Dengan semua perhatian baru-baru ini diberikan pada fracking - dan sektor minyak dan gas pada umumnya - banyak yang ingin tahu di mana peluang investasi yang baik. Apakah perusahaan yang melakukan fracking untuk menemukan minyak atau gas bumi adalah taruhan yang bagus?
Pertama, sedikit tentang apa itu fracking. Fracking adalah kependekan dari rekahan hidrolik. Sumur dibor, dan bagian dari sumur itu dirancang untuk melewati batu secara horizontal. Kemudian air dipompa ke dalam sumur, dicampur dengan zat yang disebut "proppant, " yang biasanya berupa pasir. Jejak bahan kimia lain sering ditambahkan untuk meningkatkan viskositas cairan - biasanya guar gum.
Tekanan itu mematahkan batu, memungkinkan hidrokarbon apa pun yang ada di dalamnya mengalir lebih bebas dan keluar melalui sumur. Proppant membantu menjaga celah-celah itu tetap terbuka, dan hasilnya lebih banyak gas alam dan minyak. Fraktur hidrolik umumnya digunakan pada batuan yang biasanya tidak cukup permeabel untuk memungkinkan minyak dan gas keluar cukup cepat untuk menguntungkan.
Ini adalah teknik lama, tetapi hanya tekanan kembar dari harga minyak yang lebih tinggi dan peningkatan teknologi untuk penggalian yang membuatnya seperti sekarang ini: sumber dari hampir dua pertiga dari produksi gas alam di AS (Untuk lebih lanjut, lihat " Dengan Fracking, Ini Semua Tentang Pengelolaan Air. ")
Perusahaan Besar Tertinggal
Perusahaan yang melakukan fracking sangat bervariasi. Ada beberapa raksasa energi besar yang dikenal dalam kelompok itu - Chevron Corp (CVX), ExxonMobil Corp (XOM) dan ConocoPhillips Co. (COP), yang semuanya telah memberikan pengembalian yang sehat selama lima tahun terakhir (81%, 41 %, dan 81%, masing-masing). Namun, perusahaan-perusahaan minyak besar lebih sering berada di ujung belakang boom yang dihasilkan fracking; hanya Conoco yang terutama merupakan perusahaan gas alam dan telah bergeser dari itu baru-baru ini. Lebih sering produsen minyak tradisional memiliki sewa ke tanah di mana fracking dilakukan, dan mengontrakkan pekerjaan itu kepada perusahaan jasa ladang minyak. (Untuk lebih lanjut, lihat "Bagaimana Fracking Mempengaruhi Harga Gas Bumi.")
Marc Bianchi, seorang analis di Cowen and Company, mencatat bahwa pemompaan tekanan dan pengeboran adalah bisnis yang tidak memiliki hambatan masuk yang tinggi, karena mendapatkan peralatan pemompaan relatif mudah dilakukan. Pada saat yang sama, itu juga membatasi pertumbuhan marjin laba, karena persaingan menekan harga. Dan pemain besar, seperti Halliburton Co. (HAL) juga masih ada di industri. "Itu berakhir dengan beberapa booming dan bust yang cukup parah dalam bisnis itu, " katanya. (Untuk lebih lanjut, lihat "Primer Industri Minyak dan Gas.")
Meningkatkan permintaan
Namun, payudara itu mungkin masih beberapa tahun lagi. Permintaan energi - dan gas alam - terus meningkat. Bagaimanapun, ini adalah alasan utama mengapa fracking hidrolik layak dilakukan. Pada 2016, Amerika Serikat menggunakan 27, 49 triliun kaki kubik gas alam, naik dari 21, 69 triliun pada dekade sebelumnya dan 22, 6 juta pada tahun 1993.
Lalu ada perusahaan yang menyediakan peralatan untuk melakukan fracking, dan pasir yang masuk ke air yang digunakan untuk memecah batu. Bianchi mengatakan satu bidang yang menarik adalah penyedia proppant. US Silica Holdings Inc. (SLCA) dan Emerge Energy Services LP (EMES) adalah dua contoh dan mereka berdua mendapat manfaat dari meningkatnya aktivitas dalam ekstraksi minyak dan gas. Sebenarnya lebih sulit untuk menambah pasokan di pasar ini, kata Bianchi, sehingga penyedia proppant cenderung lebih terisolasi dari persaingan. Stok dari US Silica dan Emerge telah menghasilkan pengembalian lima tahun yang diukur dalam ratusan poin persentase.
Bukan Hanya Harga Gas
Bagi siapa pun yang ingin bermain di ruang fracking, harga minyak akan menjadi faktor. Gas alam dan minyak adalah pasar yang berbeda, dalam arti bahwa minyak pada dasarnya bersifat global dan gas alam lebih bersifat lokal. Namun, ekstraksi gas alam cenderung melacak produksi minyak karena jenis-jenis batu yang menghasilkan gas alam juga adalah yang mengangkut minyak. Secara historis, banyak produksi gas alam adalah produk sampingan dari produksi minyak.
Daerah-daerah seperti Marcellus Shale, di AS bagian timur, terutama memproduksi gas alam dan mereka menjadi berita karena produksi hidrokarbon bukanlah sesuatu yang kita kaitkan dengan New York bagian utara. Namun, sebagian besar produksi baru berada di Texas atau North Dakota, kata Bianchi. (Untuk lebih lanjut tentang topik ini, lihat "Cara Alternatif untuk Memainkan Marcellus Shale.")
Itu berubah - di masa depan kemungkinan akan ada lebih banyak gas "murni" yang dimainkan seiring teknologi berkembang untuk mengeluarkan gas di tempat minyak tidak sepadan. Tetapi untuk saat ini, adalah aturan praktis yang baik bahwa ketika produksi minyak naik, begitu juga gas alam. Kebalikannya juga benar. (Untuk bacaan terkait, lihat "Rasio Kunci untuk Menganalisa Stok Minyak dan Gas.")
Ekspor Masih Faktor
Faktor lain adalah mengekspor gas alam. AS sebenarnya mengekspor sekitar 2, 3 triliun kaki kubik gas alam pada tahun 2016, menurut EIA (angka terbaru yang tersedia). Itu lebih dari 1, 7 triliun kaki kubik untuk 2015; sebenarnya, trendline telah meningkat tajam sejak tahun 2000, ketika AS mengirim 243 miliar kaki kubik. Hampir semuanya meninggalkan negara itu melalui pipa ke Kanada dan Meksiko. (Untuk lebih lanjut, lihat: "Debat Energi Selanjutnya: Haruskah AS Melewati Gas?")
Kartu liar dalam hal ini adalah Eropa dan Jepang. Untuk dikirim ke salah satu tempat, gas bumi harus dicairkan dan biayanya tidak sedikit. agar masuk akal secara ekonomi, harga gas bumi harus tetap relatif tinggi di Eropa dan Asia, sementara tetap cukup rendah di pasar domestik sehingga tidak lebih menguntungkan untuk menjualnya di sini.
Mungkin Uni Eropa ingin mengurangi ketergantungannya pada gas alam Rusia, tetapi karena Rusia sudah memiliki infrastruktur untuk mengirimkannya, harga harus tinggi agar gas impor menjadi kompetitif - atau ada keputusan politik untuk berhenti mengimpor gas Rusia. (Untuk bacaan terkait, lihat "Play Shale Hottest Berikutnya adalah Down Under.")
Garis bawah
Dengan penghalang rendah untuk masuk, jumlah persaingan untuk mencari dan mengekstraksi minyak dan gas melalui fracking cenderung membuat keuntungan turun - belum lagi harga yang relatif rendah untuk gas. Dengan asumsi bahwa, perusahaan yang menyediakan alat dan layanan untuk frackers bisa menjadi taruhan yang lebih baik. (Untuk bacaan terkait, lihat "Mengapa Schlumberger Adalah Nama yang Harus Anda Ketahui.")
