kita juga bisa mencari tahu berapa banyak kita membutuhkan stok untuk bergerak agar mendapat untung dengan menambahkan harga premium pada strike price: $ 5 + $ 45 = $ 50. Titik impas kami adalah $ 50, yang berarti stok harus bergerak di atas $ 50 sebelum kami dapat untung (tidak termasuk komisi).
Opsi dengan nilai intrinsik dikatakan berada dalam uang (ITM), dan opsi dengan nilai ekstrinsik saja dikatakan keluar dari uang (OTM).
Opsi dengan nilai ekstrinsik lebih sedikit kurang sensitif terhadap pergerakan harga saham, sementara opsi dengan banyak nilai intrinsik lebih selaras dengan harga saham. Sensitivitas opsi terhadap pergerakan saham yang mendasarinya disebut delta. Delta 1, 0 memberi tahu investor bahwa opsi kemungkinan akan memindahkan dolar ke dolar dengan saham, sedangkan delta 0, 6 berarti opsi akan bergerak sekitar 60 sen untuk setiap dolar yang dipindahkan saham.
Delta untuk put direpresentasikan sebagai angka negatif, yang menunjukkan hubungan terbalik dari put dibandingkan dengan pergerakan saham. Put dengan delta -0, 4 harus menaikkan nilai 40 sen jika stok turun $ 1.
Nilai Ekstrinsik
Nilai ekstrinsik sering disebut sebagai nilai waktu, tetapi itu hanya sebagian yang benar. Ini juga terdiri dari volatilitas tersirat yang berfluktuasi ketika permintaan untuk opsi berfluktuasi. Ada juga pengaruh dari suku bunga dan dividen saham.
Nilai waktu adalah bagian dari premi di atas nilai intrinsik yang dibayar oleh pembeli opsi untuk mendapatkan hak memiliki kontrak untuk periode tertentu. Seiring waktu, nilai waktu semakin kecil karena tanggal kedaluwarsa opsi semakin dekat — semakin jauh tanggal kedaluwarsa, semakin banyak premi waktu yang akan dibayarkan pembeli opsi. Semakin dekat dengan berakhirnya kontrak, semakin cepat nilai waktu mencair.
Nilai waktu diukur dengan theta huruf Yunani. Opsi pembeli harus memiliki waktu pasar yang efisien karena theta menggerogoti premium. Pilihan kesalahan yang umum dilakukan oleh para investor adalah membiarkan perdagangan yang menguntungkan berlangsung cukup lama sehingga mengurangi laba secara substansial.
Misalnya, seorang pedagang dapat membeli opsi pada $ 1, dan melihatnya meningkat menjadi $ 5. Dari premi $ 5, hanya $ 4 yang merupakan nilai intrinsik. Jika harga saham tidak bergerak lebih jauh, premi dari opsi akan perlahan-lahan turun menjadi $ 4 pada saat kedaluwarsa. Strategi keluar yang jelas harus ditetapkan sebelum membeli opsi.
Volatilitas tersirat, juga dikenal sebagai vega, dapat meningkatkan premi opsi jika pedagang mengharapkan volatilitas. Volatilitas tinggi meningkatkan kemungkinan saham bergerak melewati harga strike, sehingga pedagang opsi akan menuntut harga yang lebih tinggi untuk opsi yang mereka jual.
Inilah sebabnya mengapa peristiwa terkenal seperti penghasilan seringkali kurang menguntungkan bagi pembeli opsi daripada yang diperkirakan sebelumnya. Sementara pergerakan besar dalam stok mungkin terjadi, harga opsi biasanya cukup tinggi sebelum peristiwa semacam itu yang mengimbangi potensi keuntungan.
Di sisi lain, ketika sebuah saham sangat tenang, harga opsi cenderung turun, membuat mereka relatif murah untuk membeli. Meskipun, kecuali volatilitas meluas lagi, opsi akan tetap murah, menyisakan sedikit ruang untuk mendapatkan keuntungan.
Garis bawah
Opsi dapat berguna untuk melindungi risiko atau berspekulasi, karena opsi memberi Anda hak, bukan kewajiban, untuk membeli / menjual sekuritas dengan harga yang telah ditentukan. Premium opsi ditentukan oleh nilai intrinsik dan ekstrinsik. Nilai intrinsik adalah uang dari opsi, sedangkan nilai ekstrinsik memiliki lebih banyak komponen. Sebelum mengambil perdagangan opsi, pertimbangkan variabel-variabel dalam permainan, rencanakan rencana untuk masuk dan rencanakan untuk keluar. (Untuk bacaan terkait, lihat "Memahami Bagaimana Dividen Mempengaruhi Harga Opsi")
