Deviasi sisi bawah adalah ukuran risiko penurunan yang berfokus pada pengembalian yang berada di bawah batas minimum atau pengembalian minimum yang dapat diterima (MAR). Ini digunakan dalam perhitungan Rasio Sortino, ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Rasio Sortino seperti Rasio Sharpe, kecuali yang menggantikan deviasi standar dengan deviasi sisi bawah.
Memecah Deviasi Downside
Deviasi standar, ukuran risiko investasi yang paling banyak digunakan, memiliki beberapa keterbatasan, seperti fakta bahwa ia memperlakukan semua penyimpangan dari rata-rata — apakah positif atau negatif — sama. Namun, investor umumnya lebih peduli dengan divergensi negatif daripada yang positif, yaitu, risiko penurunan adalah kekhawatiran yang lebih besar. Deviasi sisi bawah menyelesaikan masalah ini dengan hanya berfokus pada risiko penurunan.
Keuntungan lain dari standar deviasi adalah bahwa penyimpangan downside juga dapat disesuaikan dengan tujuan spesifik dan profil risiko investor yang berbeda yang memiliki berbagai tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima.
Tujuan dari Sortino dan Sharpe Ratios adalah untuk memungkinkan investor membandingkan investasi yang memiliki tingkat volatilitas yang berbeda, atau dalam kasus Rasio Sortino, risiko penurunan. Kedua rasio melihat kelebihan pengembalian, yaitu, jumlah pengembalian melebihi tingkat bebas risiko. Sekuritas Treasury jangka pendek sering mewakili tingkat bebas risiko.
Jika dua investasi memiliki pengembalian yang sama, katakanlah 10%, tetapi satu memiliki penyimpangan downside 9%, dan yang lain memiliki penyimpangan downside 5%, mana yang merupakan investasi yang lebih baik? Rasio Sortino mengatakan bahwa yang kedua lebih baik, dan ia menghitung perbedaannya.
Jika tingkat bebas risiko adalah 1%, maka Rasio Sortino untuk investasi pertama adalah (10% - 1%) / 9% = 1, 0. Rasio Sortino untuk investasi kedua adalah (10% -1%) / 5% = 2.0.
