Ketika laba perusahaan mengarah untuk penurunan ketiga berturut-turut selama musim pendapatan Q3, perusahaan-perusahaan AS dan manajemen puncak berada di bawah tekanan yang meningkat untuk menunjukkan hasil yang kuat bahkan ketika hambatan seperti tarif dan ekonomi yang melambat membebani hasil. Dengan pemikiran itu, para ahli mengatakan bahwa investor harus memperhatikan dengan cermat perusahaan yang mungkin menggunakan akuntansi agresif untuk membuat keuntungan mereka terlihat lebih sehat daripada yang sebenarnya. Perusahaan seperti Whirlpool Corp (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) dan lainnya telah dikritik karena menggunakan taktik akuntansi yang legal, tetapi menyesatkan, menurut laporan rinci Barron yang diuraikan dalam cerita di bawah ini.
Signifikansi Bagi Investor
"Ada begitu banyak jenis praktik akuntansi yang agresif (tetapi tidak penipuan) untuk dipilih, " jelas pakar akuntansi Robert Willens. Praktik akuntansi yang diterima ini mencakup penyebaran biaya selama beberapa tahun untuk mengurangi biaya triwulanan, memanipulasi cadangan akuntansi, memijat laba dengan "item abnormal, " depresiasi berlebihan, dan bermain dengan akuntansi pensiun.
Di bawah ini adalah empat perusahaan yang telah menjadi sasaran kritik.
GE
Kekhawatiran investor tentang taktik pendapatan agresif sering terjadi dengan perusahaan di tengah-tengah perubahan struktural besar. Di antara contoh-contoh paling terkenal adalah konglomerat industri General Electric Co. (GE) yang berjuang. Akuntan forensik Harry Markopolos berpendapat bahwa GE telah melebih-lebihkan kesehatan bisnis asuransi perawatan jangka panjangnya, sebuah kritik yang ditolak oleh GE sebagai “tidak layak.” Setelah dikeluarkan dari indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) pada Juni 2018, perusahaan tersebut telah melihat sahamnya jatuh lebih dari 22% selama 12 bulan.
Mettler-Toledo Internasional
Saham produsen instrumen laboratorium Mettler-Toledo merosot awal tahun ini karena laporan penjual pendek yang mempertanyakan catatan pendapatannya, sebagaimana diuraikan dalam laporan Barron lain. Analis Spruce Point Capital Management Ben Axler menunjuk ke track record perusahaan yang hampir sempurna dari laporan pendapatan selama sepuluh tahun terakhir, mencatat bahwa pembuat peralatan pengukuran presisi tidak jauh dari perkiraan konsensus sejak 2008. Laporan seratus halaman Axler yang diterbitkan dalam Juli mengkritik perusahaan karena menggunakan praktik akuntansi untuk "menghaluskan gundukan ekonomi di jalan, " seperti mengkapitalisasi biaya. Perusahaan itu mengatakan laporan Axler penuh dengan "klaim yang tidak akurat dan menyesatkan, " per Barron.
Pusaran Air, Keurig
Perusahaan peralatan rumah Whirlpool telah dipanggil untuk melakukan penyesuaian yang tidak biasa pada laporan pendapatannya. Secara khusus, selama beberapa tahun terakhir, ia telah menggunakan laba bersih dari biaya restrukturisasi. Sebagai contoh, pada kuartal kedua, perusahaan memposting EPS $ 4, 01 per saham, yang secara dramatis lebih tinggi dari pendapatannya $ 1, 04 berdasarkan GAAP. Biaya restrukturisasi menyumbang $ 60 juta dari selisih pada kuartal terakhir, dan $ 1 miliar selama lima tahun. Whirlpool tidak mengomentari kisah Barron.
Apa berikutnya?
Keurig Dr Pepper adalah contoh perusahaan yang menurut para kritikus telah menggunakan asumsi agresif untuk meningkatkan laba dengan memperluas asumsinya untuk penggunaan seumur hidup dari aset yang bermanfaat, seperti bangunan, mesin, dan hubungan pelanggan. Ini pada gilirannya, mengurangi biaya penyusutan tahunan untuk aset-aset ini, meningkatkan keuntungan jangka pendek. Perusahaan, per Barron, menolak mengomentari kritik ini.
Tidak peduli apa pun, taktik yang diduga agresif ini berarti bahwa para investor harus waspada seperti sebelumnya, tidak hanya tentang tren makro yang mempengaruhi pasar yang lebih luas pada paruh kedua tahun ini, tetapi juga tentang apakah angka-angka yang dilaporkan perusahaan secara akurat mencerminkan kesehatan mereka sebagaimana ekonomi melambat.
