Turunnya harga minyak dan pengenaan sanksi perdagangan menyusul konflik di Ukraina telah menjadi dua faktor utama yang berdampak pada perekonomian Rusia selama tahun 2015. Karena paparan berat Rusia terhadap pendapatan ekspor minyak, harga minyak yang tertekan secara simultan menyebabkan turunnya output ekonomi dan inflasi yang cepat., menciptakan tantangan bagi pembuat kebijakan. Sanksi yang diberikan oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa menambah dampak harga minyak, menekan PDB dan menyebabkan depresiasi rubel. Pada 2016, Rusia akan terus ditantang oleh efek yang tersisa dari masalah ini. Harga minyak yang rendah, inflasi dan kepercayaan investor adalah tiga tantangan terbesar yang dihadapi oleh ekonomi Rusia pada tahun 2016.
1. Harga Minyak Rendah dan Resesi
Minyak adalah ekspor terbesar Rusia, mewakili 58, 6% dari total nilai ekspor pada tahun 2014. Minyak yang diekspor berkontribusi lebih dari 8% dari PDB tahun itu. Bahan baku lain, seperti logam, juga merupakan kontributor penting bagi ekspor negara itu. Jatuhnya harga energi dan komoditas sepanjang 2015 berdampak besar pada perekonomian, membatasi pendapatan yang tersedia untuk industri terbesar Rusia dan mengancam upah dan pekerjaan. Harga minyak rendah yang berkepanjangan kemungkinan akan mempertahankan kondisi resesi di Rusia, dan pengumuman dari OPEC, Kuwait, Arab Saudi dan Iran semuanya mengindikasikan produsen minyak utama mengharapkan harga minyak akan tetap rendah di 2016.
PDB Rusia diperkirakan akan menurun lagi pada tahun 2016, meskipun ekspektasi mengenai tingkat keparahan kontraksi bervariasi dari kurang dari 1% hingga hampir 4%. Otoritas moneter Rusia telah mengindikasikan kesediaan untuk memfokuskan kebijakan pada penawaran bantuan dari inflasi, tetapi tekanan populer dan politik ada untuk menurunkan suku bunga dalam upaya untuk mengkatalisasi pertumbuhan ekonomi. Konsumen Rusia harus mengharapkan tekanan lanjutan pada lapangan kerja dan upah yang didorong oleh berlanjutnya harga minyak rendah dan masalah struktural, sementara pemerintah Rusia harus menilai tingkat keparahan kontraksi output relatif terhadap risiko fiskal dan moneter yang terkait dengan langkah-langkah pengurangan pembatasan resesi.
2. Inflasi
Menanggapi guncangan ekonomi pada 2013 dan 2014, pemerintah Rusia mendevaluasi rubel beberapa kali, tetapi ini tidak mengarah pada peningkatan ekspor yang diinginkan. Sanksi Uni Eropa dan AS terhadap bank-bank Rusia juga menyebabkan rubel terdepresiasi, karena bisnis-bisnis Rusia terpaksa menarik cadangan mata uang asing dari bank sentral. Turunnya harga minyak juga telah menyebabkan rubel turun relatif terhadap mata uang lainnya, sementara embargo makanan impor dan barang-barang konsumsi menyebabkan biaya hidup meningkat.
Inflasi dan kenaikan harga barang-barang konsumsi telah berdampak negatif pada rumah tangga, dan ini akan terus mengganggu ekonomi Rusia pada 2016. Inflasi yang cepat juga membatasi langkah-langkah kebijakan yang tersedia bagi otoritas moneter Rusia. Mengurangi suku bunga adalah respons kebijakan umum terhadap kondisi resesi, yang menciptakan insentif untuk investasi dan penciptaan lapangan kerja tetapi juga mengarah pada inflasi. Dengan inflasi naik sekitar 15% pada tahun 2015, bank sentral Rusia tidak dapat mempertahankan strategi penilaian mata uang yang digunakan untuk merangsang ekonomi. Konsumen Rusia kemungkinan akan terus melihat daya beli terkikis, bahkan jika inflasi berkurang dari level tinggi. Pemerintah Rusia harus memonitor dengan cermat keberhasilan langkah moneternya yang lebih ketat sambil memastikan suku bunga tidak terlalu tinggi untuk mendorong pertumbuhan.
3. Kepercayaan Investor
Banyak faktor telah digabungkan untuk membatasi kepercayaan investor di Rusia. Kekhawatiran atas korupsi dan kemudahan berbisnis secara historis membuat beberapa investor tidak berurusan dengan aset Rusia, meskipun meningkatkan standar pelaporan dan struktur hukum telah membantu meredakan kekhawatiran ini dalam beberapa tahun terakhir. Pengamat lain menyarankan hak kepemilikan pribadi, terutama yang berkaitan dengan kekayaan intelektual, tidak cukup untuk menarik aliran modal dalam besaran yang sama dari ekonomi yang paling maju, tetapi stigma ini tidak dapat dianggap universal. Selain masalah ini, gejolak politik telah menyebabkan pelarian modal karena konflik dengan Ukraina dan Turki telah menghalangi investor untuk berurusan dengan perusahaan-perusahaan Rusia. Akses ke pasar modal global penting untuk stabilitas keuangan perusahaan-perusahaan besar, sehingga pembuat kebijakan Rusia harus memperhatikan reputasi mereka di mata para pengalokasi modal di seluruh dunia.
