Meskipun terburu-buru investor saham untuk keluar dalam beberapa hari terakhir di tengah kekhawatiran perang perdagangan, JPMorgan Chase & Co. (JPM) mengatakan sekarang adalah waktu yang ideal untuk terjun ke pasar dan "membeli penurunan" di tengah apa yang dikatakan perusahaan masih kuat prospek ekonomi. "Pandangan inti kami tetap bahwa seseorang harus menggunakan kelemahan prospektif sebagai kesempatan untuk menambahkan lebih lanjut, mirip dengan pengalaman Mei, " kata tim ahli strategi yang dipimpin oleh Mislav Matejka dari JPMorgan. “Kami terus percaya bahwa ekuitas global akan naik lebih lanjut sebelum resesi AS berikutnya melanda. Kami berpikir bahwa trade-off kebijakan pertumbuhan jauh lebih baik sekarang daripada pada 2018. ”Strategi pembelian JPMorgan diuraikan dalam kisah terperinci di Bloomberg.
Dengan S&P 500 turun sekitar 6% dari rekor tertinggi baru-baru ini dan 98% dari saham dalam indeks jatuh pada hari Senin, peluang terlihat matang. Dengan pemikiran itu, JPMorgan merekomendasikan agar investor tetap kelebihan berat saham AS dan netral pada ekuitas zona euro karena pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat di antara perusahaan-perusahaan Amerika.
Apa Artinya Bagi Investor
Pandangan JPMorgan kontras dengan pasar yang melihat ekuitas kehilangan sebanyak $ 1 triliun pada hari Jumat dan terus merosot pada hari Senin karena administrasi Trump mengumumkan tarif 10% pada tambahan impor senilai $ 300 miliar dari Cina, mendorong China untuk membalas dengan beberapa langkah termasuk devaluasi yuan. Saham naik lebih dari 1% pada hari Selasa di seluruh indeks utama.
Dalam lingkungan ini, ahli strategi JPMorgan mengatakan investor harus fokus pada kekuatan ekonomi makro yang mendukung dan lebih luas yang akan mendorong saham. Itu termasuk kebijakan moneter yang lebih longgar dari Federal Reserve AS, data ekonomi yang kuat, dan penilaian ekuitas yang tidak terlihat terlalu "menuntut."
Sundial Capital Research Inc. dan Bespoke Investment Group mendukung pandangan JPMorgan. Mereka mengatakan bahwa penurunan tajam dari tertinggi multi-tahun cenderung diikuti oleh rebound cepat. Dalam 16 kasus sejak 1929 ketika S&P 500 turun lebih dari 5% dalam dua minggu setelah mencapai tertinggi multi-tahun, dengan cepat rebound dalam 10 kasus dan jatuh ke koreksi enam lainnya. Tidak pernah indeks meluncur ke pasar beruang selama enam bulan ke depan, menurut Bloomberg.
"Penurunan semacam ini cenderung menimbulkan banyak ketakutan, karena begitu tidak sesuai dengan apa yang biasa dilakukan investor, " tulis Jason Goepfert, pendiri Sundial, per Bloomberg. "Tapi mereka jarang — tidak pernah? —Mengalami penurunan yang benar-benar serius dan berlarut-larut selama enam bulan ke depan."
Namun, tanda-tanda peringatan dari resesi yang menjulang semakin besar, dengan kurva imbal hasil beralih ke level tertajam sejak menjelang krisis 2008. David Rosenberg, kepala ekonom dan ahli strategi di Gluskin Sheff, membunyikan bel alarm sendiri berdasarkan apa yang dia lihat sebagai gelembung yang disebabkan oleh Federal Reserve dalam hutang perusahaan. Setiap siklus boom-and-bust mengandung jenis gelembungnya sendiri dan kali ini gelembung itu ada di neraca perusahaan AS, katanya. "Tesis saya selama ini adalah bahwa ini akan menjadi resesi yang dipimpin oleh belanja modal, " kata Rosenberg, menurut Business Insider. “Kita akan menemukan banyak arus kas yang dialihkan ke layanan hutang — bahkan di bawah lingkungan yang rendah ini — dan jauh dari pengeluaran modal.”
Melihat ke depan
Tepatnya apakah dan kapan tesis Rosenberg akan dilaksanakan tidak jelas. Sampai saat itu, JPMorgan dan kliennya akan keluar membeli. Goldman Sachs juga bullish, dan mengharapkan pendapatan perusahaan yang lebih tinggi untuk mengangkat S&P 500 menjadi 3100 pada akhir tahun ini dan 3400 pada akhir 2020.
