Apa itu American Depositary Receipt - ADR?
American Depositary Receipt (ADR) adalah sertifikat yang dapat dinegosiasikan yang dikeluarkan oleh bank penyimpanan AS yang mewakili sejumlah saham tertentu — atau sesedikit satu saham — investasi dalam saham perusahaan asing. ADR berdagang di pasar di AS sebagaimana halnya saham apa pun akan diperdagangkan.
ADR merupakan cara yang layak dan likuid bagi investor AS untuk membeli saham di perusahaan-perusahaan di luar negeri. Perusahaan asing juga mendapat manfaat dari ADR, karena mereka membuatnya lebih mudah untuk menarik investor dan modal Amerika — tanpa kesulitan dan biaya untuk mendaftarkan diri di bursa saham AS. Sertifikat juga menyediakan akses ke perusahaan asing yang tidak akan terbuka untuk investasi AS.
Pengantar American Depository Receipts ADRs
Bagaimana Cara Penerimaan Depositari Amerika - ADR - berfungsi?
ADR didenominasi dalam dolar AS, dengan keamanan mendasar dipegang oleh lembaga keuangan AS di luar negeri. Pemegang ADR tidak harus melakukan transaksi perdagangan dalam mata uang asing atau khawatir tentang pertukaran mata uang di pasar valas. Efek ini jelas melalui sistem penyelesaian AS.
Untuk menawarkan ADR, bank AS akan membeli saham dengan valuta asing. Bank akan menyimpan stok sebagai inventaris dan menerbitkan ADR untuk perdagangan domestik. Daftar ADR di New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX), atau Nasdaq, tetapi mereka juga dijual over-the-counter (OTC).
Bank-bank AS mengharuskan perusahaan asing memberi mereka informasi keuangan terperinci. Persyaratan ini memudahkan investor Amerika untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan.
Pengambilan Kunci
- American Depositary Receipt (ADR) adalah sertifikat yang dikeluarkan oleh bank AS yang mewakili saham dalam saham asing. PerdaganganADR di bursa saham Amerika.ADR dan dividen mereka dihargai dalam dolar AS. memiliki saham asing.
Jenis-jenis ADR
American depositary receipts datang dalam dua kategori dasar:
- Bank mengeluarkan ADR yang disponsori atas nama perusahaan asing. Bank dan bisnis mengadakan perjanjian hukum. Biasanya, perusahaan asing akan membayar biaya penerbitan ADR dan mempertahankan kontrol atasnya. Sementara bank akan menangani transaksi dengan investor. ADR yang disponsori dikategorikan berdasarkan tingkat kepatuhan perusahaan asing dengan peraturan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan prosedur akuntansi Amerika. Bank juga menerbitkan ADR yang tidak disponsori. Namun, sertifikat ini tidak memiliki keterlibatan langsung, partisipasi atau bahkan izin dari perusahaan asing. Secara teoritis, mungkin ada beberapa ADR yang tidak disponsori untuk perusahaan asing yang sama, yang dikeluarkan oleh berbagai bank AS. Penawaran berbeda ini juga dapat menawarkan dividen yang bervariasi. Dengan program sponsor, hanya ada satu ADR, yang dikeluarkan oleh bank yang bekerja dengan perusahaan asing.
Satu perbedaan utama antara kedua jenis ADR adalah di mana investor dapat membelinya. Semua kecuali tingkat terendah dari ADR yang disponsori mendaftar ke SEC dan berdagang di bursa saham utama AS. ADR yang tidak disponsori hanya akan berdagang secara bebas. Juga, ADR yang tidak disponsori tidak pernah memasukkan hak suara.
ADR juga dikategorikan ke dalam tiga tingkatan, tergantung pada sejauh mana perusahaan asing telah mengakses pasar AS:
- Level I - Ini adalah tipe ADR paling dasar di mana perusahaan asing tidak memenuhi syarat atau tidak ingin ADR mereka terdaftar di bursa. Jenis ADR ini dapat digunakan untuk membangun kehadiran perdagangan tetapi tidak untuk meningkatkan modal. Level I ADR hanya ditemukan di pasar bebas yang memiliki persyaratan paling longgar dari Securities and Exchange Commission (SEC) - dan biasanya sangat spekulatif. Walaupun mereka lebih berisiko bagi investor daripada jenis ADR lainnya, mereka adalah cara yang mudah dan murah bagi perusahaan asing untuk mengukur minat terhadap sekuritasnya di Tingkat II AS - Seperti halnya Tingkat IR, Tingkat II dapat digunakan untuk membangun berdagang di bursa saham, dan mereka tidak bisa digunakan untuk menambah modal. ADR Tingkat II memiliki persyaratan sedikit lebih banyak dari SEC daripada ADR Tingkat I, tetapi mereka mendapatkan visibilitas dan volume perdagangan yang lebih tinggi. Level III - Level III ADR adalah yang paling bergengsi di antara tiga level ADR. Dengan ini, penerbit mengaparkan penawaran umum ADR di bursa AS. Mereka dapat digunakan untuk membangun kehadiran perdagangan yang substansial di pasar keuangan AS dan meningkatkan modal untuk penerbit asing. Mereka tunduk pada pelaporan penuh dengan SEC.
Harga dan Biaya Penerimaan Depositari Amerika
ADR dapat mewakili saham yang mendasari pada basis satu-untuk-satu, sebagian kecil dari saham, atau beberapa saham dari perusahaan yang mendasarinya. Bank penyimpan akan menetapkan rasio ADR AS per saham negara asal pada nilai yang mereka rasa akan menarik bagi investor. Jika nilai ADR terlalu tinggi, itu bisa menghalangi beberapa investor. Sebaliknya, jika terlalu rendah, investor mungkin berpikir sekuritas yang mendasarinya menyerupai saham penny yang berisiko.
Harga ADR biasanya sejajar dengan saham perusahaan pada pertukaran rumah. Misalnya, British Petroleum (BP) memiliki ADR, yang diperdagangkan di NYSE. 17 April 2019, ditutup pada $ 44, 62. Dalam hal ini, setiap ADR mewakili enam saham BP. Harga saham individu sebenarnya adalah $ 7, 43. Sebaliknya, di London Stock Exchange untuk penutupan yang sama, saham perusahaan berakhir pada 572 pence per saham — sekitar $ 7, 46 dalam dolar AS.
Pemegang ADR menyadari dividen dan capital gain dalam dolar AS. Namun, pembayaran dividen tidak termasuk biaya konversi mata uang dan pajak asing. Biasanya, bank secara otomatis menahan jumlah yang diperlukan untuk menutup biaya dan pajak luar negeri. Karena ini adalah praktiknya, investor Amerika perlu mencari kredit dari IRS atau pengembalian dana dari otoritas perpajakan pemerintah asing untuk menghindari pajak berganda pada setiap capital gain yang direalisasikan.
Pro
-
Mudah dilacak dan diperdagangkan
-
Didominasi dalam dolar
-
Tersedia melalui broker AS
-
Tawarkan diversifikasi portofolio
Cons
-
Bisa menghadapi perpajakan ganda
-
Pilihan perusahaan terbatas
-
ADR yang tidak disponsori mungkin tidak sesuai dengan SEC
-
Investor dapat dikenakan biaya konversi mata uang
Sejarah Penerimaan Depositari Amerika — ADR
Sebelum penerimaan deposit Amerika diperkenalkan pada 1920-an, investor Amerika yang menginginkan saham perusahaan non-AS hanya dapat melakukannya di bursa internasional — pilihan yang tidak realistis untuk rata-rata individu saat itu.
Meskipun lebih mudah di era digital kontemporer, membeli saham di bursa internasional masih memiliki kelemahan potensial. Salah satu penghalang yang sangat menakutkan adalah masalah pertukaran mata uang. Kelemahan penting lainnya adalah perbedaan peraturan antara pertukaran AS dan pertukaran luar negeri.
Sebelum berinvestasi di perusahaan yang diperdagangkan secara internasional, investor AS harus membiasakan diri dengan peraturan otoritas keuangan yang berbeda, atau mereka dapat mengambil risiko salah memahami informasi penting, seperti keuangan perusahaan. Mereka mungkin juga perlu membuat akun asing, karena tidak semua broker domestik dapat melakukan perdagangan internasional.
ADR dikembangkan karena kompleksitas yang terlibat dalam membeli saham di negara-negara asing dan kesulitan yang terkait dengan perdagangan dengan harga dan nilai mata uang yang berbeda. ADR memungkinkan bank-bank AS untuk membeli banyak saham dari perusahaan asing, menggabungkannya menjadi kelompok-kelompok dan menerbitkannya kembali di pasar saham AS - yaitu, New York Stock Exchange dan NASDAQ. Firma pendahulunya JP Morgan (JPM) Guaranty Trust Co. memelopori konsep ADR. Pada tahun 1927, itu menciptakan dan meluncurkan ADR pertama, memungkinkan investor AS untuk membeli saham pengecer terkenal Inggris Selfridges dan membantu toko barang mewah memasuki pasar global. ADR terdaftar di New York Curb Exchange. Beberapa tahun kemudian, pada tahun 1931, bank memperkenalkan ADR yang disponsori pertama untuk perusahaan musik Inggris, Electrical & Musical Industries (juga dikenal sebagai EMI), rumah terakhir dari The Beatles. Hari ini, JP Morgan dan bank AS lainnya - BNY Mellon - terus terlibat aktif dalam pasar ADR.
Contoh ADR Dunia Nyata
Antara 1988 dan 2018, pabrikan mobil Jerman Volkswagen AG memperdagangkan OTC di AS sebagai ADR yang disponsori di bawah ticker VLKAY. 13 Agustus 2018, Volkswagen menghentikan program ADR-nya. Keesokan harinya, JP Morgan mendirikan ADR yang tidak disponsori untuk Volkswagen, sekarang diperdagangkan di bawah ticker VWAGY.
Investor yang memegang ADR VLKAY lama memiliki opsi untuk menguangkan, menukar ADR dengan saham aktual saham Volkswagen — berdagang di bursa Jerman — atau menukarnya dengan VWRY ADR baru.
