Investor jatuh cinta dengan saham teknologi lagi — Nasdaq Composite Index naik lebih dari 19% dari level terendah akhir Desember. Tapi hubungan cinta bisa berakhir buruk, memperingatkan Morgan Stanley. "Tech memiliki potensi untuk menjadi perdagangan yang sulit bagi konsensus pada tahun 2019, " perusahaan memperingatkan dalam sebuah laporan baru-baru ini. Untuk melindungi diri mereka sendiri, "Investor dapat mengambil manfaat dari melihat lindung nilai alternatif, " kata laporan itu, menurut cerita rinci di Bloomberg.
Tech's Big Rally
(% Dapatkan Nasdaq 100)
· Sejak 12/24: + 18, 7%
· Sejak 12/31 (YTD): + 10, 6%
Apa Artinya bagi Investor
Saham teknologi telah menunjukkan kinerja yang kuat di seluruh dunia, dengan MSCI World Information Technology Index naik 11, 7% tahun-ke-tanggal. Tetapi Morgan Stanley telah memegang posisi di bawah rata-rata di sektor ini, dan analis bank skeptis bahwa saham teknologi akan terus mengungguli, per Bloomberg.
Morgan Stanley menghubungkan reli baru-baru ini dengan Federal Reserve yang lebih dovish, tetapi perusahaan mengatakan sektor teknologi masih menghadapi rintangan yang sulit di depan. "Sementara retorika dovish The Fed pertemuan terakhir mendukung reli dalam waktu dekat, tahun depan masih menantang dalam hal pendapatan sulit, perlambatan pertumbuhan dan kenaikan inflasi, " tulis para analis, menurut cerita yang sama.
Meskipun meningkatnya risiko penjualan teknologi, Morgan Stanley mengatakan volatilitas tinggi telah membuat lindung nilai atas saham teknologi yang luar biasa mahal saat ini. Ketika risiko meningkat, premi untuk perlindungan cenderung naik bersamaan. Dengan sedikit peluang untuk berlindung, investor mungkin perlu mencari lindung nilai alternatif.
Kuncinya adalah menemukan lindung nilai yang, sementara terkait dengan sektor teknologi, jauh lebih tidak stabil dan dengan demikian alternatif yang jauh lebih murah. Morgan Stanley menyarankan opsi beli yang membayar dari kenaikan dolar AS relatif terhadap won Korea, yang diperdagangkan pada tingkat paling tidak stabil dalam tujuh tahun. Pentingnya Korea Selatan untuk rantai pasokan teknologi global berarti won bisa terpukul jika sektor teknologi terputus-putus. Perusahaan juga menyarankan menggunakan spread put di pasar negara berkembang, yang lebih terbuka terhadap teknologi daripada sebelumnya, per Bloomberg.
Melihat ke depan
Terlepas dari skeptisisme Morgan Stanley, investor lain berpikir saham teknologi mungkin bahkan lebih terbalik. Investor teknologi Paul Meeks mengatakan pekan lalu bahwa Nasdaq akan mengakhiri tahun setidaknya 10% lebih tinggi dengan sebagian besar keuntungan terjadi pada paruh kedua tahun ini, menurut sebuah wawancara dengan CNBC.
