Di pasar yang tidak pasti, investor sangat ingin mengisolasi faktor-faktor yang paling mungkin mendorong kenaikan harga saham di masa depan. Sementara beberapa investor fokus pada perusahaan dengan program pembelian kembali saham besar, Goldman Sachs Group Inc. (GS) tidak setuju, menulis, "Kami percaya strategi pengembalian uang akan tertinggal di masa depan." Sebaliknya, Goldman menyarankan: "Perusahaan yang berfokus pada belanja modal pada 2018 berada dalam posisi yang baik untuk memberikan pertumbuhan di masa depan dan langka dibandingkan dengan saham yang mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham. Perusahaan yang berinvestasi dalam belanja modal dan R&D cenderung mengungguli selama kenaikan tingkat suku bunga, yang merupakan perkiraan kami untuk 2018."
Goldman telah mengumpulkan sekeranjang 50 saham dengan rasio tertinggi dari pengeluaran modal gabungan dan pengeluaran R&D untuk kapitalisasi pasar. Dari pemilihan presiden 2016 hingga 19 April, keranjang ini naik 42%, versus kenaikan 30% untuk Indeks S&P 500 (SPX) secara keseluruhan, menurut laporan US Weekly Kickstart Goldman tertanggal 20 April.
Di antara saham dalam keranjang ini adalah delapan: FedEx Corp (FDX), Newfield Exploration Co (NFX), Whirlpool Corp (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) dan Intel Corp (INTC).
Data Kunci
Untuk saham-saham yang disebutkan di atas, berikut adalah rasio P / E ke depan mereka, perkiraan tingkat pertumbuhan 2018 untuk EPS dan penjualan serta belanja modal dan R&D mereka sebagai persentase dari kapitalisasi pasar, seperti yang dilaporkan oleh Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% penjualan, 11% Capex + R&D dibagi dengan Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Mosaik: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Rasio Forward P / E didasarkan pada basis NTM 12 bulan ke depan. Stok rata-rata dalam keranjang memiliki P / E ke depan dari 13 kali pendapatan NTM, memperkirakan pertumbuhan 2018 sebesar 14% untuk EPS dan 6% untuk penjualan dan rasio belanja modal dan R&D untuk kapitalisasi pasar adalah 11%. Sebagai perbandingan, angka rata-rata untuk perusahaan non-keuangan dalam S&P 500 adalah 21 kali, 15%, 7% dan 4%, masing-masing, per Goldman.
Tema Investasi yang Sedang Berlangsung
Goldman mencatat bahwa keranjang ini mengungguli S&P 500 sebesar 10 poin persentase pada tahun 2017 tetapi telah melampaui indeks yang lebih luas sebesar 1 poin persentase untuk 2018 hingga 19 April. Meskipun demikian, seperti disebutkan di atas, Goldman percaya bahwa kinerja yang kurang baik baru-baru ini adalah fenomena sementara.
Awal tahun ini kami melihat variasi lain dari analisis ini oleh Goldman. Dalam laporan itu, Goldman menemukan bahwa perusahaan-perusahaan dengan rasio belanja modal dan R&D yang tinggi terhadap arus kas dari operasi telah mengungguli S&P 500, sementara juga memiliki perkiraan pertumbuhan penjualan dan EPS yang lebih tinggi daripada indeks secara keseluruhan.
