Penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) adalah metrik evaluasi ekuitas populer untuk menganalisis perusahaan di sektor telekomunikasi terutama karena apa yang tidak termasuk dalam metrik, seperti depresiasi.
Sifat Sektor Telekomunikasi
Untuk memahami kegunaan EBITDA sebagai metrik evaluasi, seorang investor harus memahami sifat sektor telekomunikasi. Sektor ini, secara keseluruhan, ditandai dengan pertumbuhan tinggi dan padat modal, dengan biaya tetap tinggi dan tingkat pembiayaan utang yang relatif tinggi. Banyak perusahaan memiliki basis besar aset tetap, yang menyebabkan tingginya tingkat penyusutan.
Faktor tambahan yang perlu dipertimbangkan adalah bahwa perusahaan telekomunikasi terkadang menerima insentif pajak dari pemerintah. Insentif pajak ini dapat mengakibatkan perubahan yang cukup fluktuatif dalam arus kas bebas, yang berarti metrik arus kas mungkin bukan poin evaluasi yang paling cocok untuk perusahaan telekomunikasi. Dengan mengecualikan pengeluaran modal, depresiasi dan biaya pendanaan, EBITDA memberikan evaluasi yang lebih bersih terhadap pendapatan perusahaan.
Keuntungan dari Metrik EBITDA
Salah satu keuntungan menggunakan EBITDA untuk evaluasi adalah dengan mengecualikan dampak keputusan akuntansi dan pembiayaan terkait dengan pengeluaran modal, memungkinkan perbandingan yang lebih akurat antara perusahaan yang sama, terutama jika satu perusahaan berada di tengah-tengah proyek modal yang luas sedangkan yang lain tidak. EBITDA dianggap sebagai indikator yang lebih dapat diandalkan dari efisiensi operasional perusahaan dan kesehatan keuangan karena memungkinkan investor untuk fokus pada profitabilitas dasar perusahaan tanpa biaya modal diperhitungkan dalam penilaian.
Selain itu, dari sudut pandang yang murni praktis, menggunakan EBITDA bermanfaat karena juga digunakan dalam penilaian lain yang biasa diterapkan pada perusahaan telekomunikasi, termasuk EV / EBITDA dan utang / EBITDA.
Kerugian EBITDA
Salah satu kekuatan utama EBITDA, pengecualian pengeluaran modal, juga dapat dipandang sebagai kelemahan. Beberapa analis berpendapat karena pengeluaran modal sangat penting bagi perusahaan telekomunikasi, mereka harus dimasukkan dan, pada kenyataannya, diteliti dengan cermat. EBITDA memberikan penilaian profitabilitas, tetapi bukan dari arus kas operasi, metrik yang menyediakan pelacakan yang sangat baik dari manajemen modal kerja perusahaan.
(Untuk bacaan terkait, lihat "EBITDA: A Clear Look.")
