Saham telah rebound tajam dalam beberapa hari terakhir karena investor mengharapkan putaran baru penurunan suku bunga Federal Reserve. Pertanyaannya adalah bagaimana untung darinya. Goldman Sachs Group Inc. mengatakan mungkin ada empat cara utama yang dapat mengungguli investor selama 12 bulan setelah penurunan suku bunga pertama jika Fed mengambil langkah-langkah untuk memperpanjang panjang pasar bull 10-tahun. Itu termasuk dua permainan sektor, yaitu perawatan kesehatan dan stok bahan pokok konsumen, dan dua permainan tema, yang merupakan momentum atau stok volatilitas rendah.
Investor mengantisipasi penurunan suku bunga pertama akan datang sebelum akhir 2019, diikuti oleh beberapa lagi pada tahun 2020. Tidak peduli apa yang investor beli, mereka akan mendapatkan angin di belakang mereka. "Indeks S&P 500 biasanya menghasilkan pengembalian yang kuat pada awal siklus pemotongan Fed, " kata Goldman dalam laporan Mingguan Kickstart terbarunya. Goldman mempelajari pengembalian Indeks S&P 500 selama 35 tahun setelah dimulainya 7 siklus pemotongan suku bunga Fed, atau pemotongan suku bunga pertama selama 12 bulan terakhir. Indeks naik dengan median 2% selama tiga bulan pertama, dan dengan mengesankan 14% selama periode 12 bulan setelah dimulainya siklus pemotongan Fed.
4 Cara Memainkan Putaran Selanjutnya dari Pemotongan Rate:
- Perawatan KesehatanConsumer StaplesMinentum Rendah Volatilitas
Apa Artinya bagi Investor
Antisipasi investor terhadap suku bunga yang lebih rendah telah dipicu oleh tanda-tanda ekonomi yang melambat, termasuk kelemahan dalam data manufaktur dan pekerjaan pekan lalu, dengan pasar berjangka sekarang menghargai 90% kemungkinan penurunan suku bunga Fed sebelum tahun ini berakhir.
Goldman mengatakan bahwa kedua sektor dan dua tema ini mungkin merupakan cara terbaik untuk mendapatkan keuntungan di lingkungan ini, setidaknya di tahun pertama.
Sektor
Sektor berkinerja terbaik dalam analisis Goldman adalah perawatan kesehatan dan kebutuhan pokok konsumen. Perawatan kesehatan telah melampaui S&P 500 dengan selisih yang sangat besar, median 9 poin persentase, selama 12 bulan setelah dimulainya siklus penurunan suku bunga. Saham staples konsumen telah membukukan kenaikan serupa. Sebaliknya, Goldman mencatat bahwa sektor layanan komunikasi membukukan pengembalian yang kuat tiga bulan setelah penurunan suku bunga tetapi bernasib buruk selama 12 bulan. Dan saham teknologi adalah sektor dengan kinerja terburuk, tertinggal 13 poin persentase selama satu tahun.
Momentum, Stok Volatilitas Rendah
Penelitian Goldman juga menunjukkan bahwa "faktor Momentum panjang / pendek" mengembalikan rata-rata 9% selama tahun berikutnya setelah penurunan suku bunga sebelumnya, dan 13% jika seseorang tidak termasuk tahun 1998 dan 2001, ketika pemotongan datang sebagai kejutan. Perusahaan itu memberikan kurang detail tentang tema volatilitas rendah, tetapi mencatat bahwa volatilitas rendah berkinerja sangat baik bulan lalu, naik 9% sebagai sebuah kelompok.
Melihat ke depan
Pertanyaan apakah Fed akan atau tidak akan memotong masih terbuka. Tetapi perlu dicatat bahwa pada 13 kesempatan sejak 1988, ketika pasar berjangka mengharapkan penurunan suku bunga The Fed sehari sebelum pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), Fed menurunkan suku bunga setiap waktu. Selain itu, hanya dua kali selama 30 tahun terakhir Fed tidak memotong suku bunga ketika pasar berjangka telah memperkirakan penurunan 30 hari sebelum pertemuan FOMC yang dijadwalkan. Goldman mengatakan pasar mengharapkan suku bunga tetap tidak berubah setelah pertemuan Fed minggu depan, tetapi penurunan suku bunga diharapkan pada bulan Juli.
