Terlepas dari kekhawatiran yang meluas tentang valuasi saham yang tinggi dan ketegangan perdagangan, JPMorgan memprediksi "rotasi besar" oleh investor ritel dari dana obligasi ke dana ekuitas pada tahun 2020, perubahan terbesar sejak 2013, MarketWatch melaporkan. Akibatnya, investor individu akan menggantikan investor institusi sebagai pendorong utama keuntungan pasar saham.
“Mengingat tahun ini terbukti menjadi tahun yang kuat untuk pasar ekuitas, dibantu oleh investor institusional, maka kita harus melihat investor ritel merespons kekuatan pasar ekuitas tahun ini dengan mengubah pembeli besar dana ekuitas pada tahun 2020. Ini menunjukkan 2020 bisa menjadi tahun yang kuat untuk ekuitas didorong oleh ritel daripada investor institusional, ”menurut analis JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Pengambilan Kunci
- JPMorgan melihat keuntungan pasar saham pada tahun 2020, didorong oleh investor ritel. Investor ritel berhati-hati pada tahun 2019, dan menuangkan uang ke dalam obligasi. Sejarah baru, dan penurunan suku bunga, menunjukkan pembalikan pada tahun 2020. Namun, konsensus Wall Street mengharapkan kenaikan kecil pada tahun 2020.
Signifikansi untuk Investor
JPMorgan mencatat bahwa investor ritel telah mengambil "sikap sangat hati-hati" pada 2019, mengerem keuntungan pasar saham. Mereka juga mengamati bahwa 2012, 2017, dan 2019 adalah tahun-tahun terakhir dengan aliran kuat ke dana obligasi, dan bahwa aliran tersebut lemah pada 2013 dan 2018.
Meskipun demikian, Panigirtzoglou mengatakan bahwa "tantangan utama" untuk perkiraan JPMorgan adalah alokasi ekuitas yang tinggi di antara investor ritel. Namun, ia menambahkan, penurunan suku bunga bank sentral baru-baru ini telah membuat imbal hasil secara tunai dan obligasi semakin kurang menarik.
Pada 27 November, hanya 33, 6% investor ritel yang bullish, versus 34, 2% selama minggu sebelumnya dan rata-rata historis 38, 0%, per Survei Sentimen Investor oleh American Association of Individual Investors (AAII). Sementara itu, 30, 3% bearish, versus 29, 1% seminggu sebelumnya dan rata-rata historis 30, 5%. Sisanya netral.
Di antara delapan perusahaan investasi terkemuka yang telah merilis perkiraan pada 29 November, prediksi rata-rata adalah bahwa S&P 500 akan berakhir tahun 2020 pada 3.241, hanya 3, 2% di atas penutupan 2019 November, per The Wall Street Journal. Credit Suisse adalah yang paling bullish, di 3.425, atau 9.0% di atas penutupan November. Mereka mengharapkan pembelian kembali saham perusahaan yang kuat pada tahun 2020, serta pertumbuhan pendapatan di pertengahan digit tunggal.
Ahli strategi paling bearish adalah Francois Trahan dari UBS, yang melihat S&P 500 merosot ke 2.550, atau 18, 8% di bawah penutupan November. "Tidak ada perdebatan tentang laba S&P 500 ke depan: kontraksi tampaknya akan segera terjadi, " tulisnya, mengamati "perlambatan signifikan dalam ekonomi AS."
Melihat ke depan
Dalam jangka pendek, Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research, melihat beberapa faktor yang menyarankan kenaikan harga saham AS pada bulan Desember, per laporannya berjudul "A Favourable Finale?" Dia mengutip tumbuh optimisme tentang ekonomi dan kesepakatan perdagangan, momentum ke atas untuk beberapa indeks pasar utama, ditambah preseden historis.
"Sejak 1945, S&P 500 membukukan pengembalian rata-rata terbaik pada Desember, bersama dengan frekuensi kenaikan tertinggi dan tingkat volatilitas terendah, " tulis Stovall. Dia juga mencatat bahwa, sejak 1995 dan seterusnya, semua 11 sektor S&P dan 87% dari 101 sub-industri dalam S&P 1500 telah naik, rata-rata, pada bulan Desember.
Untuk tahun 2020, tim strategi ekuitas AS Morgan Stanley yang dipimpin oleh Mike Wilson adalah beruang terkemuka, mengharapkan pertumbuhan ekonomi AS yang hangat dan hampir tidak ada peningkatan pendapatan perusahaan, sesuai dengan laporan "Outlook 2020" baru-baru ini. Mereka memproyeksikan bahwa S&P 500 akan berakhir tahun 2020 dengan 3.000, atau 4, 5% di bawah penutupan 2019 November.
