Pada saat ketidakpastian dan volatilitas di pasar, beberapa investor beralih ke lindung nilai menggunakan put and call versus saham untuk mengurangi risiko. Hedging bahkan dipromosikan sebagai strategi oleh dana lindung nilai, reksa dana, perusahaan pialang dan beberapa penasihat investasi.
Jadi, dalam upaya mengurangi risiko, bagaimana seorang ahli akan melakukan lindung nilai portofolio saham secara efisien?
Memahami Risiko dan Imbalan Opsi
Langkah pertama adalah memahami risiko memegang portofolio saham yang Anda miliki. Opsi tentu saja lebih berisiko untuk dimiliki daripada saham. Ada peluang lebih besar untuk cepat kehilangan investasi Anda dalam opsi dibandingkan dengan saham, dan risikonya meningkat ketika opsi semakin dekat dengan kedaluwarsa atau bergerak lebih jauh dari uang (OTM).
Selanjutnya, tentukan seberapa besar risiko yang ingin Anda kurangi berdasarkan pada pemahaman risiko yang terkait dengan memegang posisi yang Anda miliki. Anda mungkin merasa bahwa Anda terlalu terkonsentrasi dalam satu saham dan ingin mengurangi risiko itu, serta menghindari membayar pajak capital gain.
Pastikan Anda memahami aturan pajak apa pun yang berlaku untuk lindung nilai sehingga Anda tidak terkejut setelah kejadian tersebut. Aturan pajak ini agak rumit tetapi terkadang menawarkan hasil yang menarik jika dikelola dengan benar.
Hedging
Cara Melakukan Perdagangan Put dan Panggilan
Pastikan Anda memahami mekanisme menjalankan perdagangan awal yang diperlukan. Bagaimana Anda memasuki perdagangan? Haruskah Anda memasukkan pesanan pasar atau membatasi pesanan atau memasukkan batas pesanan terikat dengan harga saham? Dalam pandangan saya, Anda tidak boleh memasukkan pesanan pasar saat melakukan perdagangan atau menelepon. Limit order terkait dengan harga saham adalah jenis terbaik.
Selanjutnya, Anda harus memahami biaya transaksi yang terlibat, dan itu tidak hanya berarti komisi. Spread antara bid dan ask, volume masa lalu dan minat terbuka harus dipertimbangkan sebelum memasuki perdagangan. Anda tidak ingin memasuki lindung nilai di mana ada sedikit atau tidak ada likuiditas ketika Anda ingin keluar.
Anda juga harus memahami persyaratan margin yang terkait dengan berbagai transaksi dan bagaimana persyaratan tersebut dapat berubah. Tentu saja, ketika menjual panggilan satu-ke-satu terhadap setiap seratus saham yang Anda miliki, mudah untuk menentukan persyaratan margin untuk melakukan penjualan (yaitu tidak ada margin jika stok tetap di akun Anda) bahkan jika Anda menarik hasil atas penjualan panggilan. Menjual lebih dari satu lawan satu dibandingkan saham menjadi sedikit lebih rumit, tetapi dapat ditangani dengan mudah.
Pantau Posisi Anda untuk Peluang Lindung Nilai
Selanjutnya, Anda harus memahami waktu yang diperlukan untuk memantau posisi Anda saat stok bergerak, premi terkikis, peningkatan volatilitas, dan suku bunga berubah. Anda mungkin ingin melakukan penyesuaian dari waktu ke waktu dengan mengganti sekuritas yang Anda gunakan untuk melakukan lindung nilai portofolio Anda dengan sekuritas yang berbeda.
Lalu ada keputusan tentang apakah Anda harus membeli put, menjual panggilan atau melakukan kombinasi keduanya.
Akhirnya, tentukan panggilan mana yang terbaik untuk dijual atau yang menempatkan yang terbaik untuk dibeli.
Kapan Menjual Panggilan dan Membeli Put
Salah satu keputusan paling penting untuk dibuat dalam perdagangan opsi adalah kapan Anda harus menjual panggilan dan membeli put. Apakah waktu terbaik untuk menjual tepat sebelum pengumuman pendapatan ketika premi dipompa atau minggu setelah pendapatan diumumkan waktu terbaik untuk membeli put?
Juga, haruskah Anda mempertimbangkan volatilitas tersirat dari opsi berharap untuk menjual panggilan mahal dan membeli put underpriced? Seringkali, baru-baru ini meningkatkan tingkat volatilitas menyiratkan bahwa sesuatu mungkin ada dalam pekerjaan dan beberapa orang memperdagangkan informasi orang dalam. Mungkin tidak lindung nilai semua posisi pada satu waktu adalah pendekatan yang lebih bijaksana.
Apakah Anda akan menjual panggilan pada hari eksekutif diberikan sejumlah besar opsi atau menjualnya dua atau tiga minggu kemudian? Apakah Anda tahu cara mengidentifikasi apa yang dilakukan oleh orang dalam eksekutif dengan keamanan sekuritas yang dilindungi nilainya? Ada bukti bahwa ketika opsi saham karyawan dan stok terbatas diberikan kepada eksekutif, ada peluang yang jauh lebih baik bahwa saham akan meningkat daripada jatuh pada bulan berikutnya.
Garis bawah
Hedging jelas memiliki kelebihannya, tetapi harus dipikirkan dengan baik. Mungkin yang terbaik adalah meminta saran dari seseorang yang berpengalaman dalam praktik ini sebelum mencobanya sendiri.
