Nasdaq Composite ditutup pada level tertinggi sepanjang masa kemarin, tetapi beberapa mempertanyakan keberlanjutan reli ini karena kinerja Indeks Semikonduktor yang berkinerja buruk. Mengingat kami berpikiran terbuka tentang tesis teknologi bullish kami, kami ingin menggunakan pos ini untuk mengeksplorasi kinerja sektor baru-baru ini dan kemungkinan implikasinya.
Mari kita mulai dengan grafik garis mingguan dasar dari PHLX Semiconductor Index (SOX). Selama sembilan bulan terakhir, harga telah diperdagangkan di sekitar tertinggi penutupan tahun 2000 di 1.330, sementara momentum masih dalam kisaran bullish dan bekerja divergensi bearish melalui waktu daripada harga. Setelah harga rally 150% selama dua tahun ke level resistance kunci, perkembangan ini harus diharapkan, dan sampai sekarang, ada sedikit yang menyarankan bahwa ini adalah lebih dari jeda dalam uptrend struktural.
Di bawah ini adalah bagan dari 30 komponen Indeks Semikonduktor PHLX dengan beberapa metrik kinerja yang kami temukan relevan. Apa yang ingin saya fokuskan di sini adalah bahwa, karena Indeks Semikonduktor membuat tinggi baru pada 26 Juli 2016, komponen mediannya naik 71%, dan hanya satu dari 30 yang memiliki pengembalian harga negatif selama periode ini (-2.16%). Indeks itu sendiri naik 81, 3% dalam dua tahun dan masih naik 8% tahun ini meskipun tindakan samping, dibandingkan dengan kenaikan masing-masing 55% dan 15%, untuk Nasdaq Composite.
Inti dari statistik ini adalah untuk menyoroti bahwa semua saham ini telah mengalami pergerakan besar selama dua tahun terakhir. Harga tidak naik dalam garis lurus, dan mereka tidak turun dalam garis lurus, sehingga pergeseran dari tren naik ke tren sideways tidak secara inheren bearish. Faktanya, periode konsolidasi harga adalah normal dan cenderung menyelesaikan diri mereka sendiri ke arah tren yang mendasarinya, yang dalam hal ini tentu saja lebih tinggi.
Hal berikutnya yang ingin kita lihat adalah kinerja semikonduktor secara relatif. Satu grafik yang telah kita lihat beredar adalah Indeks Semikonduktor relatif terhadap Nasdaq Composite setiap tahun.
Semikonduktor juga pecah dari basis sembilan tahun relatif terhadap S&P 500 dua tahun lalu dan sekarang mengkonsolidasikan sekitar 38, 2% retracement dari penurunan 2000-2008 karena momentum bekerja divergensi bearish dan rata-rata bergerak 200 minggu menyusul.
Yang dapat diambil adalah bahwa semikonduktor telah berkinerja lebih rendah dari indeks pasar yang lebih luas tahun ini dan bahwa satu mengoreksi melalui waktu sementara yang lain mengoreksi melalui harga. Selain itu, grafik jangka panjang ini memberi tahu kita bahwa, sampai rendah yang lebih rendah dibuat, tren jangka panjang dalam kedua rasio ini tetap lebih tinggi meskipun kebisingan jangka pendek.
Garis bawah
Tesis bullish untuk saham teknologi sebagai kelompok termasuk Indeks Semikonduktor yang berpartisipasi dalam upside. Sejarah telah menunjukkan korelasi yang kuat antara kinerja harga absolut dari Indeks Semikonduktor dan Komposit Nasdaq; Namun, bukti untuk tesis bahwa kinerja yang lebih baik dari sektor ini diperlukan agar pasar yang lebih luas lebih tinggi dicampur paling baik. Terkadang sektor semikonduktor memimpin; di lain waktu ia tertinggal. Rotasi sektor adalah urat nadi pasar banteng, dan kali ini tidak berbeda.
Kami akan mengawasi ketinggian penutupan 2000 dan kinerja indeks relatif terhadap Nasdaq dan S&P 500 untuk posisi terendah baru, tetapi untuk sekarang, bobot bukti terus menunjukkan bahwa konsolidasi dalam indeks dan komponennya adalah sehat pengembangan dan jeda yang sangat dibutuhkan setelah kenaikannya sekitar 150% dari posisi terendah 2016. (Untuk lebih lanjut, lihat: Buku Pegangan Industri: Industri Semikonduktor .)
Sampai konsolidasi ini terselesaikan dengan sendirinya, kami terus ingin fokus pada area lain dari pasar yang menunjukkan kekuatan relatif, tetapi Anggota Premium dari Semua Star Charts dapat mengklik di sini untuk menyelam lebih dalam ke dalam komponen sektor di mana kami menguraikan stok yang mungkin memimpin jika dan ketika konsolidasi ini diselesaikan lebih tinggi.
