Amazon (AMZN) adalah salah satu dari sedikit perusahaan dengan penilaian premium yang didukung oleh investasi berkelanjutan perusahaan, daripada pendapatan berkelanjutan, yang biasanya digunakan untuk penilaian pada sebagian besar perusahaan. Asumsi pasar dengan Amazon adalah bahwa dengan menempatkan semua infrastruktur yang dibutuhkan untuk pertumbuhan berkelanjutan, perusahaan pada akhirnya dapat menghasilkan uang, dan hasilnya akan bernilai semua investasi.
Investor menyambut baik pertumbuhan bintang, tetapi mereka tidak mudah kehilangan pandangan terhadap pendapatan. Dalam kasus Amazon, banyak yang rela memperdagangkan laba untuk pertumbuhan dengan pandangan yang kurang tegas tentang laba atas ekuitas (ROE) perusahaan, metrik keuangan utama yang digunakan oleh investor untuk mengevaluasi investasi mereka.
Pengambilan Kunci
- Amazon telah banyak berinvestasi dalam infrastruktur dan pertumbuhannya. Investasi itu sekarang terbayar karena peritel memiliki laba atas ekuitas — 27% —yang melampaui kebanyakan pesaing. ROE Amazon telah tumbuh dengan baik berkat pertumbuhan laba bersih. ROE Amazon sekarang bertengger di atas Walmart 18% dan leher-ke-leher dengan 27% Target.
ROE Amazon yang historis
ROE Amazon telah menjadi sangat populer karena perusahaan tidak menghasilkan cukup uang dan terkadang mengalami kerugian. ROE diukur sebagai laba bersih dibagi dengan total ekuitas pemegang saham. ROE terbaru Amazon, berdasarkan data 12 bulan tertinggal, berdiri di 27%. Penghasilan bersih dihitung sebagai jumlah dari laba bersih triwulanan dari empat kuartal terakhir, dan Amazon membukukan penghasilan padat.
Selama lima tahun terakhir, laba bersih Amazon telah meningkat. Selama periode lima tahun yang sama, pengeluaran modal Amazon telah meningkat setiap tahun, naik dari $ 4, 6 miliar pada 2014 menjadi $ 14 miliar selama dua belas bulan, seperti yang ditunjukkan oleh laporan arus kasnya.
Sebelum 2016, Amazon menjalankan ROE negatif karena kehilangan uang berdasarkan laba bersih. Sementara itu, saham Amazon menikmati manfaatnya, diperdagangkan lebih tinggi dari hampir $ 1.800 per saham.
Perbandingan dan Proyeksi ROE
Karena hampir tidak ada perusahaan yang berinvestasi seperti yang dilakukan Amazon — mengorbankan pendapatan saat ini untuk pertumbuhan yang berkelanjutan dan imbalan di masa depan — Amazon tertinggal rekan-rekannya selama beberapa tahun. Investasi Amazon akhir-akhir ini terbayar dengan baik.
Walmart, pesaing dekat Amazon, mempertahankan belanja modalnya relatif datar selama lima tahun terakhir. Dengan basis 12 bulan, ROE Wal-Mart adalah 18%, sekarang jauh di bawah 27% Amazon. Ini adalah perubahan besar dari banyak tahun menjelang 2018.
Investasi berat Amazon berkontribusi pada peningkatan ekuitas pemegang sahamnya. Dengan basis ekuitas yang lebih besar muncul kemampuan menghasilkan pendapatan yang lebih kuat. Ketika pertumbuhan pendapatan melampaui tingkat akumulasi ekuitas, akan ada ROE yang lebih tinggi.
Amazon sekarang berada di garis depan industri ritel yang beragam, yang terdiri dari Walmart dan pengecer lainnya, seperti Target, Macy's dan Costco. ROE rata-rata untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar menengah ke besar sebagian besar dalam persentase remaja yang tinggi, yang juga berlaku untuk Walmart.
Target, bagaimanapun, memiliki ROE yang sejalan dengan Amazon sebesar 27, 9%. Ini datang sebagai Target adalah menguntungkan, tetapi tidak menguntungkan seperti Amazon. Profitabilitas berperan dalam memproyeksikan ROE perusahaan dan dapat menjelaskan setiap variasi ROE potensial. Amazon memiliki pertumbuhan pendapatan terkuat, dengan pendapatan naik 180% selama lima tahun terakhir. Mengekang dalam biaya lain dapat membantu Amazon meningkatkan ROE lembur sebelum investasinya membawa efek positif penuh di masa depan.
