Obligasi konversi merupakan keamanan hibrid yang memiliki fitur ikatan dan ekuitas; jenis obligasi ini memungkinkan konversi nilai nominalnya menjadi tunai atau sejumlah saham biasa dengan nilai yang sama. Korporasi menerbitkan obligasi konversi untuk mengambil keuntungan dari penurunan suku bunga, karena kehadiran opsi konversi memberikan potensi kenaikan bagi pemegang obligasi, dan obligasi ini cenderung menuntut suku bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan obligasi nominal standar. Keuntungan lain dari menerbitkan obligasi konversi daripada ekuitas adalah pengurangan pajak bunga, yang menurunkan biaya modal untuk perusahaan. Selain itu, ketika obligasi dikonversi menjadi ekuitas, perusahaan tidak lagi memiliki kewajiban. Namun, tergantung pada jumlah saham tambahan yang dikeluarkan sebagai akibat dari konversi, nilai ekuitas pemegang saham menurun sebagai akibat dari dilusi saham.
Obligasi Konversi
Obligasi konversi biasanya diterbitkan oleh perusahaan dengan peringkat kredit di bawah standar dan pertumbuhan yang diharapkan tinggi. Misalnya, pada tahun 2014, Tesla Motors mengeluarkan $ 2 miliar obligasi konversi untuk membiayai pembangunan Tesla Gigafactory di Nevada. Karena Tesla melaporkan pendapatan rendah atau negatif selama beberapa tahun sebelumnya menjelang 2014, meningkatkan modal untuk proyek ini menggunakan obligasi nominal standar sangat mahal karena suku bunga yang diminta oleh investor sangat curam. Namun, dengan opsi konversi, suku bunga obligasi konversi Tesla berkisar antara 0, 25% dan 1, 25%.
Stock Dilution
Ketika obligasi konversi dikonversi menjadi ekuitas oleh pemegang obligasi, dilusi saham yang signifikan dapat terjadi, yang dapat mengakibatkan penurunan substansial dalam nilai pemegang saham per saham. Jadi, jika sebuah perusahaan ingin menerbitkan saham melalui penawaran sekunder di masa depan, perusahaan tersebut mungkin tidak dapat mengumpulkan modal sebanyak mungkin karena dilusi saham dari obligasi konversi.
