Hasil Apple Inc (AAPL) yang lebih baik dari yang diharapkan dan kenaikan harga saham telah menyebabkan investor mengabaikan tumit Achilles yang mengaburkan pandangan jangka panjang perusahaan. Perlambatan tajam Apple dalam pertumbuhan penjualan dan biaya yang lebih tinggi telah menyebabkan penurunan drastis dalam margin operasi - ukuran kunci profitabilitas - menjadi 21, 5% pada kuartal ketiga, terendah dalam lebih dari satu dekade, menurut data dari S&P Capital IQ, per kolom terperinci dalam Wall Street Journal sebagaimana diuraikan di bawah ini.
Penjualan Apple yang melambat dan margin yang lebih rendah sebagian besar mencerminkan tekanan dari penurunan tajam penjualan iPhone, yang berkontribusi sekitar setengah dari penjualan perusahaan. Sebagai hasilnya, margin operasi secara tahunan diperkirakan akan turun 11 poin persentase dari puncaknya 35, 3% pada 2012 menjadi di bawah 24, 3% untuk tahun ini, terendah sejak 2008, menurut Apple dan FactSet, per Journal. Jatuhnya margin dapat membuat Apple semakin sulit untuk meningkatkan pendapatan dan harga sahamnya.
Biaya yang Bertambah Menekan Keuntungan
Pada kuartal ketiga fiskal, Apple membukukan pendapatan naik hanya 1%, terbebani oleh penurunan 12% dalam penjualan iPhone. Investor merasa lega dengan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan, sebagian besar didorong oleh Layanan dan segmen perangkat keras lainnya. Meskipun demikian, Apple memperkirakan penurunan pendapatan lain pada kuartal keempat fiskal.
Peningkatan tajam dalam biaya untuk Apple telah membuat penjualannya menjadi lebih buruk. Pada Q3 fiskal, biaya operasional perusahaan naik 11% dibandingkan periode yang sama tahun lalu karena menghabiskan rekor $ 4, 3 miliar untuk penelitian dan pengembangan. Namun, patut dicatat bahwa Apple telah menekan biaya dengan berinvestasi jauh lebih sedikit pada R&D daripada perusahaan teknologi besar lainnya. Pengeluaran Litbang Apple rata-rata kurang dari 5% dari pendapatan tahunan selama lima tahun terakhir. Sebagai perbandingan, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp (MSFT) dan Amazon.com Inc. (AMZN) telah mengalokasikan antara 12% dan 16% untuk tujuan litbang selama periode yang sama, per Journal.
Ketika tekanan untuk Apple berubah dari iPhone dan diversifikasi ke bisnis baru seperti hiburan, augmented reality, dan mobil tanpa pengemudi, investor akan mengawasi dengan cermat bagaimana marginnya bertahan.
Melihat ke depan
Yang pasti, banyak investor dan analis melihat Apple membuka jalan mulus menuju pertumbuhan baru dengan melakukan diversifikasi dari perangkat keras lama untuk fokus pada Layanan, produk yang dapat dikenakan, dan bisnis lainnya. Analis Wedbush, Daniel Ives menyebut hasil kuartalan terbaru sebagai "bulu utama di tutup untuk kenaikan, " diatur untuk mendorong saham Apple ke tertinggi baru selama beberapa bulan mendatang, per Bloomberg. Optimisme itu akan menghadapi ujian berat. Kuartal terakhir juga merupakan titik balik dalam arti bahwa itu adalah periode pertama dalam setidaknya enam tahun bahwa iPhone tidak memperhitungkan sebagian besar pendapatan Apple.
