Indeks S&P 500 (SPX) telah melakukan rebound yang mengesankan dalam beberapa pekan terakhir, tetapi masih diperdagangkan lebih dari 10% di bawah tertinggi 52-minggu. Itu mungkin membuat pasar masih matang untuk berburu murah oleh investor. "Menyusul aksi jual, saham sekarang terlihat murah atau mendekati nilai wajar versus sejarah pada sebagian besar metrik, kecuali beberapa metrik berwawasan ke belakang, " menurut Bank of America Merrill Lynch.
Secara khusus, BofAML mencatat bahwa rasio P / E ke depan untuk S&P 500 sekarang berada pada level terendah dalam lebih dari lima tahun. Selain itu, laporan mereka menemukan bahwa lima sektor dalam indeks yang lebih luas memiliki penilaian yang sangat menarik saat ini, berdasarkan perbandingan rasio harga terhadap buku (P / B) historis saat ini (lihat di bawah).
5 Sektor Murah
(Terbalik terbalik)
- Energi: 65% Keuangan: 38% Perawatan Kesehatan: 28% Bahan: 23% Kebutuhan pokok: 14%
Signifikansi Bagi Investor
Dalam analisis mereka, BofAML melihat tiga metrik penilaian: rasio P / E forward, rasio price-to-book (P / B), dan rasio harga terhadap arus kas operasi. Mereka kemudian membandingkan penilaian saat ini dengan rata-rata historis dari tahun 1986 hingga akhir tahun 2018. Sisi positif yang tersirat dari lima sektor yang tercantum di atas mencerminkan seberapa besar harga saat ini untuk rasio buku harus dinaikkan untuk mencapai rata-rata historisnya.
Energi juga telah menyiratkan kenaikan sebesar 15% berdasarkan forward P / E dan 26% berdasarkan harga terhadap arus kas. Untuk perawatan kesehatan, kelebihan masing-masing adalah 8% dan 23%. Gambaran untuk keuangan, material, dan konsumen sedikit lebih kompleks, dengan campuran diskon sederhana dan premi yang tersirat oleh dua metrik penilaian tambahan ini.
Berdasarkan "revisi EPS positif dan penilaian yang menarik, " saham keuangan kini menempati peringkat kedua dalam "kerangka kerja sektor taktis BofAML." Utilitas menempati peringkat pertama, meskipun hanya menunjukkan 5% terbalik berdasarkan P / B, sementara juga memiliki 21% downside ketika P / E maju dipertimbangkan.
Sementara itu, meskipun teknologi informasi "masih memiliki karakteristik yang tampaknya menarik dalam jangka panjang dan kami kelebihan berat badan di sektor ini dalam jangka waktu 12 bulan, model taktis kami menandai potensi risiko jangka pendek, " laporan itu memperingatkan. Khususnya, penyimpanan perangkat keras & periferal, di mana Apple Inc. (AAPL) mewakili 88%, dan semikonduktor adalah kelompok industri yang BAML tunjukkan masih memiliki kelemahan. Mereka "jatuh lebih cepat dari pemotongan pendapatan, " catatan perusahaan.
Pada tingkat yang lebih makro, rasio P / E ke depan untuk seluruh S&P 500 turun sebesar 21% pada tahun 2018, untuk mengakhiri tahun pada 14, 1 kali proyeksi pendapatan 12 bulan ke depan. Ini kemudian rebound ke 15, 1 kali pada penutupan pada 15 Januari 2019, tetapi, terlepas dari rendah baru-baru ini ditetapkan pada bulan Desember, ini masih lebih rendah daripada waktu lain antara September 2013 dan sekarang, BofAML menambahkan.
Melihat ke depan
Apakah lima sektor yang disebutkan di atas benar-benar cukup murah sekarang untuk menjadi sangat menarik pada saat ini adalah masalah untuk diperdebatkan. Beberapa indikator menunjukkan bahwa resesi berikutnya semakin dekat, Morgan Stanley menemukan, dan antisipasi kontraksi ekonomi pasti akan mendorong turunnya harga saham.
