Selama beberapa dekade, reksa dana telah menawarkan manajemen portofolio profesional, diversifikasi, dan kenyamanan kepada investor yang tidak memiliki waktu atau sarana untuk memperdagangkan portofolio mereka secara menguntungkan. Dalam beberapa tahun terakhir, generasi baru reksa dana telah muncul, menawarkan banyak keuntungan yang sama dari reksadana terbuka tradisional dengan likuiditas yang jauh lebih besar. Dana ini, dikenal sebagai dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), berdagang di bursa umum dan dapat dibeli dan dijual selama jam pasar, seperti halnya saham. Meningkatnya popularitas dana ini, bagaimanapun, juga telah menciptakan informasi yang salah tentang ETF. Artikel ini membahas beberapa kesalahpahaman umum seputar ETF dan cara kerjanya.
Leverage selalu merupakan hal yang baik
Variasi ETF dapat menggunakan leverage dengan berbagai tingkat untuk mencapai pengembalian yang, baik secara langsung atau berbanding terbalik, secara proporsional lebih besar daripada indeks dasar, sektor atau kelompok efek yang menjadi dasar mereka. Sebagian besar dana ini biasanya dimanfaatkan oleh faktor hingga tiga, yang dapat memperkuat keuntungan diposting oleh kendaraan yang mendasarinya dan memberikan keuntungan besar, cepat bagi investor. Tentu saja, leverage bekerja dengan dua arah, dan mereka yang bertaruh salah dapat mempertahankan kerugian besar dengan terburu-buru.
Biaya mempertahankan posisi leverage dalam dana ini juga cukup besar dalam beberapa kasus. Manajer portofolio diharuskan untuk membeli posisi ketika harga tinggi dan menjual ketika mereka rendah, untuk menyeimbangkan kepemilikan mereka, yang secara substansial dapat mengikis pengembalian yang diposting oleh dana dalam periode waktu yang relatif singkat. Namun, mungkin yang paling penting, banyak dana leverage tidak memposting pengembalian yang selaras dengan proporsi leverage mereka selama periode waktu yang lebih besar dari satu hari, karena efek pengembalian majemuk yang secara matematis mengganggu kemampuan dana untuk mengikuti indeksnya atau tolok ukur lain.
Ada ETF untuk Setiap Indeks
Banyak investor percaya bahwa ada ETF tersedia untuk setiap indeks atau sektor yang ada, tetapi ini tidak terjadi. Ada banyak indeks untuk sekuritas atau sektor ekonomi di negara-negara kurang berkembang dan daerah yang tidak memiliki dana sektor berdasarkan pada mereka (seperti Sektor Layanan CNX atau Indeks Mid-Cap di India). Selain itu, ETF tidak selalu membeli semua sekuritas yang membentuk indeks atau sektor, terutama jika terdiri dari beberapa ribu sekuritas, seperti Wilshire 5000 Index. Dana yang mengikuti indeks seperti ini sering hanya membeli sampel dari semua sekuritas di sektor atau indeks dan menggunakan derivatif yang dapat menambah pengembalian yang diposting oleh dana tersebut. Dengan cara ini, dana dapat melacak pengembalian indeks atau patokan secara ekonomis.
ETF Hanya Melacak Indeks
Kesalahpahaman populer lainnya tentang ETF adalah bahwa mereka hanya melacak indeks. ETF dapat melacak sektor, seperti teknologi dan layanan kesehatan, komoditas seperti real estat dan logam mulia serta mata uang. Saat ini, beberapa jenis aset atau sektor tidak memiliki ETF yang mencakupnya dalam beberapa bentuk.
ETF Selalu Memiliki Biaya Yang Lebih Rendah Daripada Reksa Dana
ETF biasanya dapat dibeli dan dijual untuk jenis komisi yang sama dengan yang dikenakan untuk perdagangan saham atau sekuritas lainnya. Untuk alasan ini, mereka bisa jauh lebih murah untuk dibeli daripada reksa dana terbuka selama jumlah besar diperdagangkan. Misalnya, investasi $ 100.000 dapat dibuat menjadi ETF untuk komisi $ 10 online, sedangkan dana muat akan membebani dari 1 hingga 6% aset. Namun, ETF bukanlah pilihan yang baik untuk investasi berkala kecil, seperti program rata-rata biaya $ 100 per bulan, di mana komisi yang sama harus dibayar untuk setiap pembelian. ETF tidak menawarkan penjualan breakpoint seperti dana beban tradisional.
ETF Selalu Dikelola Secara Pasif
Meskipun banyak ETF masih menyerupai UIT, karena terdiri dari sekumpulan portofolio sekuritas yang diatur ulang secara berkala, dunia ETF terdiri lebih dari sekadar SPDRS, Berlian dan Kubus. ETF yang dikelola secara aktif telah muncul dalam beberapa tahun terakhir dan kemungkinan besar akan terus mendapatkan daya tarik di masa depan.
Kesalahpahaman dan Keterbatasan Lainnya
Meskipun likuiditas dan efisiensi ETF menarik, para kritikus berpendapat bahwa mereka juga merusak tujuan tradisional reksa dana sebagai investasi jangka panjang dengan memungkinkan investor untuk memperdagangkannya dalam satu hari seperti keamanan lain yang diperdagangkan secara publik. Investor yang harus membayar biaya penjualan 4 hingga 5% akan lebih kecil kemungkinannya untuk melikuidasi posisi mereka ketika harga saham turun dua minggu setelah pembelian daripada jika mereka hanya harus membayar komisi $ 10 atau $ 20 kepada broker online mereka. Perdagangan jangka pendek juga meniadakan likuiditas pajak yang ditemukan dalam kendaraan ini.
Lebih jauh lagi, ada kalanya nilai aset bersih ETF dapat bervariasi beberapa poin persentase dari harga penutupan aktualnya karena ketidakefisienan portofolio. Ada juga spekulasi bahwa ETF telah digunakan untuk memanipulasi pasar, dan praktik ini mungkin telah berkontribusi terhadap krisis pasar pada tahun 2008. Akhirnya, beberapa analis merasa bahwa banyak ETF tidak menyediakan diversifikasi yang memadai berdasarkan basis per dana. Beberapa dana cenderung sangat berfokus pada sejumlah kecil saham atau berinvestasi pada segmen sekuritas yang cukup sempit, seperti saham bioteknologi. Meskipun dana ini berguna dalam beberapa kasus, mereka tidak boleh digunakan oleh investor yang mencari eksposur luas ke pasar.
Garis bawah
ETF menawarkan sejumlah keunggulan dibandingkan reksa dana terbuka tradisional dalam banyak hal, seperti likuiditas, efisiensi pajak, dan biaya dan komisi yang rendah. Namun, ada banyak informasi yang salah mengenai dana ini. Mereka tidak mencakup setiap indeks dan sektor, dan ada beberapa batasan efisiensi dan diversifikasi mereka. Likuiditas mereka juga dapat mendorong perdagangan jangka pendek yang mungkin tidak sesuai untuk beberapa investor.
