Apa itu EBITDA yang Disesuaikan?
Disesuaikan EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) adalah ukuran yang dihitung untuk perusahaan yang mengambil pendapatannya dan menambahkan kembali biaya bunga, pajak, dan biaya penyusutan, ditambah penyesuaian lain pada metrik.
EBITDA yang disesuaikan digunakan untuk menilai dan membandingkan perusahaan terkait untuk analisis penilaian dan untuk tujuan lain. Disesuaikan EBITDA berbeda dari ukuran EBITDA standar di mana EBITDA disesuaikan perusahaan digunakan untuk menormalkan pendapatan dan pengeluaran karena perusahaan yang berbeda mungkin memiliki beberapa jenis item pengeluaran yang unik bagi mereka.
Membakukan EBITDA dengan menghilangkan anomali berarti EBITDA yang disesuaikan atau dinormalisasi yang dihasilkan lebih akurat dan mudah dibandingkan dengan EBITDA perusahaan lain, dan EBITDA industri perusahaan secara keseluruhan.
Pengambilan Kunci
- Pengukuran EBITDA yang disesuaikan menghilangkan item yang tidak berulang, tidak teratur, dan satu kali yang dapat mendistorsi EBITDA. EBITDA yang disesuaikan memberikan analis penilaian dengan metrik yang dinormalisasi untuk membuat perbandingan yang lebih bermakna di berbagai perusahaan di industri yang sama. Perusahaan publik melaporkan standar EBITDA di pengajuan laporan keuangan karena EBITDA yang Disesuaikan tidak diperlukan dalam laporan keuangan GAAP.
Formula untuk Disesuaikan EBITDA Adalah
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA yang Disesuaikan Di mana saja: NI = Pendapatan bersihIT = Bunga & pajakDA = Depresiasi & amortisasi
Cara Menghitung EBITDA yang Disesuaikan
Mulailah dengan menghitung EBITDA, yang dimulai dengan laba bersih perusahaan. Untuk angka ini, tambahkan kembali beban bunga, pajak penghasilan, dan semua biaya non tunai termasuk depresiasi dan amortisasi.
Selanjutnya, baik menambah kembali pengeluaran non-rutin, seperti kompensasi pemilik yang berlebihan atau mengurangi biaya tambahan, khas yang akan hadir di perusahaan rekan tetapi mungkin tidak hadir di perusahaan yang sedang dianalisis. Ini bisa termasuk gaji untuk jumlah pegawai yang diperlukan di perusahaan yang kekurangan staf, misalnya.
Apa yang Disesuaikan dengan EBITDA?
EBITDA yang disesuaikan, sebagai lawan dari versi yang tidak disesuaikan, akan berusaha untuk menormalkan pendapatan, menstandarisasi arus kas, dan menghilangkan kelainan atau keanehan (seperti aset yang berlebihan, bonus yang dibayarkan kepada pemilik, persewaan di atas atau di bawah nilai pasar wajar, dll.), yang membuatnya lebih mudah untuk membandingkan beberapa unit bisnis atau perusahaan dalam industri tertentu.
Untuk perusahaan yang lebih kecil, pengeluaran pribadi pemilik sering dijalankan melalui bisnis dan harus disesuaikan. Penyesuaian kompensasi yang wajar kepada pemilik didefinisikan oleh Peraturan Perbendaharaan 1.162-7 (b) (3) sebagai “jumlah yang biasanya akan dibayar untuk layanan yang sama oleh organisasi sejenis dalam keadaan yang serupa.”
Di lain waktu, biaya satu kali perlu ditambahkan kembali, seperti biaya hukum, biaya real estat seperti perbaikan atau pemeliharaan, atau klaim asuransi. Penghasilan dan pengeluaran yang tidak berulang seperti biaya startup satu kali yang biasanya mengurangi EBITDA juga harus ditambahkan kembali saat menghitung EBITDA yang disesuaikan.
EBITDA yang disesuaikan tidak boleh digunakan secara terpisah dan lebih masuk akal sebagai bagian dari rangkaian alat analitik yang digunakan untuk menilai suatu perusahaan atau perusahaan. Rasio yang mengandalkan EBITDA yang disesuaikan juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan ukuran yang berbeda dan dalam industri yang berbeda, seperti nilai perusahaan / rasio EBITDA yang disesuaikan.
Contoh Cara Menggunakan EBITDA yang Disesuaikan
Metrik EBITDA yang disesuaikan sangat membantu ketika digunakan dalam menentukan nilai perusahaan untuk transaksi seperti merger, akuisisi, atau meningkatkan modal. Misalnya, jika perusahaan dinilai menggunakan kelipatan EBITDA, nilainya dapat berubah secara signifikan setelah add-back.
Anggap sebuah perusahaan sedang dinilai untuk transaksi penjualan, menggunakan kelipatan EBITDA 6x untuk sampai pada perkiraan harga pembelian. Jika perusahaan hanya memiliki $ 1 juta dari pengeluaran yang tidak berulang atau tidak biasa untuk ditambahkan kembali sebagai penyesuaian EBITDA, ini menambah $ 6 juta ($ 1 juta kali lipat 6x lipat) dari harga pembeliannya. Untuk alasan ini, penyesuaian EBITDA mendapat banyak pengawasan dari analis ekuitas dan bankir investasi selama jenis transaksi ini.
Penyesuaian yang dilakukan terhadap EBITDA perusahaan dapat sedikit berbeda dari satu perusahaan ke perusahaan lain, tetapi tujuannya sama. Menyesuaikan metrik EBITDA bertujuan untuk "menormalkan" angka tersebut sehingga agak generik, artinya pada dasarnya mengandung pengeluaran item baris yang sama dengan yang dimiliki perusahaan lain yang serupa dalam industrinya.
Sebagian besar penyesuaian seringkali merupakan jenis pengeluaran yang berbeda yang ditambahkan kembali ke EBITDA. EBITDA hasil penyesuaian yang disesuaikan sering mencerminkan tingkat pendapatan yang lebih tinggi karena pengurangan biaya.
Penyesuaian EBITDA umum meliputi:
- Keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi Beban non tunai (depresiasi, amortisasi) Biaya litigasi Kompensasi pemilik yang lebih tinggi dari rata-rata pasar (di perusahaan swasta) Keuntungan atau kerugian pada valuta asing
Metrik ini biasanya dihitung secara tahunan untuk analisis penilaian, tetapi banyak perusahaan akan melihat EBITDA yang disesuaikan secara triwulanan atau bahkan bulanan, meskipun mungkin hanya untuk penggunaan internal.
Analis sering menggunakan EBITDA yang disesuaikan rata-rata tiga tahun atau lima tahun untuk memperlancar data. Semakin tinggi margin EBITDA yang disesuaikan, semakin baik. Perusahaan atau analis yang berbeda dapat mencapai EBITDA yang sedikit berbeda karena perbedaan metodologi dan asumsi dalam melakukan penyesuaian.
Angka-angka ini seringkali tidak tersedia untuk umum, sementara EBITDA yang tidak dinormalisasi biasanya adalah informasi publik. Penting untuk dicatat bahwa EBITDA yang disesuaikan bukanlah item baris standar prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) pada laporan laba rugi perusahaan.
