Apa itu Witching Hour?
Jam penyihir adalah jam terakhir perdagangan pada hari Jumat ketiga setiap bulan karena opsi dan berjangka pada saham dan indeks saham berakhir. Periode ini sering ditandai dengan volume besar karena pedagang menutup opsi dan kontrak berjangka sebelum berakhir. Posisi kemudian sering dibuka kembali dalam kontrak yang kedaluwarsa di kemudian hari.
Memahami Jam Witching
Jam penyihir adalah istilah umum. Lebih sering pedagang akan menggunakan istilah seperti "penyihir rangkap tiga."
Triple witching hour mengacu pada berakhirnya opsi saham, opsi indeks berjangka, dan indeks berjangka pada hari yang sama. Peristiwa ini terjadi pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September dan Desember. Karena single stock futures juga berakhir pada jadwal penyihir rangkap tiga yang sama, istilah quadruple dan triple witching digunakan secara bergantian.
Jam witching ganda terjadi pada hari Jumat ketiga dari delapan bulan yang bukan witching tiga. Pada penyihir ganda, kontrak yang kedaluwarsa biasanya merupakan opsi pada saham dan indeks saham.
Aktivitas yang terjadi selama jam penyihir bulanan dapat dibagi menjadi dua kategori: meluncurkan atau menutup kontrak yang kedaluwarsa untuk menghindari berakhirnya dan pembelian aset yang mendasarinya. Karena ketidakseimbangan yang dapat terjadi ketika perdagangan ini dilakukan, arbitrase juga mencari peluang yang dihasilkan dari inefisiensi harga.
Alasan Mengimbangi Posisi
Alasan utama meningkatnya aktivitas pada hari-hari penyihir adalah kontrak yang tidak ditutup dapat menyebabkan pembelian atau penjualan keamanan yang mendasarinya. Misalnya, kontrak berjangka yang tidak ditutup mengharuskan penjual untuk mengirimkan jumlah sekuritas atau komoditas yang mendasari yang ditentukan kepada pembeli kontrak. Opsi yang ada dalam uang dapat menyebabkan aset dasar dieksekusi dan ditugaskan kepada pemilik kontrak. Dalam kedua kasus, jika pemilik kontrak atau penulis kontrak tidak dalam posisi untuk membayar nilai penuh keamanan yang akan dikirim, kontrak harus ditutup sebelum berakhirnya.
Peluncuran atau peluncuran ke depan adalah ketika posisi dalam kontrak yang berakhir masa berlakunya ditutup dan dibuka kembali menjadi suatu kontrak yang berakhir pada tanggal berikutnya. Pedagang menutup posisi kedaluwarsa, menyelesaikan keuntungan atau kerugian, dan kemudian membuka posisi baru pada kurs pasar saat ini dalam kontrak yang berbeda. Proses ini menghasilkan volume dalam kontrak yang kedaluwarsa dan kontrak yang dipindah oleh pedagang.
Peluang untuk Arbitrage
Selain peningkatan volume terkait dengan pengimbangan kontrak selama jam-jam penyihir, jam terakhir perdagangan juga dapat mengakibatkan inefisiensi harga yang dapat menghadirkan peluang arbitrase. Karena volume yang besar datang dalam jangka waktu pendek, pedagang oportunistik mencari ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan.
Sebagai contoh, kontrak yang mewakili posisi sell pendek mungkin tawaran lebih tinggi jika pedagang mengharapkan kontrak dibeli untuk menutup posisi sebelum kedaluwarsa. Dalam keadaan ini, pedagang dapat menjual kontrak dengan harga tinggi sementara dan kemudian menutupnya sebelum akhir jam penyihir. Atau, mereka membeli kontrak untuk naik ombak, lalu menjual begitu kegilaan membeli melambat.
